美国公布4月纽约联储制造业指数出现超预期反弹，该地区新订单创出历史新高，随着银行风险稳定，4月经济活动或有所改善。美股公布财报银行板块Q1表现整体乐观，美股普涨，美元指数和美债收益率回升，贵金属延续上周五回调。但在美联储紧缩或进一步拖累美国经济并反映在数据上，避险配置需求仍存，叠加央行购金等因素支撑，美元指数和美债收益率将脱离高位运行呈现震荡下行，都利好黄金酝酿新一轮上涨并再创历史新高。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。

　　【行情回顾】

　　隔夜，在上周部分美联储官员释放鹰派信号后，5月加息25BP的概率不断上升，CME“美联储观察”显示美联储5月加息25个基点的概率为86.6%。美国公布4月纽约联储制造业指数出现超预期反弹，该地区新订单创出历史新高，随着银行风险稳定，4月经济活动或有所改善。美股公布财报银行板块Q1表现整体乐观，美股普涨，美元指数和美债收益率回升，贵金属延续上周五回调。COMEX黄金期货低开后一度转涨后在美盘早段回落最低跌至1993美元后跌幅收窄守住2000美元，收盘报2007.5美元/盎司跌0.51%创“二连阴”；COMEX白银期货走势与黄金同步但弹性更大，收盘报25.13美元/盎司跌1.32%。

　　【后市展望】

　　目前全球银行系统流动性风险的恐慌情绪有所缓解，3月加息后美联储将进入1个多月的空窗期，若4月美国经济出现反弹进一步支持美联储加息，金价将面临阶段性回调，短期价格在435-445元区间波动。但在美联储紧缩或进一步拖累美国经济并反映在数据上，避险配置需求仍存，叠加央行购金等因素支撑，美元指数和美债收益率将脱离高位运行呈现震荡下行，都利好黄金酝酿新一轮上涨并再创历史新高。尽管短线看美联储加息预期波动对金价产生影响使走势较为反复，但回调过程可带来更好的长线配置机会。

　　金融市场避险情绪缓和，白银受到有色金属和原油走弱的拖累减少，但前期涨价对国内工业需求有所影响，叠加金融属性转向利空，价格短期承压，但在美联储紧缩货政放缓和全球白银库存维持在相对低位的情况下，预期总体跌幅有限，价格在5000-5500元区间波动。

　　【技术面】

　　COMEX黄金回调过程中，均线多头排列形态暂未破坏，价格仍在2000美元上方企稳后仍有较大上涨空间；COMEX白银价格回调守住25美元关口，但前期出现超买后相对强弱指标RSI出现死叉，价格或有持续回调可能。

　　【资金面】

　　金银价格同步上涨使ETF持仓上升，总体上散户投资者和长期资金暂未入场，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求，在去美元化的趋势下未来持仓有望继续增长。

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