投资要点 事件：2023 年4 月25 日，公司发布2023 年第一季度报告，报告期间，公司实现营业收入4.23 亿元，同比增长12.27%，实现归母净利润0.91 亿元，同比增长40.07%。 盈利能力再上台阶，在手订单充沛护航后续成长。公司2023 年第一季度实现营收4.2 亿元，同比增长12.27%，实现归母净利9118 万元，同比增长40%。实现毛利率38.8%，同比提升6.4pct，一季度净利润增速显著，盈利能力实现再上台阶。经营性净现金流量0.38 亿元，同比提升81%，为后续业务扩张提供充足的资金储备。 年初至报告期末新签合同5.86 亿元，同比增长2.33%；截至报告期末在手合同26.40 亿元，同比增长43.01%，奠定2023 年一季度和后续业绩增长基础。 受益“一带一路”，海外业务高速增长。公司紧握海外发展机遇，聚焦“一带一路” 沿线国家，持续加大对海外市场的研发与销售投入。公司发挥产品、技术和系统应用的综合优势，以物联网AMI 整体解决方案为基础，参与海外地区电力物联网建设，以电水气热综合能源解决方案为契机，拓展海外城市物联网市场。报告期内公司非洲市场获智慧效能大单，将为20 万用户提供综合能源计量管理的智能产品和解决方案。同时也在重点市场国家启动海外公司建设计划，为2023 威胜信息国际年夯实基础。截止期末，公司海外销售网络已经覆盖亚洲、非洲、南美等市场，涉及印尼、埃及等多个国家，在国际市场实现了千万个以上的用户连接数。2023 年一季度，公司国际业务实现收入0.85 亿元，同比实现了35.60%的高速增长。 加大研发投入，创新驱动能源转型。2023 年一季度，公司延续近年来持续加大研发投入的趋势，报告期内研发投入0.43 亿元，占营业收入10.2%，新增专利19 项，其中发明专利5 项。作为国内为数不多的提供全链条解决方案的能源物联网服务商，公司在应用层布局人工智能、虚拟电厂解决方案与源网荷储一体化技术，在网络层布局边缘计算、第五代HPLC 芯片技术，在感知层布局智慧感知、第三代半导体技术。在DistribuTECH 2023 全球展会上，公司向世界展示了通信芯片、AMI、虚拟电厂、故障指示器等最新成果与技术。公司始终坚持研发与市场创新，围绕能源和信息流，以“物联网+数字化+芯片”为核心竞争力，不断推进新型能源体系建设和智慧管理。 聚焦“双碳”建设新型电力系统，数字经济助推智慧城市发展。十四五规划明确提出要加快电网智能化改造，加强“源网荷储”衔接，提升清洁能源消纳和存储能力。 2023 年3 月公司虚拟电厂和源网荷储采集监测两大解决方案亮相，虚拟电厂解决方案凭借感知层智能计量技术获得分布式“源网荷储”运行信息，以自主研发的网络层产品汇聚运行信息并上传到云平台，通过负荷预测调度等系统功能模块进行下发调度指令，致力构建清洁低碳的新型电力系统。数字经济发展趋势下，智慧城市的建设进一步加速。2022 年公司产品在智慧水务、智慧消防等领域成功落地，应用市场不断突破。2023 年2 月公司已中标洋湖智慧环保（一期）项目，充分利用 物联网感知、AI 智能监控等创新技术和传统的四层架构模式打造智慧环保系统。 投资建议：我们认为公司作为电力互联网企业，随着能源互联网、数字电网的景气度提升，将保持较高成长性。预测公司2023-2025 年收入26.41/ 34.15/ 43.09 亿元，同比增长31.8%/29.3%/26.2%，公司归母净利润分别为5.05/ 6.64/8.44 亿元，同比增长26.1% / 31.7% / 27.0%，对应EPS 1.01/1.33 / 1.69 元，PE 29.5 / 22.4 /17.7；首次覆盖，给予“增持-B”评级。 风险提示：新产品研发不及预期；市场竞争持续加剧；海外市场拓展不及预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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