答01 21年业绩孚能 科技 公布了自己的21年年度业绩快报，2021年营收34.03亿，同比增长203.97%，归母净利润为亏损9.74亿，扣非净利润为亏损12.85亿，这个业绩一出来，网上一片哗然，尤其是好多自媒体，直接开骂：去年行业如此火爆的情况下，作为一兄侍个电池公司，竟然亏损如此之多，就是个辣鸡，接下来肯定还要大跌特跌应该说，在去年行业如此火爆的情况下，亏了近10个亿，扣非更是近13亿，确实很难看，但因此就大呼小叫，说公司要暴跌，要完蛋之类的，明显是此前没有跟踪过它的，毕竟，跟踪过它的就知道它今年业绩就是一坨屎.春节前，公司就已经做过

聊聊孚能科技

答01 21年业绩

孚能 科技 公布了自己的21年年度业绩快报。

2021年营收34.03亿，同比增长203.97%，归母净利润为亏损9.74亿，扣非净利润为亏损12.85亿。

这个业绩一出来，网上一片哗然，尤其是好多自媒体，直接开骂：去年行业如此火爆的情况下，作为一兄侍个电池公司，竟然亏损如此之多，就是个辣鸡，接下来肯定还要大跌特跌

应该说，在去年行业如此火爆的情况下，亏了近10个亿，扣非更是近13亿，确实很难看，但因此就大呼小叫，说公司要暴跌，要完蛋之类的，明显是此前没有跟踪过它的。

毕竟，跟踪过它的就知道它今年业绩就是一坨屎.

春节前，公司就已经做过业绩预告了：

预计 2021 年度实现归母净利润为-80,000 万元到-110,000 万元，亏损同比增加 141.69%到 232.32%；扣非净利润为-110,000 万元到-140,000 万元， 亏损同比增加 102.80%到 158.11%。

这次的业绩快报出来，跟咱们上次取的业绩预告的中值。

所以，骂它21年业绩辣鸡没问题，但要说它严重不及预期，那就显得非常业余了，因为巨亏近10个亿早已经Price in 了。

就此前的业绩预告而言，它属于预期范围内，没有惊喜，也算不上惊吓，市场的表现也是正常情况，平平淡淡，主要跟随新能源 汽车 板块，以及整个市场的走势（这几天的走势主要还是锂电池逻辑受损）。

02 21年巨亏的原因

针对21年行业火爆，而自己却巨亏，公司做了更加详细的业绩说明，而且披露了更多信息。

收入增加是因为对公司的重要客户戴姆勒EQS、EQA、EQB等车型的动力电池开始供货，以及广汽新能源增加了对公司的采购量。

亏损则主要是受行业整体价格下行，而且，在去年上游原材料明显涨价的情况下，公司却依然以较低的价格供应下游厂商，结果卖得越多亏得越多。

另外，新工厂的投入，导致折旧增加的同时，规模优势却还没能充分体现，加上股权激励、研发投入等费用的增加，结果就是去年是巨亏状况。

从公司的亏损原因披露来看，可以明显看出：公司不论是在产业上游，还是中下游的一体化布局上，还是太弱了，导致受行业上下游的挤压太厉害了。

就不说相比宁王这样的巨无霸了，相比二线中的亿纬锂能、国轩高科之类的也相差太多了，这就是它去年暴亏的原因。

公司过去几年欠下了太多功课，好在公司也明白这一点，开始要补功课了。

03 出来混总是要还的

2月19日，孚能 科技 更新定增说明书，拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票羡滚吵数量不超1.4亿股，拟募集资金总额不超过52亿元；其中46亿元将用于高性能动力锂电池项目，其余6亿元用于 科技 储备资金，预计项目达产后，将实现年产12GWh动力电池系统的生产能力备梁。

其实定增去年底就开始进行了，只不过因为种种原因，遭遇了交易所的多轮问询，最终定增能否通过，依然存在不确定性。

但撇开能否审核通过的问题，在去年亏损那么多的情况下，发定增扩产能是否合理？这么做是好还是坏？

我个人认为：这是必须要做的，这是公司在补之前的课，可以说做了不一定会有好结果，不做，就一定没啥好结果。

道理非常简单：行业竞争日益激烈，大家都在扩产了，你跟着扩产，参与竞争，那至少还有留在牌桌的机会，如果不参与竞争，那直接就失去了留在牌桌上的机会，而只要还在牌桌上，就存在翻盘的希望。

只有产能扩大了，才有机会体现规模优势，成本才有机会降低，熬到碳酸锂的价格下去后，收益率更有希望继续提升，并享受行业爆发带来的增量需求。

如果不跟着扩大产能，公司相比行业巨头的产能和成本劣势优势就会越来越突出，就别说扩大客户群体了，现有的客户资源都保不住，行业的光明未来跟公司就没啥关系。

公司现在拼命募资，拼命砸钱搞研发，扩产能，都是在补之前落下的功课，做也得做，不做也得做，现在就是一坨屎，也得捏着鼻子吃下去。

那么在行业都疯狂扩产的情况下，孚能 科技 还有没有机会呢？

04 孚能还有机会吗？

我个人认为它还是有机会的。

一方面，行业还在加速的发展，虽然近期受上游原材料涨价的因素扰动，但在更广阔的发展前景之前，这也就是小波折而已，只要它还努力地参与行业的竞争，就还有一定的机会。

其次，虽然软包电池并不是国内的主流方向，但公司还是有一定的客户资源，证明了还是有市场的。

换个角度想，虽然同属二三线电池厂商，但公司相比其他跟宁王、比亚迪之类的巨头路线重合的二三线厂商，至少还有差异化的机会。

公司在软包电池领域也有一定的优势，啥时候，软包市场接受度起来，公司的机会则比那些跟在巨头后面亦步亦趋的公司们要更大。

第三，目前软包电池的市场主要是欧洲市场，而欧洲作为传统燃油车主战场，面对新能源 汽车 大时代，他们必须也跟着转型，接下来的投入将会越来越多，软包电池这块蛋糕有望跟着越来越大。

当然了，上面还是基于未来的机会展望，2022年的公司也是不用有啥期待的，在今年上游原材料持续涨价，公司在行业中的话语权又很弱的情况下，向下游进行成本转移的难度太大了。

虽然在调研中公司表示了，以及跟一些下游整机厂商达成了涨价协定。但从实际看，不会很乐观，还是得寄希望行业原材料价格下降，而今年这个局势，并不容易。

大概率今年又是营收增长，但依然亏损的一年。

不过，挂着一个软包电池行业龙头的头衔，在行业又面临巨大的发展空间的情况下，现在不到300亿的盘子，对它也就别太苛刻了。

孚能科技：已研发出330Wh/kg高能量密度电池

答锂电池头部供应商孚能 科技 ，3月份经历跌宕起伏，先是孚能 科技 披露的业绩快报显示，2020年公司实现营业收入11.29亿元，同比下滑53.91%；归母净利润亏损3.15亿元，同比下滑340.64%。前年盈利，去年亏损，核心客户流失，营业额受到重大影响，前景堪忧。

接下来孚能 科技 经历人事动荡，核心技术人员离职，上市之时核心技术人员已有3人离职，让业界对孚能 科技 技术前景比较担忧。孚能 科技 虽坚称，人员离职对于技术研发，技术创新不会产生影响，但是业界对此未置可否。

屋漏偏逢连夜雨，曾经的大客户北汽新能源的大规模召回，再次将孚能 科技 推向前台。北汽新能源一下召回了约3.2万辆EX360、EU400纯电动 汽车 。主要原因就是孚能 科技 动力电池系统的一致性差异，在高温环境下长期连续频繁快充，可能导致个别单体电池电芯性能劣化，极端情况下引发偶发失尘肢碧效，引起动力电池起火风险，存在安全隐患。

孚能 科技 负责承担召回的费用。预计在3000万~5000万元之间。除了要承担不菲的召回费用，对于孚能 科技 品牌形象的影响也是毋庸置疑的。一边是技术人员离职，一边是质量问题引发召回，还有客户流失导致经营业绩亏损。

4月1日，孚能 科技 发布公告，称已经研发出330Wh/kg高能量密度电池。相比现有石墨负极，330Wh/kg高能量密度电池可大幅降低负极面密度，提升产品的能量密度及充电安全性能，实现电池能量密度和循环性能双提升。 （除了密度提高以外，安全性得到提升，能挽回北汽新能源车型起火的不利形象。）

同时，通过化学体系的配合，实现电池的高动力学表现，使电池在零下20 温度下仍能提供约90%的容量。 （这意味着，冬季续航打折问题，可以得到明显改善）

总体来说，该动力电池技术，具有高能量密度，并兼具长寿命和高动力学性能的优势，填补目前行业空白。同时，该电池的高温性能饥州也表现优异，高温存储和高温循环性能均能高于行业水平。

该电池量产后，有助于孚能 科技 提升在行业的地位，能吸引部分客户关注和使用，从而提高国内及国际市场竞争力和市场占有率。

但是，该330Wh/kg高能量密度电池技术生产的产品样品已经研发成功，只是通过了公司内部测试，产品尚未取得客户认证和正式订单。

截至目前，该项技术已公司后期将根据市场需求，申请通过中国 汽车 工程研究院股份有限公司检测中心的新国标GB38031-2020测试，预计测试周派举期约为3个月。测试后，即可销售使用。

孚能 科技 在尚未取得相关测试认证的前提下于发布新电池技术信息，不仅是为了吸引新客户关注和使用，还要提振公司士气，冲散3月份各种不利消息的影响。

镇江的孚能科技怎么样？

答很不错，发展很快。

孚能科技股份有限公司成立于2009年，作为全球三元软包动力电池的领军企业之一 [1]  ，专注于新能源汽车动力电租卖池系统、储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供领先、绿色的解决方案。

孚能科技的发展：

孚能科技产品出货量 2017 年排携慎名全国第六，全球第十；2018 年排名全国第五，全球第九。

孚能科技产品装机量 2017 年排名全国第七，2018 年排名全国第五，2019 年排名全国第七。

在软包动力电池领域，孚能产品出辩型敬货量和装机量 2017 年、2018 年连续两年排名均为全球第三，全国第一；装机量 2019 年继续排名全国第一。