股票回购是指公司利用自有资金回购公司股票，从而减少公司股份的流通量，提高每股股息和每股收益，增加股东财富。然而，在股票回购完成后，有时会出现股价反而下跌的情况，这是为什么呢？

一、市场预期失落

股票回购的实质是公司利用自有资金购买公司股票，从而减少公司的股份流通量，提高每股股息和每股收益，增加股东财富。因此，股票回购通常被视为公司对自己未来的前景持乐观态度的表现。然而，如果公司的回购计划未达到市场的预期，或者回购计划的规模、时间等方面与市场预期不符，就会导致市场失望，从而影响股价。

二、公司基本面变化

股票回购的目的是提高每股股息和每股收益，增加股东财富，但公司股票回购并不能改变公司的基本面。如果公司的业绩不佳、财务状况恶化等原因，股票回购计划就无法改变公司的基本面，股价也难以得到提振。

三、股票回购存在负面信号

股票回购可能被市场视为公司无法找到更好的投资机会，只能用自有资金回购股票，从而导致市场对公司未来增长的信心下降。此外，股票回购可能被视为公司管理层的自私行为，因为回购股票可以提高管理层的股东财富，从而引起股东的不满，导致股价下跌。

四、市场环境变化

股票回购的股价反而下跌也可能是由于市场环境的变化导致的。例如，如果整个市场处于下跌趋势，公司股票回购也难以抵挡市场的大趋势，股价也会受到影响。

综上所述，股票回购股价反而下跌的原因可能是由市场预期失落、公司基本面变化、股票回购存在负面信号以及市场环境变化所导致的。因此，投资者在选择股票回购的公司时，需要综合考虑公司的基本面、市场环境以及市场预期等因素，以避免因为股票回购而造成的投资损失。