股票市场是一个充满风险的领域，投资者在股票市场中可能会遭受亏损。然而，有些投资者可能会惊讶地发现，即使他们的股票亏损了两年，公司却没有被ST。这是为什么呢？

首先，我们需要了解什么是ST。ST是“特别处理”的简称，是指上市公司因为违反了证券法规或者其他法律法规，被证券交易所采取的一种特殊处理措施。一旦公司被ST，它的股票将被暂停交易，并且公司可能会面临其他处罚和惩罚。

那么，为什么有些亏损了两年的公司没有被ST呢？首先，我们需要明确一点，股票的涨跌与公司的财务状况并不完全相关。股票价格的波动受到许多因素的影响，包括市场情绪、政策变化、竞争环境等等。因此，即使一家公司处于亏损状态，但如果公司的财务状况仍然良好，证券交易所也不会轻易采取ST措施。

其次，即使一家公司亏损了两年，也不一定会被ST。证券交易所对公司的财务状况、经营管理、信息披露等方面都有严格的监管要求，如果公司能够积极应对，改善自身的财务状况和经营管理，同时按照相关法律法规要求及时披露信息，那么即使公司处于亏损状态，也不会被ST。

此外，即使公司被ST，也不一定意味着公司就会破产或者退市。有些公司被ST后，能够积极应对，改善自身的财务状况和经营管理，重新获得市场的信任，最终成功重回正轨。

总之，股票的涨跌与公司的财务状况并不完全相关，证券交易所对公司的监管也不是一成不变的。如果一家公司能够积极应对，改善自身的财务状况和经营管理，同时按照相关法律法规要求及时披露信息，那么即使公司处于亏损状态，也不会被ST。因此，投资者应该根据公司的实际情况进行投资，而不是仅仅看股票价格的涨跌。