往后看，如果央行MLF及税期公开市场操作量不及预期，债券短端收益率无法下行，可能倒逼长端震荡调整。央行每日开展小量逆回购操作，全周公开市场累计净投放250亿元。资金市场较为平淡，关注本周央行MLF操作。目前1年存单利率稳定在MLF操作利率下方，银行负债端压力不大，但三个月存单利率不低，显示市场对资金面有担忧。二级市场方面，债市整体在资金面宽松的乐观情绪中，虽然社融、进出口数据较好，但市场配置力量强劲。二级市场方面，收益率大多下行。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。

　　上周公布的社融与出口数据略超市场预期，但对债券市场多头情绪几乎没有影响，显示市场对利空数据钝化，而更多交易利好的通胀数据，当然情绪面也受到资金宽松的影响。从央行例会报告也看出，市场对流动性合理充裕有了更多期待。往后看，如果央行MLF及税期公开市场操作量不及预期，债券短端收益率无法下行，可能倒逼长端震荡调整。

　　1． 货币市场资金面：

　　上周DR007运行在1.98-2.02%的区间，相对之前一周有所上行。R007小幅下行，流动性分层缓和，资金面整体宽松。央行每日开展小量逆回购操作，全周公开市场累计净投放250亿元。资金市场较为平淡，关注本周央行MLF操作。

　　银行间质押式回购加权利率（%）     

　　2．现券市场：

　　（一）同业存单：1年期存单利率下行2bp至2.62%，3个月存单利率先上后下，与上周持平在2.42%，存单长端和短端走势分化。目前1年存单利率稳定在MLF操作利率下方，银行负债端压力不大，但三个月存单利率不低，显示市场对资金面有担忧。

　　同业存单收益率走势（%）

　　（二）利率债：上周新发行利率债5918亿元，净供给2550亿元，净供给明显回升。二级市场方面，债市整体在资金面宽松的乐观情绪中，虽然社融、进出口数据较好，但市场配置力量强劲。全周十年国债活跃券230004累计下行2.15bp，十年国开活跃券220220累计下行2bp。

　　10年期利率债收益率走势（%）

　　（三）信用债：上周信用债共发行3662.34亿元，较上上周（2277.72亿元）环比上升；信用债净融资651.77亿元。二级市场方面，收益率大多下行。除7年期AAA城投收益率上行外，其余各等级期限城投收益均下行，其中1年期AA-等级下行幅度最大（10.19bp）；信用利差方面，除7年期AAA等级城投债信用利差走阔外，其余均收窄，其中1年期AA-收窄幅度最大（11.69bp）。

　　信用债收益率走势（%）

　　3．可转债：

　　上周中证转债走平，表现优于中证全指（-0.60%）。分类别来看，超高平价券（转股价值大于130元）涨幅均值为0.68%，表现强于中低平价券。低评级券（AA-及以下）跌幅均值为0.16%，弱于高评级券。截止上周五转债的平均价格为123.84元，分位值为89.31%，处于2018年至今的偏高水平。转股溢价率为35.17%，分位值为85.18%，处于2018年至今的较高水平。

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