在近几年的资本市场中，发债成为了企业融资的重要方式之一。而在发债过程中，中签率成为了一个备受关注的指标。相较于股票中签率较低的情况，发债中签率常常高达90%以上。那么，为什么发债中签率这么高呢？下面就让我们一起来探究背后的原因。

一、发债本质不同于股票

首先，我们需要明确发债和股票的本质区别。发债是企业通过向投资者发行债券来融资，而债券是一种固定收益类证券，其收益率和期限都是明确的。而股票则是企业向投资者发行股份来融资，其收益率并不确定，投资者的收益与企业业绩直接相关。因此，发债和股票在投资者的投资目的、风险偏好等方面存在巨大差异。

二、发债风险低

其次，发债相较于股票存在较低的风险。在发债过程中，企业向投资者承诺的是固定的利率和期限，即使企业业绩不佳，也不会影响投资者的本金和利息收益。而股票则存在着更大的风险，企业业绩不佳时，股票价格会大幅下跌，投资者可能面临本金亏损的风险。因此，在投资者眼中，发债相较于股票拥有更低的风险，更加稳健可靠。

三、发债市场需求大

另外，发债市场需求也是导致中签率高的原因之一。随着国内经济的发展，企业越来越需要资金来支持其业务扩张和发展。而发债市场相较于传统贷款渠道，具有融资成本低、期限长、灵活性高等优势，因此吸引了越来越多的企业来进行发债融资。而投资者对于固定收益类证券的需求也在逐年增加，这为发债市场提供了更多的资金来源，进一步推高了中签率。

四、发债市场规模大

除此之外，发债市场规模的扩大也是导致中签率高的原因之一。随着经济的发展，中国的债券市场规模不断扩大，发债数量和规模也不断提高。根据Wind数据统计，2019年中国债券市场总规模已经达到了105.4万亿元，相较于2010年的26.4万亿元，增长了近4倍。随着市场规模的扩大，中签率也相应提高。

综上所述，发债中签率高的原因主要是因为发债本质不同于股票、发债风险低、发债市场需求大、发债市场规模大等多方面因素的共同作用。对于投资者来说，选择发债作为投资标的可以享受相对稳定的收益，但也需要注意风险把控。对于企业来说，发债融资可以提高其融资效率和灵活性，但也需要注意债务水平和偿债能力。