当前住户部门的消费和投资意愿回升，储蓄意愿在下降。近期部分银行调整存款利率是正常现象。　　免责声明 　　本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。　　本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

　　【市场情况】

　　周四，A股主要指数继续回调，上演低开低走：上证指数收跌0.09%，报3367.03点，深成指收跌0.37%、创业板指收跌1.20%，万得全A收跌0.21%，万得双创收涨0.02%。个股大片飘绿，当日共1615只个股上涨（37涨停），3425只下跌（29跌停），114只持平。北向资金恒生电子获净买入4.59亿元，隆基绿能遭净卖出7.87亿元。

　　分行业板块看，人工智能相关上下游板块保持较强增长动力，一枝独秀：电脑硬件、互联网、文化传媒、通信设备涨幅居前，分别收涨7.01%、4.50%、3.56%、3.19%，CPO概念涨幅达7.66%；然而剩余大多数板块均下跌，餐饮旅游、发电设备、石油化工跌幅居前，收盘各跌3.20%、2.65%、2.30%，新能源及锂电惨淡跌幅与AI+涨势对比下，上演冰火两重天。

　　期指方面，四大期指主力合约全线收跌：IF2304、IH2304、 IC2304、IM2304各跌0.63%、0.89%、0.18%、0.03%。基差方面，临近交割四大股指主力基差均贴水： IF2304贴水7.82点，IH2304贴水2.86点，IC2304贴水7.76点，IM2304贴水8.10点。

　　【消息面】

　　国内要闻方面，中国人民银行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘介绍，一季度新增人民币贷款是10.6万亿元，同比多增2.27万亿元，表明今年一季度金融体系对实体经济的信贷支持力度是比较强的。其中3月份当月新增3.89万亿元，同比多增7498亿元。从行业投向来看，新增贷款主要投向制造业、基础设施业、服务业等重点领域，房地产业贷款增长呈上升态势，贷款的行业结构进一步优化。央行有关负责人在新闻发布会上介绍，我国不存在长期通缩或通胀的基础，全年CPI将呈“U”形走势。当前住户部门的消费和投资意愿回升，储蓄意愿在下降。近期部分银行调整存款利率是正常现象。

　　海外，欧洲央行管委诺特：4月份的通胀数据将决定5月份加息的幅度；现在谈论暂停加息还为时过早；欧洲央行可能不得不在6月和7月再次加息。美联储梅斯特则表示，支持再次加息，但需要谨慎行事；支持将利率提高到5%以上；通胀依然过高，事实证明通胀是顽固的；最近的银行压力可能会收紧信贷，使经济冷却；现在更接近紧缩周期的结束点；实际利率需要在一段时期内保持在正值领域。

　　【资金面】

　　昨日A股全天成交1.14万亿元，破万亿交易额连续13个交易日。北向资金抄底大幅买入，全天共计净买额46.91亿元；其中沪股通净买入33.32亿元，深股通净买入13.59亿元。4月20日央行以利率招标方式开展了340亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日90亿元逆回购到期，因此单日净投放250亿元

　　【操作建议】

　　当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为-23.76%、-13.21%、-15.12%与-14.54%。一季度经济数据开门红，在基数效应下二季度经济复苏的斜率有望提高，二季度A股增长存在持续性，大盘权重股在估值相对更低的情况下弹性更强，在A股震荡调整阶段，可逢低买入IF和IH。

　　免责声明

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