隔夜，美股企业陆续发布一季度财报，其中大型银行和科技公司表现好坏参半，市场对经济担忧重燃，美股涨跌不一。尽管美联储官员持续发声偏鹰派支持5月加息，但市场消化加息预期，美债收益率和美元结束反弹重新下跌，贵金属止跌回升。尽管短线看美联储加息预期波动对金价产生影响使走势较为反复，回调过程可带来更好的长线配置机会。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

　　【行情回顾】

　　隔夜，美股企业陆续发布一季度财报，其中大型银行和科技公司表现好坏参半，市场对经济担忧重燃，美股涨跌不一。尽管美联储官员持续发声偏鹰派支持5月加息，但市场消化加息预期，美债收益率和美元结束反弹重新下跌，贵金属止跌回升。COMEX黄金期货平开呈现震荡上行但在美盘早段快速跳水随即收复最高涨至2024美元，收盘报2017.8美元/盎司涨0.51%结束“二连阴”；COMEX白银期货涨幅相对较黄金强，收盘报25.29美元/盎司涨0.64%。

　　【后市展望】

　　目前美国中小银行危机基本消退，5月美联储议息会议前美国将有多项经济数据发布，若4月美国经济状况改善进一步支持美联储加息，金价将面临阶段性回调，短期价格在1980-2030美元（国内435-450元）区间波动。未来美联储紧缩或加速美国衰退并反映在数据上，避险配置需求仍存，叠加逆全球化和央行购金等因素支撑，美元指数和美债收益率将脱离高位运行呈现震荡下行，都利好黄金酝酿新一轮上涨并再创历史新高。尽管短线看美联储加息预期波动对金价产生影响使走势较为反复，回调过程可带来更好的长线配置机会。

　　金融市场避险情绪缓和，白银受到有色金属和原油走弱的拖累减少，但前期涨价对国内工业需求有所影响，叠加金融属性转向利空，价格短期承压，但在美联储紧缩货政放缓和全球白银库存维持在相对低位的情况下，预期总体跌幅有限，价格在24.5-26美元（国内5500-5800元）区间波动。

　　【技术面】

　　COMEX黄金回调过程中，均线多头排列形态暂未破坏，价格仍在2000美元上方企稳后仍有较大上涨空间；COMEX白银价格回调守住25美元关口，但前期出现超买后相对强弱指标RSI出现死叉，价格若跌破10日均线则有持续回调可能。

　　【资金面】

　　金银价格同步上涨使ETF持仓上升，总体上散户投资者和长期资金暂未入场，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求，在去美元化的趋势下未来持仓有望继续增长。

　　免责声明

　　本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。

　　本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。

　　在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。

　　本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

　　广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！