近期，新股发行制度改革引起了市场的广泛关注，其中一个重要改革内容就是取消了“老股东不得参与认购”的限制，即持有股票的投资者也可以参与新股认购。然而，尽管该政策已经出台，但仍有不少持有股票的投资者无法参与新股认购，那么为何持有股票还不能打新呢？

首先，需要明确的是，虽然新股发行制度改革取消了“老股东不得参与认购”的限制，但并不是所有公司都会执行该政策。具体来说，公司可以在招股说明书中规定是否允许老股东参与认购，并且该规定需要得到证券监管机构的批准。因此，如果一家公司在招股说明书中规定不允许老股东参与认购，那么持有该公司股票的投资者就无法参与新股认购。

其次，即使一家公司允许老股东参与认购，也可能会有一些限制。具体来说，公司可以规定老股东认购的数量不能超过其持有的股份数量或者一定比例（如30%），这也就意味着如果持有股票的投资者的股份数量较少，那么参与新股认购的机会也会受到限制。

此外，持有股票的投资者还需要注意一个问题，就是是否符合新股认购的条件。具体来说，新股认购的条件包括：持股时间、持股数量、资产净值等。如果持有股票的投资者不符合这些条件，那么就无法参与新股认购。

最后，需要指出的是，即使持有股票的投资者符合所有条件，也不一定能够参与新股认购。这是因为新股发行通常会采用“网上申购、中签”的方式进行，而中签率通常较低，甚至可以达到几十倍甚至上百倍的超额认购。因此，即使持有股票的投资者参与了新股认购，也不一定能够中签。

综上所述，持有股票的投资者想要参与新股认购并不是一件轻松的事情，需要满足一系列条件。因此，投资者在投资时需要认真了解公司的招股说明书，并且要根据自己的实际情况进行合理的投资决策。