隔夜，欧美市场受到多重消息扰动，多空博弈加剧使日内波动上升，美联储官员强调需要持续加息，但最新公布经济褐皮书显示经济前景出现隐忧但通胀仍有上涨，信贷量普降。美元指数和美债收益率冲高回落，贵金属价格日内大幅回调后跌幅收窄。尽管短线看美联储加息预期波动对金价产生影响使走势较为反复，回调过程可带来更好的长线配置机会。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。

　　【行情回顾】

　　隔夜，欧美市场受到多重消息扰动，多空博弈加剧使日内波动上升，美联储官员强调需要持续加息，但最新公布经济褐皮书显示经济前景出现隐忧但通胀仍有上涨，信贷量普降。美元指数和美债收益率冲高回落，贵金属价格日内大幅回调后跌幅收窄。COMEX黄金期货盘中最低跌至1980美元后跌幅收窄回到2000美元上方，收盘报2007.4美元/盎司跌0.61%；COMEX白银期货相对黄金抗跌并逆势上涨涨，收盘报25.37美元/盎司涨0.42%。

　　【后市展望】

　　目前美国中小银行危机基本消退，5月美联储议息会议前美国将有多项经济数据发布，若4月美国经济状况改善进一步支持美联储加息，金价将面临阶段性回调，短期价格在1970-2030美元（国内435-450元）区间波动。未来美联储紧缩或加速美国衰退并反映在数据上，避险配置需求仍存，叠加逆全球化和央行购金等因素支撑，美元指数和美债收益率将脱离高位运行呈现震荡下行，都利好黄金酝酿新一轮上涨并再创历史新高。尽管短线看美联储加息预期波动对金价产生影响使走势较为反复，回调过程可带来更好的长线配置机会。

　　金融市场避险情绪缓和，白银受到有色金属和原油走弱的拖累减少，但前期涨价对国内工业需求有所影响，叠加金融属性转向利空，价格短期承压，但在美联储紧缩货政放缓和全球白银库存维持在相对低位的情况下，预期总体跌幅有限，价格在24.5-26美元（国内5500-5800元）区间波动。

　　【技术面】

　　COMEX黄金回调过程中，均线多头排列形态暂未破坏，价格仍在2000美元上方企稳后仍有较大上涨空间；COMEX白银价格回调守住25美元关口，但前期出现超买后相对强弱指标RSI出现死叉，价格若跌破10日均线则有持续回调可能。

　　【资金面】

　　金银价格同步上涨使ETF持仓上升，总体上散户投资者和长期资金暂未入场，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求，在去美元化的趋势下未来持仓有望继续增长

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