巴菲特股东信（巴菲特致股东的信在线阅读）
巴菲特在股东信中表示，我们不断寻求收购符合三个标准的新企业。巴菲特买入苹果之后，苹果股价不断地创出新高，一度是全球最大市值的公司，从而为巴菲特投资组合贡献了巨大的利润。巴菲特致股东的信1983年。巴菲特有一个优良传统，他非常乐意和股东们进行充分直接的沟通。在这封2003年股东信里，巴菲特用一个球童的故事解释了这个道理。你可以发现，巴菲特特别强调管理者的品德和才能。
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巴菲特发布2022年致股东公开信，文中哪些信息值得关注？
巴菲特发布2022年致股东公开信，文中哪些信息值得关注？巴菲特在股东信中表示，我们不断寻求收购符合三个标准的新企业。首先，它们的净有形资本必须取得良好回报。其次，它们必须由能干而诚实的管理者管理。最后，它们必须以合理的价格买到。关于对于未来市场走势的看法，巴菲特在股东信中表示，芒格和我无法预测未来利率走势，但如果在未来几十年内都接近于当前的利率，并且公司税率也保持在现有低位附近的话，那么几乎可以肯定的是，随着时间推移，股票的表现将远好于长期的固定利率债务工具。
巴菲特近几年大量买入苹果公司，并且多次表示对于苹果CEO库克以及苹果公司的看好，并且苹果作为全球智能手机的领跑者，账上拥有大量的现金，苹果也逐渐从纯科技股转变为科技+消费类的股票，具有了巴菲特选股的特征，因此是巴菲特进行了大量的增持。巴菲特买入苹果之后，苹果股价不断地创出新高，一度是全球最大市值的公司，从而为巴菲特投资组合贡献了巨大的利润。回到A股市场，虽然中国经济和美国经济发展的阶段不同，但是未来经济从高速增长阶段进入中速高质量增长阶段，行业利润会向龙头公司转移，头部公司会获得越来越多资本的关注。
因此白龙马股仍然是值得坚定看好的方向，这也符合巴菲特的投资的理念，即选择行业龙头公司并进行重仓，通过长期持有来获得资本的积累。 实践证明价值投资是取得长期投资成功的法宝，价值投资最根本的有两点：要选择有价值的公司，例如白马股，以及一些真正的成长类的成长型的公司。要选择一个比较低的价格，特别是在股灾的时候买入，能够贯彻价值投资，才能真正获得长期投资的胜利。价值投资坚定的倡导者也应当是坚定的践行者，希望价值投资能在中国A股市场深入人心，更多的投资者加入到价值投资者的行列，真正获得这轮慢牛长牛行情的收益。
巴菲特致股东的信1983年
1982年伯克希净值增长率为32%。
这篇年报提到了三家公司，都是单独一章，能把这三家公司单列出来，说明这些公司不一般，很有学习的价值。
这个家具店的经营者就是大名鼎鼎的B太太，在巴菲特致股东的信里面多次提及。B太太确实非常优秀，从俄国逃离到美国后，靠给女儿复习学会了英语，凭借省吃俭用存下来的500美元起家开起了家具店。经过各种困难，家具店成了奥马哈地区最大，年销售额全美国最高的家具店。而这样一个当时年销售额高达一亿美金的企业，在文中提到的“凭借其高瞻远瞩与家族因素”把90%的股份卖给了巴菲特。我想这样一个优秀的公司，没有财务上的危机，却愿意卖给巴菲特。我想这背后，除了可能是因为B太太年事已高，老去之后子女的纷争会影响家具店未来发展的考虑之外，一定是被巴菲特优秀的品德所吸引。我们经常会看到巴菲特和芒格强调品德的重要性，其实他们并不是在讲什么大道理，而是这些东西从长期来看确实会带来各种好处。
而在提及B太太的家具店的时候，巴菲特以此讨论了评判企业价值的思考，“我常常会问自己一个问题：假如我有足够的资金和人才，我愿不愿意与这家公司竞争。”这是一个非常有意思的视角。我们经常内心懵懂的想去创业，那么我们不妨问一下自己这个问题，就算我们有足够多的钱，你真的愿意跟那个行业最优秀的公司竞争吗，如果答案是否定的，不如用这部分钱入伙那个最优秀的公司。
喜诗糖果从1972-1983年期间，利润翻了7倍左右，如今净利润每年1370万。光看这个数据大家可能感受不到喜诗对伯克希尔的重要性，巴菲特致股东信每年都有一张表格，上面显示了伯克希尔旗下所有实业的利润数据，从喜诗糖果被收购以来到现在，一直是伯克希尔旗下盈利能力最好，最多，也是最稳定的实业体公司（不算保险），是伯克希尔众多实业公司中的老大。而且喜诗糖果基本不需要投入什么资金就可以实现业绩增长，每年赚的钱都全部留到伯克希尔的腰包（按比例，之前是60%，现在是100%），成为伯克希尔早期最强大的现金奶牛。巴菲特用这些利润又买了很多其他股票和公司。
在我的投资人生中，真的希望能够找到像喜事糖果这样的公司，不需要什么投入，后面产生可以被自己所用的持续不断的现金流。
水牛城晚报是地区性的报纸，虽然水牛城这个地方经济不太景气，但是这个报纸所谓的渗透率还是很高的，也可以理解为地域性的垄断了。其中巴菲特还表达了，不能因为想提高获利，增加报纸页面的广告这样有损于读者的行为。这也反映了巴菲特一贯以来不追求短期利润的快速增长，而影响长期利益的这一思想吧。
巴菲特致股东的一封信 | 2003年：和赢家一起共事
巴菲特有一个优良传统，他非常乐意和股东们进行充分直接的沟通。因此，从1957开始，每年一度的股东信，几乎浓缩了他对投资最重要的思考。通过读巴菲特的股东信，可以让你明白两件事：一是，什么才是好的投资，也就是标准；二是，怎样才能把投资做好，也就是方法。
股东信的原文很长，且为英文版。为方便阅读，了解和掌握信中的精华内容。小达计划给大家推送系列相关文章，以发布时间排序，每篇都有简短的导读，希望对大家有所帮助。
以下是系列文章第一篇，关于2003年的股东信：
我们印象中的投资人通常极其理性，追求量化。但投资大师巴菲特却常说，只投资他喜欢的人。
这种说法放在现代商业社会，听起来似乎有点任性而且过于人情化。但事实上，和喜欢的人一起共事，这正是巴菲特摸索出来的一条成功捷径。
为什么这么说呢？在这封2003年股东信里，巴菲特用一个球童的故事解释了这个道理。球童艾迪很清楚地知道他如何拎球棒并不重要，重要的是他要为最当红的明星拎球棒。正因为想明白了这一点，艾迪用四天的时间就能挣到别的球童一年的收入。
2003年的股东信中，巴菲特回顾过去的一年。尽管外界环境低迷，但对伯克希尔来说却是丰收的一年。伯克希尔又收购了几家新公司，这些公司不仅在各自领域是数一数二的领头羊，而且也都拥有优秀的管理者。
巴菲特说，这两点正是他决定买入的关键点。你不难看出，巴菲特投资逻辑其实和球童艾迪的职业选择一样，都是要找到最强者。
在几十年的投资生涯中，巴菲特始终看重对人的选择。只和最优秀的人一起合作，这也是巴菲特的硬性投资标准。这里补充一下，巴菲特的硬性投资标准一共有四条，分别是：1）我们懂的生意；2）具有良好的经济前景；3）由德才兼备的人士经营；4）非常吸引人的价格。
你可以发现，巴菲特特别强调管理者的品德和才能。这个道理很简单，因为他每做一笔投资，都预期要和这个公司的管理者在一起相处长达几十年。所以选择一个合作伙伴，必须要像选择结婚对象那样谨慎。
在多年前的一封股东信里，巴菲特就曾写到，“我们将遵循这种只与我们喜欢并崇敬的人合作的准则，这个处事准则不仅可以最大程度增加我们获得成功的机会，还可以让我们享受愉快的时光。
如果仅仅为了多赚一点钱，而成天和那些让你反胃的家伙在一起，这就和为了钱结婚一样。这在任何情况下都是一个坏主意。如果你本来就很有钱还要这样做，那你一定是疯了。” 我特别理解巴菲特的原则，这就是投资选择上的“品味”。
以下是2003年巴菲特股东信节选，我们一起来听听球童艾迪的故事：
2003年股东信节选
伯克希尔旗下一直有一大群杰出的经理人为我们打拼着，且其中绝大部分都已经可以不必再为这份薪水工作，但他们依然坚守岗位，38年来还没有任何一位经理人离开伯克希尔跳槽到他处上班。
包含查理在内，目前我们共有6位经理人的年龄超过75岁，预期4年后还会再增加2名，那就是鲍勃·肖跟我本人，我们现年都是72岁。
我们的观念是，“实在是很难教新狗老把戏!”伯克希尔的所有经理人都是各自行业的佼佼者，并把公司当做是自己的事业一样在经营，至于我的任务其实相当简单，那就是站在旁边默默鼓励，尽量不要碍着他们，并好好地运用他们所赚来的大笔资金。
在管理模式上，我个人的偶像是一个叫艾迪·贝内特的球童。1919年，年仅19岁的艾迪在芝加哥白袜队开始了他的职业生涯。同年，白袜队就打进了世界联赛。次年，艾迪跳槽到布鲁克林道奇队。
结果，布鲁克林道奇队赢得了联赛冠军。之后不久，我们这位英雄人物发觉苗头不对，在1921年转到了洋基队。洋基队不久就赢得了队史上第一座冠军。基于对未来的敏锐洞见，艾迪终于安顿下来。
在接下来的七年里，洋基队赢得五次美国联赛冠军。那么，这和管理有什么关系呢？
答案非常简单。你要成为一个赢家，就必须和赢家一起奋斗。举例来说，1927年，洋基队打进世界联赛决赛，当年的棒球界传奇球星贝比鲁斯和卢·格里克也在列。因此，艾迪获得了700美元的奖金。
要知道，艾迪只干了四天的活儿就拿到的这笔收入，这相当于其他球童干一整年的收入。
艾迪心知肚明：他怎么拎球棒压根不重要，重要的是他能在球场上为当红球星工作。
这就是我从艾迪身上学到的。在伯克希尔，我就经常给美国商业界里最重量级的击球手拎球棒。
【完】
