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• 1、巴菲特2021年致股东公开信（一）：很多人等不及慢慢变富
• 2、巴菲特发布2022年致股东公开信，文中哪些信息值得关注？
• 3、巴菲特致股东的一封信 | 2003年：和赢家一起共事
• 4、读巴菲特2021致股东信，得到三点投资启示
• 5、巴菲特致股东的信那个版本好

巴菲特2021年致股东公开信（一）：很多人等不及慢慢变富

但凡做一件事情，身体有强烈的触动感时，一定是大脑认知提升的重要时刻。

第一次阅读“巴菲特2021年致股东公开信全文”时，没什么感觉；

第二次带着标记好的几个问题，再次阅读时，身体有了强烈的触动感；

第三次再阅读（就是此刻），要把这些感触整理出来，并写成下面的这篇文章。

我的认知，决定了我理解这篇文章的深度，内容或许会贻笑大方，或许会帮助一二三人，随缘吧。

即使一只动物，比如猴子，去投资，它也能赚到收益。

很多人不如一只猴子，就是因为太自恋了，觉得自己比猴子聪明。

猴子随便掷飞镖挑选的基金组合，本质上就是一个指数基金，市面上的沪深300指数，就是我们投资的最佳选择。

前提是，不受诱惑，不着急，内心平和，但很多人即使知道，就是做不到。

没办法，穷人之所以穷，就是因为不想慢慢变富，想一夜暴富。

巴菲特的 伯克希尔·哈撒韦公司，本质上就是一个股票型基金公司 。

在这家基金公司重仓的十大股票中，中国所有的公司中，比亚迪是唯一的一家。

看来比亚迪公司，是十分受巴菲特老爷子青睐的，或许中国未来的电动 汽车 产业，也是被老爷子极看好的。

不得不好奇，特斯拉作为全球电动 汽车 行业的扛把子，竟然不是巴老爷子的投资对象，甚至多年前，他俩还曾隔空骂架。

难道全球来看，巴老爷子对中国电动 汽车 产业的未来，是非常看好的。

“那不是一个钓鱼的好池塘”，因为那些公司并不是有持久竞争优势的公司。

鱼，就是产品经理的用户，是老板们的潜在消费顾客。

在有鱼的地方钓鱼，是一句废话，却也是一句真理。

很多时候，我们研发的产品目标群体根本就不是鱼，却每天还在钓鱼。

就像拍抖音短视频， 一定要搞清楚自己的用户画像 ，明确哪类用户可能喜欢自己的视频， 明确鱼塘究竟在哪里 。

比如，知识口播的短视频主，非要把抖币投在 游戏 用户那里。

就像企业做广告，用户的年龄段、性别、所在城市，都是有没有鱼的关键所在。

如果一家企业可以给你带来客观的收益，又不需要你去管理企业，更不需要你下基层，只需要愉快的、数钱就行，那为什么还要想法设法、费劲地去控股它呢。

就像我们国家引进了特斯拉，在上海寸土寸金的地方建厂。要知道几十年前，我们对待外资企业，可是要求至少51%控股的。

不需要占有股份，更不需要控股，还给地、给钱、给政策，图啥呢？

肯定是在下一步很大的棋，要的就是特斯拉的产业链国产化，特斯拉全车的零配件，如果全部可以自己满足，那电动 汽车 市场就像现在的手机行业一样，英雄企业辈出，拿下全球电动 汽车 市场的大份额，指日可待也。

其实巴老爷子“是否控股一家企业并不重要”这句话，也在告诉个人投资者一个道理：

是不是鹅厂的员工不重要，鹅厂的工资很高也无所谓，只要持有鹅厂公司的股票，它就会你带来收益，甚至带来的收益足够多余在鹅厂打工人的工资。

关键在于，有没有能力投资一家好公司。

巴菲特老爷子这句话，很扎心啊，生疼生疼的那种。

“努力工作不会导致死亡，为什么要冒险呢？”，换句能听懂的话来翻译，就是说， 靠工资并不能致富，为什么还要打工呢。 你细品。

巴老爷子也给出了，他认为正确的做法——投资。

“把资金配置到我们认为最合理的地方”，哪些地方呢？

投资自己，持续学习；

投资指数基金，学会理财，赚取人类发展共创的财富。

巴老爷子一开始就投资保险公司，就是因为保险公司虽然每天的钱进进出出，但是总金额就是不会少太多。

因为保险的现金流，给公司提供了非常可观的现金，虽然暂时不属于公司，但完全可以用它来投资等其他可能的业务。

世界上很多大的公司，最后也倒闭了，就是因为公司的现金流枯竭了。

换做我们 普通的个人，如果没有了持续的现金流，在急需用钱的时候却无钱可用的时候，就有可能贱卖自己的优良资产，从而更加破败，造成个人破产。

我很小的时候，一年的压岁钱攒下来，也有50元的巨资。

那时候我就不知道从哪知道了国债，想着要去买国债，但是当时的国债太难买了，没有一般的渠道关系，根本买不下。

我只好把50元钱存在了银行。这也是当时，甚至现在很大一部分人，能想到的唯一的“理财”渠道。

债券并不是好的投资标的，指的是美国，但是在中国债券也是好的投资标的，毕竟如果不出意外，中国的gdp是在今年年底有可能超过美国，成为世界第一的。

认知决定了赚钱的多少，为什么不考虑指数基金呢， 尽管世界上所有最赚钱的富人，都在分享这个方法，可是照做的人永远那么少。

知识如果不变成自己的，那是巴老爷子的，并不是自己的知识。

知识如何内化成自己的知识？

刻意应用，比如演讲、写作。写作是最好的知识应用方式之一，而且是最难的那种。

今天的文章，就是把报告内化成自己知识的一种方式。

《巴菲特2021年致股东公开信》， 并没有分析完，明天继续 ，谁让这份报告含金量太大了呢，一天消化不完的。

巴菲特发布2022年致股东公开信，文中哪些信息值得关注？

巴菲特发布2022年致股东公开信，文中哪些信息值得关注？巴菲特在股东信中表示，我们不断寻求收购符合三个标准的新企业。首先，它们的净有形资本必须取得良好回报。其次，它们必须由能干而诚实的管理者管理。最后，它们必须以合理的价格买到。关于对于未来市场走势的看法，巴菲特在股东信中表示，芒格和我无法预测未来利率走势，但如果在未来几十年内都接近于当前的利率，并且公司税率也保持在现有低位附近的话，那么几乎可以肯定的是，随着时间推移，股票的表现将远好于长期的固定利率债务工具。

巴菲特近几年大量买入苹果公司，并且多次表示对于苹果CEO库克以及苹果公司的看好，并且苹果作为全球智能手机的领跑者，账上拥有大量的现金，苹果也逐渐从纯科技股转变为科技+消费类的股票，具有了巴菲特选股的特征，因此是巴菲特进行了大量的增持。巴菲特买入苹果之后，苹果股价不断地创出新高，一度是全球最大市值的公司，从而为巴菲特投资组合贡献了巨大的利润。回到A股市场，虽然中国经济和美国经济发展的阶段不同，但是未来经济从高速增长阶段进入中速高质量增长阶段，行业利润会向龙头公司转移，头部公司会获得越来越多资本的关注。

因此白龙马股仍然是值得坚定看好的方向，这也符合巴菲特的投资的理念，即选择行业龙头公司并进行重仓，通过长期持有来获得资本的积累。 实践证明价值投资是取得长期投资成功的法宝，价值投资最根本的有两点：要选择有价值的公司，例如白马股，以及一些真正的成长类的成长型的公司。要选择一个比较低的价格，特别是在股灾的时候买入，能够贯彻价值投资，才能真正获得长期投资的胜利。价值投资坚定的倡导者也应当是坚定的践行者，希望价值投资能在中国A股市场深入人心，更多的投资者加入到价值投资者的行列，真正获得这轮慢牛长牛行情的收益。

巴菲特致股东的一封信 | 2003年：和赢家一起共事

巴菲特有一个优良传统，他非常乐意和股东们进行充分直接的沟通。因此，从1957开始，每年一度的股东信，几乎浓缩了他对投资最重要的思考。通过读巴菲特的股东信，可以让你明白两件事：一是，什么才是好的投资，也就是标准；二是，怎样才能把投资做好，也就是方法。

股东信的原文很长，且为英文版。为方便阅读，了解和掌握信中的精华内容。小达计划给大家推送系列相关文章，以发布时间排序，每篇都有简短的导读，希望对大家有所帮助。

以下是系列文章第一篇，关于2003年的股东信：

我们印象中的投资人通常极其理性，追求量化。但投资大师巴菲特却常说，只投资他喜欢的人。

这种说法放在现代商业社会，听起来似乎有点任性而且过于人情化。但事实上，和喜欢的人一起共事，这正是巴菲特摸索出来的一条成功捷径。

为什么这么说呢？在这封2003年股东信里，巴菲特用一个球童的故事解释了这个道理。球童艾迪很清楚地知道他如何拎球棒并不重要，重要的是他要为最当红的明星拎球棒。正因为想明白了这一点，艾迪用四天的时间就能挣到别的球童一年的收入。

2003年的股东信中，巴菲特回顾过去的一年。尽管外界环境低迷，但对伯克希尔来说却是丰收的一年。伯克希尔又收购了几家新公司，这些公司不仅在各自领域是数一数二的领头羊，而且也都拥有优秀的管理者。

巴菲特说，这两点正是他决定买入的关键点。你不难看出，巴菲特投资逻辑其实和球童艾迪的职业选择一样，都是要找到最强者。

在几十年的投资生涯中，巴菲特始终看重对人的选择。只和最优秀的人一起合作，这也是巴菲特的硬性投资标准。这里补充一下，巴菲特的硬性投资标准一共有四条，分别是：1）我们懂的生意；2）具有良好的经济前景；3）由德才兼备的人士经营；4）非常吸引人的价格。

你可以发现，巴菲特特别强调管理者的品德和才能。这个道理很简单，因为他每做一笔投资，都预期要和这个公司的管理者在一起相处长达几十年。所以选择一个合作伙伴，必须要像选择结婚对象那样谨慎。

在多年前的一封股东信里，巴菲特就曾写到，“我们将遵循这种只与我们喜欢并崇敬的人合作的准则，这个处事准则不仅可以最大程度增加我们获得成功的机会，还可以让我们享受愉快的时光。

如果仅仅为了多赚一点钱，而成天和那些让你反胃的家伙在一起，这就和为了钱结婚一样。这在任何情况下都是一个坏主意。如果你本来就很有钱还要这样做，那你一定是疯了。” 我特别理解巴菲特的原则，这就是投资选择上的“品味”。

以下是2003年巴菲特股东信节选，我们一起来听听球童艾迪的故事：

2003年股东信节选

伯克希尔旗下一直有一大群杰出的经理人为我们打拼着，且其中绝大部分都已经可以不必再为这份薪水工作，但他们依然坚守岗位，38年来还没有任何一位经理人离开伯克希尔跳槽到他处上班。

包含查理在内，目前我们共有6位经理人的年龄超过75岁，预期4年后还会再增加2名，那就是鲍勃·肖跟我本人，我们现年都是72岁。

我们的观念是，“实在是很难教新狗老把戏!”伯克希尔的所有经理人都是各自行业的佼佼者，并把公司当做是自己的事业一样在经营，至于我的任务其实相当简单，那就是站在旁边默默鼓励，尽量不要碍着他们，并好好地运用他们所赚来的大笔资金。

在管理模式上，我个人的偶像是一个叫艾迪·贝内特的球童。1919年，年仅19岁的艾迪在芝加哥白袜队开始了他的职业生涯。同年，白袜队就打进了世界联赛。次年，艾迪跳槽到布鲁克林道奇队。

结果，布鲁克林道奇队赢得了联赛冠军。之后不久，我们这位英雄人物发觉苗头不对，在1921年转到了洋基队。洋基队不久就赢得了队史上第一座冠军。基于对未来的敏锐洞见，艾迪终于安顿下来。

在接下来的七年里，洋基队赢得五次美国联赛冠军。那么，这和管理有什么关系呢？

答案非常简单。你要成为一个赢家，就必须和赢家一起奋斗。举例来说，1927年，洋基队打进世界联赛决赛，当年的棒球界传奇球星贝比鲁斯和卢·格里克也在列。因此，艾迪获得了700美元的奖金。

要知道，艾迪只干了四天的活儿就拿到的这笔收入，这相当于其他球童干一整年的收入。

艾迪心知肚明：他怎么拎球棒压根不重要，重要的是他能在球场上为当红球星工作。

这就是我从艾迪身上学到的。在伯克希尔，我就经常给美国商业界里最重量级的击球手拎球棒。

【完】

读巴菲特2021致股东信，得到三点投资启示

最近读了巴菲特2021致股东信，对伯克希尔有了不一样的认识，进而对巴菲特的投资理念也有了更多思考，对投资有了更多理解。

一是，伯克希尔真的很大，大得超乎想象。

信中说， 伯克希尔哈撒韦公司拥有的财产、厂房和设备构成了美国「商业基础设施」——GAAP（ 公认会计原则 ）下超过任何其他美国公司。 伯克希尔对这些国内「固定资产」的折旧成本为1540亿美元。紧随其后的是美国电话电报公司(ATT)，为1270亿美元。

从一个例子就可以看出来，伯克希尔100%拥有BNSF，美国最大的铁路公司（以货运量衡量），运输了美国境内所有非本地货物的15%。

二是，巴菲特旗下的很多业务，都非常牛……

比如信中提到的National Indemnity公司是世界上唯一一家准备为某些巨大风险承保的公司，例如它会承保一些相当不寻常的对象，包括马戏团的驯兽员和其他表演者、舞蹈明星的腿……

伯克希尔旗下的电力企业BHE，甚至已经为新能源做好了准备……

“它承诺投入180亿美元，对已经过时的电网进行返工和扩建，这些电网现在正在向整个西部输送电力。为什么是西部？从 历史 上看，长期以来盛行的燃煤发电都位于人口密集的地区。然而，新世界风能和太阳能发电的最佳地点往往是在偏远地区——西部。”

巴菲特说，无论遇到何种障碍，BHE都将成为提供更清洁能源的领导者。

三是，他的保险公司和投资业务结合很完美，创造了牛逼的商业模式，建立了超级”护城河“。

信中写到，保险业务的运营资金远远超过其在世界范围内的任何竞争对手……这种财务实力，再加上伯克希尔每年从其非保险业务获得的巨额现金流量， 使我们的保险公司能够安全地遵循一种对绝大多数保险公司来说不可行的侧重股权的投资策略 。

对我们的投资来说，需要找到的也是伯克希尔这样有强大实力和超级护城河的企业。而大家这两年所热议的“核心资产”，其实正是这样一种投资思路。

而对于旗下的很多资产，巴菲特并不去掌控企业，但却取得了更好的回报。

巴菲特如是说：我花了好久才明白过来。查理——再加上我在伯克希尔接手纺织业务20年的经历——最终让我相信， 与100%掌控一家边缘企业相比，拥有一家出色企业的非控制部分更有利可图，更令人愉快，而且工作量也少得多。

例如巴菲特对喜诗糖果的投资案例就是如此，巴菲特从1972年购买喜诗糖果，但伯克希尔不干涉喜诗糖果。 收购时投入1500万美元，到2007年喜诗已经累计为伯克希尔产生了12.6亿美元净利润。

巴菲特投资政府雇员保险公司(简称为GEICO)的案例也是如此。伯克希尔最终成为了GEICO的100%所有人。1937年是GEICO运营的第一年，它做了238288美元的业务，2020年的数字是350亿美元。

正像巴菲特所说的那样：自美国成立以来，那些有理想、有抱负、往往只有微薄资本的人，通过创造新东西或改善顾客体验，取得了超出他们想象的成功。

而巴菲特之所以能够在不干涉企业经营情况下取得成功，背后的原因是这样的： 大多数真正伟大的企业都无意让任何人接管它们。

所以，不控制反而更划算。

对我们的投资来说，选择投资伟大公司的股权，其实就是这样一种方式。

而理解一家公司有多伟大是很难的，现在我们都知道茅台好，都知道苹果好，但这都是后视镜视角。

如果看不出来一家公司有多么优秀， 那么更好的方式还是投资指数基金——投资最优秀的一批公司。 因为市场会不断新陈代谢、吐故纳新，能够跑出来的企业就是最优秀的企业。

巴菲特说：今天，世界各地许多人创造了类似的奇迹，创造了惠及全人类的广泛繁荣。然而，在它短暂的232年 历史 中，还没有一个像美国那样释放人类潜能的孵化器。

直到今天，美国依然是世界上最强大的国家。

所以， 巴菲特说，永远不要做空美国。

我之前写过一篇：繁华盛世是指数投资最大的幸运，说的就是这个道理。

中国改革开放30年来，保持了高速增长，经济增速是快于美国的。 在怡情之下，我们国家“风景这边独好”，而且还在不断释放改革红利。

因此，最后我想说的是， 永远不要做空中国！

做多中国，你一定会收获颇丰。

巴菲特致股东的信那个版本好

第4版好。

由许瑞宋先生翻译的巴菲特致股东的信第四版，保留了原来的架构和哲学，增加了巴菲特最新的年报内容，既可以读懂价值投资的理念，也可以学习到一些实用性的操作方法，是巴菲特致股东的信最好的版本。

巴菲特在股东信中表示，伯克希尔的个人持有人主要属于一次储蓄，永远储蓄的类型。尽管这些人生活得很好，但他们最终还是将大部分资金分配给了慈善组织。

巴菲特股东信的介绍就聊到这里吧，感谢你花时间阅读本站内容，更多关于巴菲特股东信2019全文、巴菲特股东信的信息别忘了在周记财经网进行查找喔。