瑞幸股价
闪电IPO的瑞幸在2019年动作频频，继续烧钱扩张，今年刚刚开年就宣布门店数量以及超过星巴克，并发出三季度“亮眼”财报，顺势助推股价迎来50美元/股的巅峰，市值也突破853亿。如今的瑞幸，股价大跌，市值已经蒸发94%，迎来了生死时刻，同时还面临着投资者的约700亿巨额索赔，在一众相信瑞幸的投资者中，有人损失了逾2000万。上市当日，瑞幸将股价定为17美元，首日开盘即高开25元。据其此前公布的三季报显示，截至三季度末，瑞幸3680家门店中，3433家都是快取店。4月2日晚间，瑞幸自爆财务造假，当日股价大跌近80%、数次熔断，市值一夜蒸发378亿。
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瑞幸美股一年游！市值蒸发800亿，有投资者损失2000万
作者 | 市界 可杨
编辑 | 朗明
一年前，喊着中美咖啡“差在自信”的瑞幸在成立18个月后闪电登陆纳斯达克，创下了最快IPO的记录；一年后，瑞幸渡劫，走在被摘牌的生死边缘。
闪电IPO的瑞幸在2019年动作频频，继续烧钱扩张，今年刚刚开年就宣布门店数量以及超过星巴克，并发出三季度“亮眼”财报，顺势助推股价迎来50美元/股的巅峰，市值也突破853亿。
不过不到三个月，瑞幸就自曝财务造假，为自己的激进发展按下暂停键，在停牌的42天里，瑞幸经历了辞退高管、关店等一系列风波，5月20日复牌，再次扔出一记“暴击”：收到纳斯达克退市通知，而这距离瑞幸上市，正好过去一年。
如今的瑞幸，股价大跌，市值已经蒸发94%，迎来了生死时刻，同时还面临着投资者的约700亿巨额索赔，在一众相信瑞幸的投资者中，有人损失了逾2000万。
截至5月20日美股收盘，瑞幸报收2.82美元/股，大跌35.76%，较一年前的发行价，已跌去83%；最新市值6.78亿美元，约合人民币48.24亿元，较一月份的853亿市值巅峰已蒸发94%。
边融资边扩张，边融资边烧钱，瑞幸把自己闪电推上纳斯达克。
2019年5月17日，瑞幸在美敲钟，融资6.95亿美元，成为世界范围内从成立到IPO最快的公司。尽管瑞幸“流血狂奔”的商业模式一直饱受质疑，但那个时候的瑞幸，仍然是受到资本青睐的。从2018年6月到2019年5月不到一年的时间中，瑞幸完成了4轮，共计12.45亿美元的融资。
2019年5月，刚刚成立18个月的瑞幸闪电敲钟上市，并在上市一个月前完成B+轮融资，拉来星巴克最大的投资人贝莱德领投。上市当日，瑞幸将股价定为17美元，首日开盘即高开25元。
1999年星巴克在北京国贸中心开出第一家零售店，入华二十年，星巴克在华门店已经超过4000家。而一直将自己“强行”对标星巴克的瑞幸，则靠着烧钱狂奔的姿态，在成立两年后的2020年1月就宣布门店数量已经反超星巴克。
而后，瑞幸咖啡的股价顺势迎来的最高点50.02美元/股，相较于发行价已经翻了近三倍，市值也达到120亿美元，约合853.77亿人民币。
不过与星巴克门店相比，瑞幸的门店多以面积狭小的快取店为主，相较于星巴克的门店成本要低得多。据其此前公布的三季报显示，截至三季度末，瑞幸3680家门店中，3433家都是快取店。可见数量上的胜利，也并非瑞幸真正的胜利。
上市后的瑞幸扩张的更加激进，先后在2019年以来推出独立品牌小鹿茶，采取加盟制试图通过合伙人打入下沉市场；从供应链端入手，开发自有品牌瑞幸坚果。又与路易达孚签署协议，开发NFC果汁品牌业务，与哈尔斯签署合作框架协议，开发瑞幸周边产品。
在2019年的三季报中，瑞幸宣布，自己实现了门店层面的盈利，但从公司资金流来看，2019年前三季度瑞幸已亏损了约30亿。此前的2017年亏损5637万，2018年亏损为16.19亿，截至目前累计净亏损金额高达近47亿元。
营收方面，根据瑞幸自己公布的财报，在2018年报中，营收金额为8.84亿，同比增长高达336300%。但进入2019年之后，第一季度，营收为4.78亿，同比增长628%。第二季度为9.09亿，同比增长648.2%。在第三季度中，公司营收为15.416亿，同比增长540.2%，相比于第一季度，营收增长明显放缓。
如果没有自爆财务造假，瑞幸在上市后的第一年交出的这份成绩单，确实非常好看。
4月2日晚间，瑞幸自爆财务造假，当日股价大跌近80%、数次熔断，市值一夜蒸发378亿。
根据4月2日瑞幸方面公布的调查报告，瑞幸承认公司过去的确存在造假行为，在2019年第二至第四季度虚假交易22亿元。目前瑞幸尚未披露四季度的数据，不过在第二季度至三季度，瑞幸的营收总计约为24.5亿，也就是说，瑞幸自己承认的虚假交易额几乎已经达到了该公司二三季度的总和。
从诞生之日起就一直以激进风格示人的瑞幸在这之后似乎被按下了暂停键。先是陷入造假丑闻且CEO和CFO双双离职，随后又被爆出在该品牌今年仅北京就有80家门店被撤店，这个数字占到了瑞幸北京门店数的近20%。
5月20日晚间，停牌了42天的瑞幸终于复牌，同时再次抛下一枚重磅炸弹：接到纳斯达克退市通知。而纳斯达克方面则列出两点退市理由：一是瑞幸4月2日披露虚假交易的信息引起公众利益担忧，二是瑞幸此前未能公开披露重大信息，未披露用于执行此前披露虚假交易的商业模式。
截至5月20日美股收盘，瑞幸报收2.82美元/股，大跌35.76%，较一年前的发行价，已跌去83%；最新市值6.78亿美元，约合人民币48.24亿元，较一月份的853亿市值巅峰已蒸发94%。
陆正耀还强调，瑞幸的商业模式与商业逻辑是成立的，否认自己“概念做局”欺骗投资者，也没有将所挣得钱用于个人挥霍和转移资产。
目前纳斯达克的退市采用的是聆讯制，上市公司在接到退市通知后45天内如有异议，有权逐级提出上诉：首先是纳斯达克市场上市资格审查部门，随后是聆讯小组，下一步是上市与听证审查委员会，继而是纳斯达克董事会，最后SEC将进行最终裁决。
面对纳斯达克的摘牌通知，瑞幸方面也表示已经计划与纳斯达克进行听证会，在听证会结果出炉前，瑞幸还将继续在纳斯达克上市交易，而听证会通常会被安排在交易所收到请求日期后的30—45天举行。
美股律师、国际诉讼索赔专家郝俊波律师告诉市界， 瑞幸争取举行听证会其实就是给自己又争取到了一次辩解的机会，如果在听证会中，瑞幸能成功地说服听证委员会，让他们认为瑞幸咖啡可以保留上市资格，那就不用摘牌。但他认为，“这个机会是有的，但很小“。
爆雷后，瑞幸受到了来自多方的集体讼诉，郝俊波律师同样代理了国内投资者对于瑞幸的集体诉讼，他告诉市界，据他了解，中国国内的投资者中， 损失较大的有300多万美元，逾2000万人民币的大额损失 ，这是他所代理的包括中概股在内的证券案件中，损失金额最大的一个案子，案件中投资者的整体和平均损失都比其他证券案件要大得多。
目前，关于该诉讼，法院还在进行选择首席原告以及首席律师阶段，因为首席原告和首席律师的竞争比较激烈，所以不会很快就会选出来，而这个选择首席原告以及首席律师是一个必要的前提程序，完成后才可进行下一步的诉讼程序。
而瑞幸的摘牌与否并不会影响到投资者对其进行索赔，郝俊波律师举例称，易居中国这个公司四年多以前已经从美国退市，但是现在我们还是可以征集投资者起诉它。
关于投资者的索赔金额，郝俊波律师介绍，从法理上来讲，应该是投资者因为上市公司的虚假陈述、欺诈行为而产生的投资损失，股价下跌的这部分差额。不过他也表示，等到赔偿阶段，在双方调解的过程中，可能会相互做出让步。具体的赔偿金额目前也无法准确预测。
而据上海律师宋一欣在接受《每日经济新闻》采访时则分析，若以2020年初至今作为时间段计算，粗略估算， 面临集体诉讼的瑞幸将遭遇总计约112亿美元赔偿，折合人民币754亿元。
尽管在瑞幸自爆造假的第二天，中国证监会亦在官网迅速发布证明，对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。不过郝俊波律师认为，虽然现在证券法认为可以管辖处罚，但瑞幸的上市主体是在开曼群岛注册，又是在美国上市，我们的证券监管部门如果对其做出处罚，其实有很多不确定因素。他认为比较现实的方式是和美国的监管机构进行合作，因为美国证监会有对美股上市公司的直接管辖权。
同时，瑞幸咖啡在中国运营的主体，虽然不是在美国的上市公司，但是在中国注册的公司，如果它有存在违法经营的情况，那么我们的工商管理等主管部门就有权利来做出处罚。
一年时间里，瑞幸已经迎来了自己的高光时刻与生死危机，尽管陆正耀再次为瑞幸的商业模式背书，但如何破局还是未知，从目前传出的关店、裁员消息看，瑞幸似乎已经在削减成本为自己求活路。
瑞幸退市就完了？三重“追杀”已在路上
正文共1772字，预计阅读时间为5分钟
几番折腾，瑞幸终于退市了。6月29日，瑞幸在纳斯达克开盘时停止交易，股价一直停留在26日的收盘价1.38美元，市值仅为3.47亿美元。已停牌的瑞幸进入场外交易市场OTC，代码由LK变为LKNCY。
瑞幸退市了，事情就完了？没那么简单。至少有三重“追杀”在等着瑞幸及其操盘者们。出来混，迟早要还的；割过的韭菜，迟早要长出来的。 那些被瑞幸收割的洋韭菜，已经发起第一道“追杀”——集体诉讼。
虽然，瑞幸的投资者们还可以在场外交易市场获得些许安慰，但实际上远不能弥补他们的损失。OTC市场是给美股退市机制提供的后续通道，为那些因财务状况不佳而退市的公司还留有最后的机会，此后若是经营得当，咸鱼翻身，还是有可能重回主板市场。对于投资者来说，就有些许安慰，瑞幸退市后还可在OTC交易。只是OTC流动性很差，投资者想在OTC挽回损失，非常困难。在场外交易市场，瑞幸开盘暴跌30%，报价0.965美元，但瑞幸价格很快被拉升到1.29美元。
在退市前的6月4日、5日，瑞幸的股价也从2.58元拉升到6.2元，价格翻番，成交也几倍放大。 到这时候了，还有谁敢吸纳瑞幸的股票？应该是瑞幸自己。 因为瑞幸投资者对瑞幸的集体诉讼已经启动，拉升股价能让一些股民主动卖出股票，自己认赔，这样在集体诉讼时瑞幸需要赔付的金额会少一些。
但对于投资者上百亿的损失来说，这点作为起不到什么作用。瑞幸股价在今年1月达51.38美元，如今跌至1美元左右，50美元的差价，乘以2.52亿的总股本，理论上诉讼索赔款可能高达百亿美元以上。但实际算起来会很复杂，因为在最高点成交的股票只是很少一部分，大部分投资者可能在低价时买入。
据彭博社报道，瑞幸在美国的集体诉讼案已指定首席原告和律师事务所，其中，瑞典养老基金Sjunde AP-Fonden和美国路易斯安纳州警察养老和救助基金为首席原告。彭博社的报道称，上述两家基金在瑞幸的投资上损失了690万美元。
早在今年2月，著名做空公司“浑水”公布瑞幸造假的报告后，律所 Bragar Eagel ＆ SquireP.C.宣布，代表于2019年11月13日至2020年1月31日购买了Luckin Coffee，Inc.（NASDAQ：LK）的投资者向美国纽约南区联邦法院提起了集体诉讼。
然而，瑞幸目前的资产状况能有多少赔付能力？瑞幸的店面是租来的，咖啡机被用于融资租赁来换回营运资金，2019年第三季度流动资产合计为63.55亿美元，还不知道有多少水分……因此投资者能挽回多少损失不好说，最大的可能是和解。
尽管如此，相比于A股市场的处罚，那还是非常严厉的。想想当年康美医药299亿的巨额业绩造假案中，当事人只被顶格处以60万元的罚款；“光大银行乌龙指”事件，投资者仅获得了3480元到134640元共计66万元人民币的赔偿……A股市场对造假处罚的“挠痒痒”，不仅不会有什么效果，还让那些造假者觉得好舒服嘢！
第二道“追杀”是美国监管部门的处罚。
从纳斯达克用通知退市的“非常规手段”强力逼退瑞幸，可见美方对瑞幸这种公司的厌恶心理。美国监管部门对股市造假之严厉，是出了名的。安然事件后，安然公司CEO杰弗里斯基林被判刑24年并罚款4500万美元；公司创始人肯尼思莱虽因诉讼期间去世被撤销刑事指控，但仍被追讨1200万美元的罚款；帮忙造假的会计师事务所安达信被处以50万美元罚款，禁止在5年内从事业务，结果全球五大会计师事务所变成“四大”。至于有关的投行，花旗集团、摩根大通、美洲银行因涉嫌财务欺诈被判有罪，向安然公司的破产受害者分别支付了20亿、22亿和6900万美元的赔偿罚款。
瑞幸上市快，退市也快，造假规模及影响不能与安然相比，但是以美国的惩罚力度，也让瑞幸那些高管都不敢随便出国了。
不出国，躲在国内做寓公不是很好吗？未必。 国内还有一道“追杀”在等着。
在瑞幸上市时，国内酝酿多时的新《证券法》正付诸表决，2019年12月通过，2020年3月1日起正式施行。根据针对瑞幸咖啡事件，中国证监会首次行使“长臂管辖权”，瑞幸咖啡有可能会成为新《证券法》实施后长臂管辖“第一案”。
另一方面，瑞幸造假事件国际影响之坏，让我国领导人震怒，连续几次批示要严查。因此，即使没有“长臂管辖”，瑞幸造假事件的参与者在国内都不会有好果子吃，其中有些人很可能要进监狱做寓公了。
现在，瑞幸内部又斗成一团糟。明天（7月2日），瑞幸将召开董事会，考虑关于董事长陆正耀的辞职提议。7月5日将召开特别股东大会，将对是否解除独立董事邵孝恒（Sean Shao），以及董事黎辉、刘二海、陆正耀的职务进行投票讨论。
都这个时候了，他们内部还在斗什么呢？
—END—
出品 | 示范区研究小组
编辑 | 黄颜丽
瑞幸咖啡：烧钱烧到“无人区”
作者 | 黎明
编辑 | 阿伦
上市半年多，瑞幸咖啡打算换个“姿势”烧钱。
1月8日上午，瑞幸咖啡召开战略发布会，北京国家会议中心空旷的场馆内，沿墙摆满了锃亮的新机器，那是瑞幸即将推出的无人咖啡机和无人贩卖机。
CEO钱治亚挥着手，雄心勃勃：我们要做无人零售，推出业内最豪华、最贵的无人咖啡机，接下来铺设机器越多越好、越密越好、不设上限。
与此同时，一场投资人沟通会正在紧张进行。就在前一天，瑞幸咖啡向美国证券交易委员会提交FORM F-1文件，计划发行4亿美元的可转换优先债券，同时计划增发1200万股股票、融资超过2亿美元。这些新募资金中的相当一部分，就是用来推进无人零售计划。
这张新的“宏伟蓝图”，推出时机相当巧妙。过去一个多月，瑞幸咖啡的股价，从18美元一路疯涨至最高40美元。新战略发布时，它的股价是35美元，正好翻了一倍。有投资人评价： “趁热打铁，把潮水赶起来，不愧是资本市场的骨灰级玩家。”
过去两年时间，瑞幸咖啡耗资近十亿美元，火箭般开出了4507家门店，在2019年底正式超越星巴克，成为中国最大的咖啡玩家。如今，它又将枪眼瞄准了无人零售的市场，要推无人咖啡机和无人贩卖机，卖起了坚果、果汁、酸奶、零食。只不过，一切都是熟悉的配方：新客免单，买2赠1，以及——看起来烧不完的钱。
有人认为，瑞幸咖啡从零到一，打出了一个美丽新世界；也有人认为，瑞幸咖啡只会烧钱，就是一个资本局。一位投资人向燃 财经 透露， 过去一个多月，二级市场对瑞幸咖啡进行了激烈的多空对战，唱空者损失惨重。 “所有人都以为大股东会拉高股价抛售套现，但实际上管理层的股票基本都没卖。”
北京时间1月9日，在瑞幸咖啡宣布了自己的无人零售计划之后，股价达到39.46美元，上涨12.39%，总市值接近95亿美元。
看起来，市场还挺喜欢瑞幸咖啡的烧钱新故事。
这次的主角不是门店，而是机器。
瑞幸新出的两款机器，一个是无人咖啡机，叫“瑞即购”（luckin coffee EXPRESS），另一个是无人售卖机，叫“瑞划算”（luckin pop MINI）。瑞即购卖咖啡，瑞划算卖果汁、坚果、饼干、巧克力等休闲零食。
早在2019年6月，燃 财经 就独家报道了瑞幸咖啡的“瑞即购”无人咖啡机项目，当时项目还处在设备成本分析和点位试验阶段。钱治亚在发布会上回应了6月中旬的报道：当时确实在筹备瑞即购项目，过去半年多时间一直在进行机器研发调试，此次发布的是瑞即购二代。
燃 财经 在现场体验，通过瑞幸咖啡App或微信在咖啡机扫码，可以下单并获取领取码，向机器出示领取码即开始取杯现做，大约一分半钟能制作完成，杯子容量约为450毫升。另外，通过App能锁定附近的咖啡机，用户可以远程下单，在机器领取。
一位接近瑞幸咖啡的人士告诉燃 财经 ，瑞幸咖啡在去年6月研发的第一代无人咖啡机，由于不是全封闭机器，不符合食药局规定，所以才改成了现在的二代机器。
钱治亚表示，这是目前市面上最豪华、最贵的无人咖啡机。一位无人咖啡机品牌CEO告诉燃 财经 ，这款机器是雪莱Schaerer咖啡机， 外观是瑞幸自己设计，核心零部件是从国外进口，在国内由厂家技诺公司组装，不含配送费的成本约为17万元 ，确实是行业顶配。
瑞划算的操作流程跟瑞即购大同小异，所不同的是，机器内陈列的商品品类更广，一部分是瑞幸咖啡的自有产品，如坚果、果汁、零食等，另一部分是跟第三方厂家合作推出的产品。另外，瑞划算内嵌了共享充电宝。
瑞划算的推出，意味着瑞幸咖啡正式进军大快消赛道，跟便利店抢生意。钱治亚称，瑞划算的最大特点是“线下买到电商价”。换句话说，瑞幸要把自动贩卖机里的商品价格，打到最低，这是在酝酿价格战。
更重要的是，瑞幸继续此前的补贴促销策略：所有优惠券通用，新客首杯免费，买2赠1。钱治亚直言，接下来瑞幸咖啡的机器铺设策略是“越多越好，越密越好，不设上限”。
瑞幸咖啡打算把过去门店烧钱补贴的打法，在无人零售再复制一遍，换个“姿势”烧钱。
由于咖啡店可以有多个品类，针对同一批用户做叠加销售，但无人咖啡机只有咖啡一个品类。于是瑞幸也做了无人贩卖机，两款机器同时推出，在同一批用户身上反复赚钱。
在咖啡零点吧创始人王顺利看来，瑞幸咖啡已经上市了，而且还处于亏损状态，如果再继续之前的打法，很难保持之前的高增长和高估值。“它已经烧出了一个品牌，已经有一个品牌底子和部分客户群体，回过头来再填充产品线，堂食、预包装、增值延展产品等，关键是用户，这些都可以靠烧出来的品牌和在这个过程中的用户来继续累积用户，它现在要往这个品牌里装东西，它需要新故事。”
这次的战略发布会，有两个变化，传递出了一些瑞幸没有讲出来的信息： 一是不提线下开店目标了，二是不提星巴克了。
过去瑞幸一直拿门店数量说事。去年钱治亚给瑞幸定下的KPI是：年底开店4500家，全面赶超星巴克。如今，这个目标已经完成了。
两年时间开出4500家咖啡门店，这在人类 历史 上是没有过的，即便是星巴克，在中国打拼了20年，也只开出了约4000家门店。但容易被忽视的一点是： 咖啡门店的市场容量是有限的，即写字楼的点位是有限的。
有业内人士做过这样一组测算：以全国一线城市的写字楼数量为基础建立模型，一线城市可以用来选址的咖啡点位极限值是4000个，瑞幸咖啡已经有4507家门店，一线城市已经基本饱和， 所以未来瑞幸如果继续开店，必然要向低线城市扩张，这会拉低瑞幸的营收增长速度。
换句话说，一二线城市写字楼的场景已经快被打透了，单纯靠线下开店，已经不能支撑瑞幸咖啡高速增长了。
所以去年7月，瑞幸咖啡宣布进军新茶饮赛道，但主打的市场是低线城市的下沉人群，即三四五线城市。无人咖啡机的选址，是学校、医院、机场、车站等封闭性场所，是过去瑞幸咖啡门店难以覆盖到的场景。
从传统零售店对比角度来看，“瑞幸咖啡核心价值就是用户，它现在做任何产品和模式，无外乎就是要讲新故事和扩充多元化用户、保持用户高粘度， 无论是开店，还是做无人咖啡机，核心目标首先都是要去打传统的咖啡零售店。 ”王顺利说。
在行业竞争上，过去瑞幸一直死死盯着星巴克，就连开店都贴着星巴克开。无论是2018年起诉星巴克涉嫌垄断，还是在对外公布战略目标时频频对标星巴克，瑞幸咖啡都在事实上抢夺星巴克的生意，并给人这样一种印象：我是中国版的星巴克。
门店数量超越星巴克只是第一步，现在无人咖啡机来了。所以未来可能会出现这样的场景：星巴克跟大厦签了排他性协议，瑞幸进不来，突然有一天，大厦对面楼里或者大厦楼下，出现了几台瑞幸的无人咖啡机，不仅咖啡价格更便宜，还24小时工作。星巴克真的要被包围了。
但即便开出了一万家店，按目前的情况，瑞幸依然是不赚钱的。 “上市之后得把钱赚回来，就是要扩品类、讲新故事、扩大用户增长、提升用户粘度。” 王顺利说。
业内一直有观点认为，瑞幸的直接竞争对象，是711和全家这类便利店咖啡，在定价、口味和人群结构上，二者更为接近。如今，瑞幸直接推出无人贩卖机，抢食便利店的生意。瑞幸的对手，真的不只是星巴克了。
这种变化其实可以从钱治亚的发言中找到痕迹。在这次发布会上，钱治亚给瑞幸咖啡安上了一个略显拗口的概念：集合自有流量和自有产品闭环的智能零售平台。通俗点理解，瑞幸将来啥都可以卖，谓之——“平台生意”。
无人咖啡机不是新物种，瑞幸看起来更像是个搅局者。
无人零售的风，是在2016年前后吹起来的，当时共享经济火的一塌糊涂，无人便利店、无人货架、无人超市等概念炒得火热，其中就包括无人咖啡机和无人售卖机。
无人咖啡机的商业模型很简单：将设备投放到固定场所，划分区域派专人补货和维护设备，向物业方支付入场费或进行流水分成，省去店面装修和人员等运营成本，赚取卖咖啡或卖广告的利润。
咖啡零点吧B+轮投资方、考拉基金合伙人丁柏然对燃 财经 说，相比咖啡店，无人咖啡机的单点经济模型要更优，但是前期投入也不小，对运营能力要求也不低。
在瑞即购之前，市场上已经有不少无人咖啡机品牌，比如咖啡零点吧、友饮、友咖啡、莱杯咖啡、咖啡码头等，其中咖啡零点吧早在2014年就已入局，并拿到了愉悦资本的投资。但这个行业极其分散，没有占据主导性优势的大品牌，莱杯咖啡和咖啡码头先后被收购。
瑞幸咖啡的出现，对无人咖啡机市场造成了剧烈冲击。
一位无人咖啡机创业者对燃 财经 说，在瑞幸咖啡门店进驻之前，他在某写字楼的一台机器，一天能卖80多杯咖啡，瑞幸咖啡的门店在大厦里开业后，机器的订单量直接被腰斩。
此外，无人咖啡机行业固有的问题，限制了这个行业过去的发展。
多位创业者对燃 财经 称，目前国内的无人咖啡机还处在教育市场阶段，用户的消费习惯还没养成。在当前市场上，无人咖啡机只是咖啡店的补充，并非主流。
食享会创始人兼CEO戴山辉对燃 财经 分析，无人咖啡机的场景是存在的，如果没有做成，或者没有持续做，背后的原因 一是市场时机不成熟，二是投入不够，三是运营出了问题。
这是一个需要密度的赛道。跟开店类似，没有规模就无法降低运营成本，没有密度就算不过账来。但是对于瑞幸咖啡这样一家擅长补贴促销、快速开店铺货的公司而言，密度似乎并不是什么大问题。
跟此前疯狂开店一样，瑞幸咖啡讲出的无人零售故事，同样遭遇了一些人的质疑。
很多人认为这是一家疯狂营销和烧钱补贴的公司，神州系的一帮人在咖啡赛道攒了一个资本局，且不按常理出牌。大家都在猜，这家公司的烧钱打法到底能扛多久。
但这家公司总能融到钱。上市前，瑞幸通过股权和债权累计融资近10亿美元，在纳斯达克IPO时，它融资近7亿美元，这次发布无人零售战略，它又要融资超过6亿美元。就连星巴克的投资方贝莱德（BlackRock），也在IPO时被他拉到了股东名单里。
这家公司的攒局能力强大到让人目瞪口呆。
跟以往瑞幸咖啡唱独角戏的发布会不同，这次瑞幸拉来了一大帮合作方站台，包括瑞士雪莱、百事公司、中粮、雀巢、蒙牛、伊利、大象集团等实力玩家的高管，让人眼花缭乱。瑞幸跟这些公司合作推出了系列产品，摆到它的无人设备里去售卖，共同把生意做大。
一位熟悉瑞幸咖啡的投资人，这样向燃 财经 形容瑞幸咖啡：“整个二级市场就像是一个赌场，每家上市公司就是一张赌桌，赌桌的管理人需要讲出一些精彩的故事，拉有钱的玩家来玩，这样大家才有钱赚。” 瑞幸咖啡的桌子上总是坐满了人，而且不乏大玩家，大家下注很积极，赚钱很爽快。
“如果所有桌子都是按部就班，那就太没意思了，没有波澜就没有机会。”这位投资人认为，瑞幸做无人咖啡机和无人售卖机“这种带有争议的举动”，能牵动市场的神经，所以资本很踊跃。
“瑞幸咖啡现在不赚钱，就是要打掉竞争对手。它在赌的，是未来取消补贴，取消五折优惠，还有多少用户会继续买单。” 一位创业者分析。
或许很多人会感到意外，按照17美元的发行价计算，如今瑞幸咖啡的股价是翻倍的。
一位投资人对燃 财经 说，现在资本市场对瑞幸咖啡处于多空激烈交战的阶段。做空者认为瑞幸的市值被高估，亏损局面未能改善，烧钱打法难以为继；做多者看好瑞幸的增长速度和盈利潜力。
去年11月15日，正值瑞幸股票解禁，通常股票解禁会引起股价下跌，但瑞幸股价一夜之间上涨25%，让做空者损失惨重，“很多人21块加仓放空，直接送去ICU”。有观点认为这是受到Q3财报业绩强劲增长的刺激，但实际上，瑞幸Q3财报发布于11月13日，财报消息的影响早已被消化。有投资人评论：这明显是有大机构操作，要杀空头。
抛开资本市场的复杂局面，回到业务层面，瑞幸咖啡的故事似乎无可挑剔。
门店和营收依然高速增长，2019年Q3，瑞幸门店数量同比增2倍，营收同比增5倍。当然，亏损还是个大问题，Q3一个季度就亏了5亿元。但是，瑞幸的咖啡门店在Q3首次实现了经营层面的盈利，让投资者信心大增。
“就算是一个局，但这个局看起来似乎快要成功了。关键是，你还不得不重视它。”某人民币VC的管理合伙人对燃 财经 说。
这家公司看起来是如此矛盾。无论如何，它的新故事已经出来了，反响如何，不如交给时间去回答。
*题图来源于视觉中国。
瑞幸咖啡22亿造假事件有什么影响？
近日有关瑞幸咖啡自爆交易额造假的消息备受关注，事件发生在4月2日晚，美股开盘前，瑞幸咖啡宣布了一则消息，自2019年第二季度到2019年第四季度，瑞幸咖啡与虚假交易相关的总销售额约为22亿人民币，此次财务造假自爆，使4月2日美股开市，瑞幸咖啡盘前暴跌80%，在收盘时，瑞幸的股价下跌了75.57%，逾300亿市值蒸发。
对于瑞幸咖啡财务造假事件中国特别委员会已经介入调查，在自爆造假事件后的第三天，即4月5日中午，瑞幸咖啡董事长陆正耀在朋友圈致歉，一旦瑞幸咖啡财务造假的罪名坐实，那么对于瑞幸来说是毁灭性的打击，而和瑞幸牵扯到的企业及其人员也都将面临巨大的代价。
1、刑事处罚。瑞幸咖啡是一家于2019年5月17日在美国纳斯达克股票市场上市的公司，相比较其他的市场，美股对于 上市公司 财务造假的处罚要更加严格，提供不实财务报告和故意进行证券欺诈的，根据美国法律，要判处10至25年监禁，个人最高处罚金500万美元，公司最高处罚金2500万美元。因此瑞幸咖啡以及其相关责任人未来可能会面临最高25年的监禁以及巨额的罚金。
2、民事赔偿。瑞幸咖啡因财务造假事件，导致瑞幸的股票价格暴跌，这让投资者的损失惨重，因上市公司造假而导致股价大跌的，投资者可以依法对瑞幸咖啡提起诉讼，这也就意味着在未来瑞幸咖啡将会面临集体诉讼。依据美国法律规定，投资者最高可以获得的索赔金额大约为112亿美元。
3、加剧瑞幸破产。此次事件还可能会引发一场声势浩大的集体诉讼，瑞幸面对集体诉讼，从而会导致设备和原料供应商会停止供货，应付账款也会遭遇挤兑，这些对加剧瑞幸破产都有直接的影响。
4、大钲资本和愉悦资本分别作为瑞幸的第一、第二大投资股东，也将面临巨大的损失，并且还会面临巨大的追责；
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