一、传媒娱乐板块接下来会有表现吗为什么

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传媒娱乐资本运作起波浪

近几年受国家政策扶持与产业较快发展等因素驱动，传媒娱乐行业资本运作高潮迭起，2013年~2017年，沪深股市传媒行业139家企业中有82家曾披露重大重组事项，实际完成108起，完成交易总价值2895亿元，涉及到产业链整合、多元化战略、业务转型、资产调整和借壳上市等。

数据显示，A股上市传媒娱乐企业2013年披露的交易额仅在百亿元左右，但到2015年超过了1600亿元。不过，随后出现快速刹车，2017年披露的交易金额在1000亿元左右，实际成交回落到约200亿元。

有行业分析师指出，经过连续调整，目前行业估值已大幅压缩，为部分头部企业收购重组提供便利，随着阿里入股分众传媒，以及行业内其他公司的并购重组加速，预计未来两年，传媒娱乐领域有望再次掀起一轮资本运作的高潮。

二级市场

传媒娱乐板块投资仍需筛选绩优个股

二级市场上，自从2015年6月份以来，传媒娱乐板块连续下跌，不少个股股价已经腰斩，部分上市公司股票估值已经很低。不过，有行业分析师指出，鉴于旧风口已过，新风口尚未到来，行业不具备系统性机会。

首创证券分析师李甜露表示，传媒行业是我国国民消费升级的重要受益方，整体成长性有一定的保障。同时，由于估值已处于底部，向下空间不大。

我平时用的指标系统有三套，一套是自己编制的缠论升级版指标；一套是长线持股加上波段操作指标；一套是分时图T+0指标，自认为还不错，不过指标是死的人是活的，活人把指标用活才是最高境界。领取指标添加本人，【公众号：王枕丰看盘】，给大家介绍下我的三套指标。

第一缠论升级版指标。使用很简单，当三个指标同时出现建仓提示的时候建仓就可以了。

第二：长线持股加波段操作指标。这个指标最适合做长线使用，因为他有个主力监测系统可以清晰的看到主力的建仓位置和洗盘阶段的，长线玩家必备的东西。

第三：分时疯狂T+0指标，这个指标短线可以用，长线也可以用，做T增加利润罢了。

笔者03年入市，至今已有十多年了。通过十多年的股市闯荡，练就了高超的看盘功夫，稳健的实战技能，干净利落的操盘手法，特此建立了一个微信公众平台：（王枕丰看盘），每天讲解选牛股思路，在每天早上都会有很多粉丝朋友感谢本人分享的选股法，看懂后选出不少牛股，也是抓住了不菲的收益。

笔者每天坚持讲解，继续讲解来反馈粉丝朋友对我的支持，目前已经有很多粉丝都已经学会，近期都抓住了不少短线牛股。如果你也是操作短线的新股民，希望你发3分钟看完，之前选的牛股很多，就比如：

摩恩电气002451是在股价回踩的时候选出，当时股价跌底部出现反转十字星，主力进场，是绝佳的布局机会，果断选出越讲解，果然之后股价连续上涨，截止目前股价大涨61个点涨幅，很多看了笔者直播讲解的粉丝朋友都是抓到这波收益，这也是长期看笔者直播的粉丝朋友所能把握的利润！

佐力药业300181前期该股筹码震荡吸筹，9号股价回踩支撑线，资金大幅流入，买点出现，根据我所讲选股法，及时选出讲解，轻松收获55%以上的涨幅，恭喜当时看到笔者选股思路文章的股友及时把握住了该股这波行情。

本人一直在讲思路，讲技巧，就是为了提高朋友们的选股和操作能力，更好的适应股市！像摩恩电气、佐力药业这样的短期爆发牛股，本人在选股文章会持续讲解，又到了每日竞猜时刻，看下面今天选出这只股能不能如上面一样走出短线行情：

该股走势非常明显，上升回档形态，本周经过连续阴跌回调，主力洗盘彻底，吸筹完毕，回调结束转强，量价齐升，该股后期走势和买卖时机将另行发布，想抓机会的股友留意。【王枕丰微信公众号：王枕丰看盘】

思路很多，牛股更多，王枕丰希望下一个学会此种思路抓住牛股的，就是正在阅读本文的你！当然，如果大家手中持有股票已经被套，不懂解套，不懂走势，不懂操作，都可以一同探讨，逍遥看到定当鼎力相助，为大家答疑解惑。

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二、阿里150亿战略入股分众传媒持股10.3%，分众传媒的股价怎么变化了

阿里150亿战略入股分众传媒，必然对这家公司来说是大利好，今天股价也是一字板涨停，截止早盘还有80万手涨停封单。

从这只股票的走势上看，中长期都是上涨的行情，形态走的非常好。在大盘下破3000点后大部分个股跌幅达到20%以上，此股只是经过小幅调整后继续上行，机构的实力还是颇强的。

从基本面分析，这只股票2014年开始营收，此前都是亏损，这几年公司步入轨道。流通股东中有社保和基金，其它都是外资为主，质地方面确实可以。单不说别的，能被阿里看上的必然有其潜力，就算是走势再不好的个股，也会迎来短期炒作的机会。

此次阿里150亿元战略入股分众传媒还是为了探索新零售的模式创新。并且在未来12个月内阿里还将增持不超过5%的股份，可以说此股至少要迎来三个以上涨停板不为过。

而分众传媒一直是以全球最大的城市生活圈媒体定位，长期是稳坐楼宇广告的首位位置，就是我们电梯内看到的广告牌和广告电视，这家公司占据了70%以上的市场份额的。另外目前业务也拓展到了各大卖场和电影院，可以说这种市场影响力还是比较大的，阿里收购后以后看到各种网上购物的广告就多了。

而且这家公司2017年营业额也有120亿，预计营业额将会逐年增长。虽然存在在其它媒体的挑战，但是这次能傍上阿里的这班快车，势必在后期更能巩固其市场地位。

三、分众传媒的护城河坚固吗

男人看女人有几个层级，读书的时候看脸蛋，二十多岁的时候看漂不漂亮，性不性感，成熟后你会穿过外表看到更深层的东西，比如个性，精神世界，价值观等。只有在更深层的了解后，你才能确定她适不适合做老婆。

做投资也一样，看看财务指标其实不难的，难的是对他商业模式和企业本质的理解，只有理解了，你才能做出正确的投资决策。

当我们理解了分众传媒的商业模式，也就理解他的护城河是否坚固。

一分众传媒的商业模式

在分众的电梯广告出现之前，中国的广告模式有几种：电视广告，报纸广告，户外广告，互联网广告等几大类。

那时候的媒体是单向传播的，有一个中心点，然后向几亿观众传播，所以那些收听率高，覆盖广的媒体是非常的牛，非常稀缺的，导致价格也很贵。比如在90年代初期中央电视台经常出现标王，有企业花几个亿去买个标王。很多原来一文不名的企业，通过购买标王一夜成名，进一步让更多的企业花更多的钱去抢黄金时段的广告资源，企业在这一块支付的成本过大，很多企业就这样垮掉了，比如当年的秦池酒。

除了贵，广告主的第二个痛点是钱花的不明不白的，在广告界有一句话这样描述广告主的痛点：“我知道我一半的广告浪费了，但是我不知道是哪一半”，因为无法对消费者进行精准投放。

在这个背景下，分众传媒出现了。

创始人江南春在读大学的时候，是学文学的，喜欢写写诗，做过学生会主席，在大三暑期打工进入了一个广告公司。那个时候广告公司的业务模式很简单，先在电视台包下一个时段，报纸的话就包下一个版块，户外的话包下一个位置，然后招聘业务员一家一家去找企业来做广告，本质上是先批发，再零售，赚的是差价。

江南春特别的勤奋，在第一批去的30多个人中间最后只剩下江南春一个人，他的业绩也最好，就这样他一直留在这个行业里，大概在2000年前后，他在IT广告领域赚到了第一桶金，但竞争日趋激烈，他就退出IT广告行业，寻找新的业务。

有一天他站在电梯口，看见很多人等电梯的时候极其无聊，突发奇想：如果我在电梯口装一块液晶广告会怎么样？他被这个想法惊艳住了，然后开始研究。

1消费者为什么要看你的广告？

广告是一个令人讨厌的东西，在家里看电视的时候只要是广告，马上就换台或者上厕所。但是在电梯口这个特殊的场景下一切都变了，各位记住那时候是没有智能手机的，人们在电梯口的几分钟极其无聊，尤其面对半熟不熟的同事又不想说话的时候。

所以这个场景下广告变成了一个拯救无聊时间的工具，不讨厌了。

2广告主为什么要买单？

前面聊到广告主最大的痛点是广告费贵，而且“不知道哪一半的广告费浪费了”，但是电梯广告却完美的解决了这二个问题：

这个场景下的广告反而比家里的收看率要高的多，这是广告主梦寐以求的事情，收视率提高了，浪费减少了，广告主花钱就很痛快。

第二，价格也便宜了很多，只有原来在电视上做广告的十分之一，为什么如此便宜？关键是传统广告模式的成本结构和分众的模式完全不一样。

无论是电视还是报纸，先是提供内容给观众看，为了吸引观众，要购买电视剧，电影的版权，要制作综艺节目，这要花费巨大的成本的，比如像湖南卫视，浙江卫视这样的电视台，做《我是歌手》，《跑男》等节目，往往要先在国外购买娱乐节目的版权，然后回国策划，制作，请明星，推广，中间的花费巨大。但是只为了吸引观众看个十分钟的广告，所以广告费必定非常昂贵，我记得那时候王老吉做一个冠名就花了2个亿。

但是电梯广告却完全不需要为内容制作花一分钱，它里面只有广告没有节目给你看，所以成本非常低，第二，广告的时间也比电视上长的多，一个综艺节目放十分钟的广告已经是观众忍受的极限了，但电梯广告是无限循环，总的广告播放时长远高于电视，所以他特别便宜，广告主很容易接受。

二分众的独特优势

除了收视率更高，费用更加便宜外，其实分众这种广告模式还有以下独特优势：

1目标客户更加精准

过去传统广告无法对消费者进行细分，这不仅仅导致广告的低效，更导致品牌传播的难度增加了。

但是分众的楼宇广告出现在二个地方：办公的地方，住家的地方，

那些在办公楼里出现的人，基本都是商务人士，中产白领，精英阶层，是这个社会最有消费力的阶层，也是这个社会最有话语权，最有影响力的阶层。

2更加个性化的定制服务

电视广告也好，报纸广告也好，是面对所有的观众的，但是分众的广告不一样，比如滴滴公司通过数据发现长沙市河西的订单量很少，他就可以只在长沙市河西投放广告，这特别适合那些需要针对某个地区进行广告投放的广告主，那些以前没有钱打全国性广告的现在可以做广告了。

还有那些做高端品牌的产品过去很难选择目标客户，但是通过分众传媒可以直接在高档的小区投放，非常精准。

它甚至可以做到只在你指定的几个小区做广告，所以他对市场的细分程度，定制程度是以前的媒体无法做到的。

3消费者无法逃脱

一个典型的消费者生活轨迹是这样：从家里出来上电梯，在电梯里看到分众的框架广告，到了办公楼等电梯看见分众的电视广告，进入电梯里又看见框架广告，然后下班的时候，这个过程又要重复一次。

所以这是一种深深的潜入到消费者日常生活中的一种广告模式，消费者无法逃脱，不想看也要看。

而之所以如此，是因为分众开创了一个品类：户外电视广告，在过去电视广告，户外广告是二个完全不同的媒体，但是分众创新的把二个模式融合在一起，并且围绕在消费者的生活场景出现。

开创品类的，往往他的品牌也会代表这个品类。

正是基于以上的优势，今天中国互联网企业中的独角兽无不在分众打广告，比如滴滴，饿了吗，美团，优信，爪子，还呗，拼多多，必要，聚美优品，等等，有一句玩笑话说要看看这个公司能不能成为独角兽，就看看他有没有在分众打过广告，或者“要找独角兽，先在分众广告里找找”。

三分众传媒商业模式的护城河是什么？

无论是小区的广告，还是办公楼的广告，分众的主要合作对象是物业，物业之所以愿意合作，第一，可以分一部分利润，第二，电梯广告好像成为了大楼里的一个标配。

分众会和物业签订独家协议，意思是说我放在这里后，别的人就不能放了，那么对于这栋楼来说，其实就是独占的，垄断的。当占领了很多城市后，分众就在市场上形成了实际意义上的垄断。

面对着一些小的，地方性的对手，分众的做法就是资本整合，比如收购聚众传媒，框架传媒就是资本模式，它必须要整合对手以达到规模效应，如果他屏幕太少商业的价值就无法最大化，因为广告主越大，对覆盖人群的规模就有要求，在一个地方性的电梯小媒体和一个全国性的电梯大媒体中，大的广告主肯定更加中意大媒体，这种大客户的需求会驱动着行业不断并购，最终一家独大，其他的小的对手只能吃些汤汤水水。

实际上这是垄断生意，垄断对于客户并不好，但是对于投资者来说却是获取丰厚利润的重要方式，因为有垄断就有定价权，就有高毛利，高净利润。

四分众未来的发展方向

当一个行业越来越成熟，其增长会越来越慢，户外电梯行业已经是一个成熟的行业，行业的并购，整合已经完成，分众已经是绝对的老大，那么分众未来的增长来自哪里呢？

事实上分众走过弯路，做过多元化，导致毛利润，ROE等指标急剧下降，那段时间江南春以为自己可以放手分众了，因为在2009年中国的经济蓬勃发展，房地产市场一片火热，通过市场运营和资本整合分众已经是市场绝对老大，只需要顺着市场走就会获得高速发展，但事实是残酷的，他放松的那段时间分众业绩很差。江南春在2009年回归后业绩的增长是稳定的。

营业收入在2014年之后是比较稳定的，在15%到22%之间，平均18%的增长率。

净利润的增长平均在30%左右，而净资产收益率呢？

2017年67.65%

2016年70.73%

2015年73.2%

不仅仅超高，而且是非常的稳定，这就是一个成熟的，具有垄断特性生意的财务表现，好生意的ROE往往都比较高。

但是在前期扩张阶段，需要大量是资本整合市场，运营市场，所以净利润，净资产收益率，还有现金流等几个指标都不会好，分众也是这样。这也告诉我们一个道理，投资最好等行业的格局基本确定再去投，投资风险就小很多。

但接下来的问题就要回答，未来的增长在哪里？

像电梯广告这种模式，其基础必须是人口集中的城市，人口密度达不到一定的程度，没有高楼，就没有分众这个模式，所以欧洲和美国其实市场并不大，因为他们没有多少高楼，但是亚洲还是很多的市场和中国类似，比如印度，新加坡，韩国，马来西亚等，这些城市基本都是人口密集，高楼林立，亚洲还有大概23亿人口的潜在市场，这是未来分众的增长潜力。

这种增长模式是在自己擅长的领域做横向市场扩张，而不是多元化。就依靠一种产品，一种服务做成全球老大，比如可口可乐就是这样，这种模式的核心聚焦，优势明显，不确定性小，投资的获利能力强，风险相对多元化要小很多。

当然，现在是移动互联网时代，消费者习惯于看手机，是否对分众有影响？有，江南春自己也承认，但是很有限的影响，否则互联网独角兽为什么只要融到钱就在分众打广告？

从财务数据来看，这几年的ROW都是70%以上，说明客户并没有降低他们对这个模式的支付价格。

以上就是对分众商业模式的解读，我们可以用这种分析框架去了解你要投资的股票。

懂了商业模式，就懂了企业的本质，这是投资的高级阶段，只有大量的学习，阅读才能做到。

希望对你有帮助。

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