此后,瑞幸咖啡成立特别调查委员会进行调查。退市时,瑞幸咖啡总市值仅剩22.54亿元,相较上市首日缩水93.18%。 2020年12月16日,瑞幸咖啡发布公告称,与美国证券交易委员会就公司某些前高管和员工实施的捏造交易的调查达成和解。当时瑞幸咖啡指出,拟议的和解方案须经纽约南区美国地区法院批准。公开信息显示,瑞幸咖啡同意向SEC支付1.8亿美元的民事罚款。另外,2021年4月15日,瑞幸咖啡宣布已和公司现有股东大钲资本及愉悦资本达成一项新的融资协议,大钲资本领投该轮融资。

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• 1、独家｜美股投资者上海起诉瑞幸！法院正式立案，或为中概股首例
• 2、漫谈瑞幸咖啡破产案
• 3、瑞幸咖啡春节假期销售额同比增3倍
• 4、瑞幸咖啡称未来将专注执行增长战略
• 5、瑞幸咖啡破产保护程序结束，称回归正常状态，瑞幸咖啡这些年遭遇了什么？

独家｜美股投资者上海起诉瑞幸！法院正式立案，或为中概股首例

IPO日报翻阅大量资料发现,此前确实没有中概股投资人在境内起诉的案例,瑞幸咖啡或成首案。此后,瑞幸咖啡成立特别调查委员会进行调查。

“受瑞幸咖啡美股投资人的委托,我们团队向上海金融法院提交了立案申请,现在正式立案了!”上海正策律师事务所董毅智律师对IPO日报表示,“这是中概股投资人在境内起诉首案”!

IPO日报翻阅大量资料发现,此前确实没有中概股投资人在境内起诉的案例,瑞幸咖啡或成首案。

另外,董毅智对IPO日报表示,“截至目前(2021年4月29日午时),起诉的投资者有3个,有意向的则大概有20个,此外还有百余人进行过咨询,数据仍处于动态变化中。”

据悉,瑞幸咖啡2017年6月成立,到2019年5月上市仅花了两年不到的时间。上市首日,瑞幸咖啡的总市值达到330.32亿元。

2019年年末,瑞幸咖啡总市值便达659.9亿元,相比上市首日几乎翻了一倍。不过2020年2月,瑞幸咖啡被曝业绩造假。

(市值摘要,数据来源:东方财富)

当时,浑水公司发布了一份由匿名调查者完成的瑞幸咖啡做空报告。该报告显示,瑞幸咖啡单个门店的日销售商品数在2019年第三季度和第四季度分别至少被夸大了69%和88%。

此后,瑞幸咖啡成立特别调查委员会进行调查。

2020年4月2日,瑞幸咖啡发布公告称,经调查,自2019年第二季度开始,公司的首席运营官(COO)刘剑和向他汇报的几名员工,共同伪造了高达22亿元的销售金额。而瑞幸咖啡2019年前三季度的营业收入才29.29亿元。

该公告一出,市场一片哗然,瑞幸咖啡在纳斯达克的股价暴跌了76%,市值急剧缩水。

不过,瑞幸咖啡于2020年6月撤销听证会申请并退市,从上市到退市仅仅只有13个月。

退市时,瑞幸咖啡总市值仅剩22.54亿元,相较上市首日缩水93.18%。

(股价走势图,数据来源:东方财富)

2020年12月16日,瑞幸咖啡发布公告称,与美国证券交易委员会(SEC)就公司某些前高管和员工实施的捏造交易的调查达成和解。当时瑞幸咖啡指出,拟议的和解方案须经纽约南区美国地区法院批准。公开信息显示,瑞幸咖啡同意向SEC支付1.8亿美元的民事罚款。

另外,2021年4月15日,瑞幸咖啡宣布已和公司现有股东大钲资本及愉悦资本达成一项新的融资协议,大钲资本领投该轮融资。根据投资协议,大钲资本同意通过公司的定向增发,认购瑞幸咖啡总额为2.4亿美元的高级可转换优先股;愉悦资本同意通过公司的定向增发,认购总额为1000万美元的高级可转换优先股。在特定情况下,大钲资本和愉悦资本可以同比追加投资1.5亿美元。

需要指出的是,瑞幸咖啡虽然在美股上市,但却不乏境内的投资者。

董毅智对IPO日报表示,“此前,我们团队代表投资人与美国集体诉讼律所the Rosen Law Firm试图取得联系,但效果甚微。因中美证券市场投资人属性之间存有差异,投资金额以及沟通成本均成为境内的个人投资人被美国集体诉讼拒之门外的理由。”

不过在2021年3月,《最高人民法院关于北京金融法院案件管辖的规定》(下称《规定》)正式发布,对北京金融法院管辖的金融民商事案件、涉金融行政案件和执行案件等三类案件范围进行了明确,对北京各级法院金融案件的审级关系作出了划分。

作为全国第二家审理金融案件的法院,北京金融法院首次明确“境内投资者以发生在中华人民共和国境外的证券发行、交易活动或者期货交易活动损害其合法权益为由向北京金融法院提起的诉讼”属于其管辖范围内。

之后在4月22日,最高法发布关于修改《关于上海金融法院案件管辖的规定》的决定,明确修改《关于上海金融法院案件管辖的规定》,在原基础上扩大了案件管辖范围,同样提出“境内投资者以发生在中华人民共和国境外的证券发行、交易活动或者期货交易活动损害其合法权益为由向上海金融法院提起的诉讼”可由上海金融法院管辖。

截至目前,上海金融法院、北京金融法院均拥有跨境证券案件的管辖权。

在此背景下,董毅智的团队向上海金融法院提交了申请立案。

董毅智对IPO日报表示,虽然主体身份的认证并不同于境内上市公司虚假陈述,不过基于目前市场的放开与便利化,对于投资者身份的认证也已经不再那么困难。另外,虽然中概股大量通过VIE架构进行境外上市,因此在诉讼主体认定上存在一定难度,但在本案中因我国监管部门已经对其行政处罚,因此该难点也已经被突破。

对此诉讼公司如何看待、以及可能对公司的影响等问题,IPO日报向瑞幸咖啡发去采访提纲,但截至发稿尚未收到回复。

漫谈瑞幸咖啡破产案

“小蓝杯”瑞幸咖啡一则申请在美破产保护的新闻，又一次吸引了大家的眼球，再次将瑞幸咖啡推上了风口浪尖。笔者是一名破产从业律师，瑞幸咖啡在美申请破产保护的新闻自然也引起了笔者的关注。

首先，笔者把影响瑞幸咖啡走上寻求债务重组这条路的相关大事件进行了一次梳理：

2020年1月31日，知名做空机构浑水（Muddy Water Research）收到匿名报告，认为瑞幸咖啡财务造假；

2020年4月2日，瑞幸咖啡发布公告承认虚假交易22亿人民币，股价暴跌85%；

2020年4月19日，瑞幸咖啡陷入至少4起集体诉讼。此前有消息，美国多家律所表示在2019年11月13日至2020年1月31日之间购买瑞幸咖啡股票的投资者如果遭受损失可以与其联系；

2020年6月27日，瑞幸咖啡公告称，公司将于6月29日停牌，并进行退市备案；

2020年12月17日，美国证券交易委员会（SEC）表示，针对造假指控，瑞幸咖啡同意支付1.8亿美元罚款以达成和解[1]。

2021年2月5日，瑞幸咖啡宣布，该公司的联合临时清盘人依据《美国破产法》第15章已经向美国纽约南区破产法院递交申请，请求法院承认开曼法院的临时清盘程序。据披露，2020年7月，开曼群岛大法院任命安迈顾问有限公司的两名员工担任瑞幸咖啡的联合临时清算人，对公司进行债务重组工作。这两名清算人已于去年12月底向开曼大法院提交了首份清算报告[2]。

基于上述大事记的整理，我们发现瑞幸咖啡实际进行债务重组的地方是开曼群岛。这是因为瑞幸咖啡在2019年海外谋求上市的时候，通过在开曼群岛设立瑞幸咖啡有限公司，在美国的纳斯达克上市发行的股票。该上市主体通过100%控股BVI瑞幸和香港瑞幸，再100%控股其在中国境内的运营实体公司瑞幸咖啡（中国）有限公司以及其他外商投资企业（WOFE）[3]。

财经 杂志在其关于瑞幸咖啡公司的报道中，提及了一位律师的观点，即这是一次“轻触式清算”（light touch liquidation），将给予公司更多的宽容性和灵活性[4]。下面让我们来看下开曼群岛对于公司清算的规定。开曼群岛涉及公司清算、注销的主要有《开曼公司法》和《开曼公司清算条例》。笔者在公开渠道没有找到《开曼公司清算条例》，找到的《开曼公司法》是2001年版的，翻阅媒体近年关于开曼群岛公司清算的介绍，发现与2001年版《开曼公司法》规定的清算方式没有实质性变化，因此对于想要了解事情总体走向，判断重大情况应该不会产生严重偏差。《开曼公司法》对于破产的规定并不像我国《企业破产法》那样，分为清算、重整和和解三个程序，而是都称为“清算程序”。《开曼公司法》规定公司清算主要包括由法院进行的清算和公司自愿清算两种方式。对于公司自愿清算，类似于我国《公司法》第180条公司解散的规定。《开曼公司法》在第132条规定：按照本法第200条第3款规定，公司在下列情形下可以自愿清算：(a)公司章程规定的公司存续期限届满，或者公司章程规定的公司应当解散事由发生，并且公司已经通过股东决议要求公司自愿清算的；或(b)公司已经通过一个特别决议要求公司自愿清算的。而且依据第133条，公司自愿清算的模式下，清算人由股东决议或者公司章程规定的人担任。因此，瑞幸咖啡的重组应当不是公司自愿清算模式。

在由法院进行的清算模式下，进入清算程序的原因以及清算程序的终止都比我国《企业破产法》规定的更为自由。除不能清偿到期债务外，公司的特别决议、中止营业满一年或法院认为根据公正和衡平的原则，应当清算的，都可以提起清算程序；而清算程序的终止则作出了更为原则性的规定。经债权人或者出资人申请，并且有满足法院要求的证据表明所有与公司清算有关的程序应当中止时，法院可以按照其认为合适的条件将与公司清算有关的程序全部终止/暂时中止。

《开曼公司法》第86条规定，如果过半数且代表75%以上债权/股份份额的全部（某类）债权人或全部（某类）股东和公司达成任何谅解或和解，则对全部（某类）债权人或全部（某类）股东、公司和清算人有效。这条类似于我国《企业破产法》第84条关于重整计划草案的表决的规定，不过从条文来看，他们的谅解或和解通过的难度比我国表决的要求更高。

但是《开曼公司法》第163条和第164条也在很大程度上赋予了清算人和债权人协商的自由。如果清算人认为对某类债权人足额清偿或者同其谅解或和解将有利于债权人，经法院同意清算人就可以同意；公司的出资人、或债务人或对公司负有义务的人向清算人出具一份协议时间、金额和条件确定的协议，清算人在收到协议后经法院同意可以豁免上述债务或义务[5]。因此，临时清盘人和债权人协商并获得债权人同意重组方案的可能性较高。

再说说美国《破产法》第15章项下“对外国程序的承认和救济”。破产作为概括性的、为全体债权人利益而进行的执行程序，其最根本宗旨就是要实现全体债权人的公平清偿。美国《破产法》第15章项下“对外国程序的承认和救济”的设计就是破产法法的价值衡量的结果，也是法律为保障这一立法宗旨能够得到实现的具体措施的体现。在石静霞教授的《中美跨境破产合作实例分析：纽约南区破产法院承认与协助“洛娃重整案”》一文中介绍，需要获得第15章“对外国程序的承认和救济”的申请材料并不复杂，而且在材料符合法院要求的情况下，很快会得到批准，比如：“尖山光电案”和“洛娃案”，一个月就获得了批准。该文还介绍了美国《破产法》自2005年通过至2020年6月30日，美国破产法院已受理1488个第15章程序案件[6]。所以，瑞幸咖啡清算程序获得美国法院承认的概率非常大。

一、国内企业跨境破产的案例

在开曼群岛注册并在海外进行债务重组（破产）的案例有赛维LDK和太子奶。

（一）赛维LDK破产案例

赛维LDK于2007年6月1日在美国纽约上市，并在公司经营过程中在新加坡发行了17亿元人民币高收益债券以及硅料业务在海外发行了2.4亿美元优先股。2014年2月24日赛维LDK宣布海外公司在其注册地开曼群岛通过“临时清盘”的方式发起海外债务重组，并依美国据《破产法》第15章，成功向美国法院申请认可赛维LDK在开曼群岛大法院的临时清盘进程为美国境外的主要进程，以及认可并授予充分的效力在美国辖区内实施赛维LDK的开曼群岛安排计划。2014年11月，赛维LDK通过现金赎回和债转股，与债权人达成了债务重组协议，债务重组金额为7亿美元[7]。

和瑞幸咖啡类似的是，赛维LDK的主要运营实体也全部位于中国境内。赛维LDK在宣布其海外债务重组的时候，声称境内运营公司将不会受到影响，但是国内4家子公司超过300亿元的债务，最终还是让赛维LDK走向了破产重整。2015年11月，江西省新余市中级人民法院受理了赛维LDK四家子公司的破产重整案。2016年10月，在重整计划草案两次表决不通过的情况下，法院强裁了该重整计划，草案中普通债权的清偿率为6.62%。

（二）太子奶破产案例

中国太子奶（开曼）控股有限公司（简称 “太子奶集团” ）在开曼群岛注册。2009年3月，花旗银行向开曼大法庭申请对太子奶集团进行清算，法院指定了香港保华会计师事务所作为临时清盘人。开曼的清盘程序并未得到中国法院的承认与执行。太子奶集团的临时清盘人依据其控股股东的身份更换了国内子公司的法定代表人和执行董事，并委任清盘人的代表人为法定代表人和执行董事。[]中国境内子公司的重整程序是由中国境内的债权人分别申请的。2011年9月，重整计划草案获得债权人会议表决通过。

二、瑞幸咖啡真正的困难

在开曼群岛注册的瑞幸咖啡有限公司并不是经营实体，只是为了能够实现海外上市的壳公司。与海外债务重组相比，国内实体运营公司的经营情况才是决定瑞幸咖啡走向的决定性力量。

经公开渠道查询，瑞幸咖啡（中国）有限公司（以下简称 “瑞幸中国” ）的自身风险有11个，包括10个诉讼案件和1个动产抵押。10个诉讼案件主要为买卖合同纠纷，除辽宁的仍然在审理外，剩余的已经和瑞幸中国达成和解，但是我们还是可以推断出瑞幸中国存在拖欠供应商货款的情况。此外，瑞幸中国签订了一份4500万的融资租赁合同，合同的抵押物是咖啡机、奶箱和粉仓。按照融资租赁的相关法律法规规定，在承租人支付完租金之前，租赁物的所有权归出租人所有，所以这份价值4500万的融资租赁资产占公司总资产的比例为多少，我们还不得而知。瑞幸中国14家关联公司的风险提示为73个，这里不乏瑞幸咖啡的重要运营组成部分，北京瑞吉咖啡有限公司、瑞幸咖啡（上海）有限公司等等。综上，瑞幸咖啡面临的风险情况已被重点关注。

瑞幸咖啡在其官网披露了临时清盘人于12月17日递交的首份调查报告的内容。报告显示：截至到2020年11月，60%的自营店实现了盈利、超70%的加盟店接近毛利要求，公司还将快速开店方式转变为有针对性的开店、并关闭了非核心业务[9]。这里只是提到60%的店实现了盈利，但公司总体的盈利水平即销售净利率为多少，以及与盈利能力处于同等重要水平的资产周转率和财务成本等数据均没有披露，这些数据不能全面反映瑞幸咖啡的经营情况。当然这是一份由临时清盘人出具的清算程序的报告，内容相对于其他的报告更侧重于公司资产情况的说明和分析。

如果瑞幸咖啡还不能全面改善公司的盈利状况，把由原来的“输血”式经营（风投投资）转变为自己“造血”式经营（公司经营盈利），那么在运营层面暴露出的风险，比如未能按时支付经营类货款会进一步增加诉讼案件数量，增多的诉讼又将查封、扣押和冻结公司的银行账户、动产等资产，限制公司的运营，从而使还未全面好转的运营情况走向急剧恶化。届时即使像赛维LDK那样实现海外债务重组成功，国内的运营公司可能仍然难以摆脱破产风险。

注释：

[1] 瑞幸咖啡-百度百科。[2021-2-11]。;fromid=22568595fr=aladdin

[2] 马林，余乐。瑞幸申请破产保护？理解有误！[2021-2-11]。

[3] 瑞幸咖啡招股说明书（中文版）。P14

[4] 马林，余乐。瑞幸申请破产保护？理解有误！[2021-2-11]。

[5] 有关法条，引自开曼群岛公司法（2001年第二次修订）。P32-45。。

[6] 石静霞。中美跨境破产合作实例分析：纽约南区破产法院承认与协助“洛娃重整案”[J]。《中国应用法学》，2020年第5期。

[7] ⑤　赛维LDK海外重组历时一年即将完成 加强创新做强。[2021-2-11]。;p=8c769a47c0845aff57e996294e47newp=c6759a41d49633b50be296374b7a92695803ed6336dcc44324b9d71fd325001c1b69e7b027231b01d3c0786704a54f5ae1f53276301766dada9fca458ae7c47d5d92s=98686e758f0ceaa5user=baidufm=scquery=LDK%C8%FC%CE%AC%BA%A3%CD%E2%D6%D8%D7%E9qid=fb407323002eea73p1=5

[8] 李丽，贺文。BVI之殇：太子奶破产局内在逻辑。经济观察报。（2010-09-25）[2021-02-11]。

[9] 王潇宵。瑞幸最新业绩出炉：没想象中差，但更大的风险还在后面。

瑞幸咖啡春节假期销售额同比增3倍

瑞幸咖啡春节假期销售额同比增3倍

瑞幸咖啡春节假期销售额同比增3倍，随着谷爱凌摘得北京冬奥会个人第二枚奖牌，有报道称，瑞幸咖啡董事长兼CEO郭谨一发布内部信也透露了好消息。瑞幸咖啡春节假期销售额同比增3倍。

瑞幸咖啡春节假期销售额同比增3倍1

2月15日，瑞幸咖啡CEO郭谨一发布了一封内部信，题为《把压顶的“巨石”化为冲顶的“阶梯“》，他首先祝贺了瑞幸咖啡的代言人谷爱凌在冬奥会上夺得了一金一银，他称赞谷爱凌的赛场表现充分体现了永不言败、逆势而上的拼搏精神。

瑞幸内部信

同时郭谨一也表示在谷爱凌身上看到了每一位伙伴身上的精神，平时世界的自信从容，永不言败的积极乐观，困难前的坚韧顽强，胜利后的谦逊友善，这是新时代年轻人奋斗的样子。

郭谨一这段话不仅是对谷爱凌的赞扬，同时也是对瑞幸咖啡员工的褒奖。

在内部信中，郭谨一透露了瑞幸咖啡近期的经营状况：

2021年全年业绩实现稳健增长，门店扩展进入高质量精细化运营阶段；全年推出了113款全新现制饮品，生椰拿铁、丝绒拿铁等一系列产品火爆；2022年1月，瑞幸咖啡新开门店总数约为360家，刷新单月开店总数纪录。在今年的春节黄金周，瑞幸咖啡的交易额也实现逆势增长，门店交易额是去年同期的3倍。

值得一提的是，在2021年年初郭谨一的内部信中，他曾提到2021年1月新开门店数量超过120家。对比来看，今年1月他们新开门店数量是去年同期的近3倍。

郭谨一

从2020年4月瑞幸咖啡的`造假危机发生，到如今他们的新开门店创新高，期间也就21个月。

这21个月中，瑞幸咖啡更换了管理层，公司前董事长陆正耀和前CEO钱治亚等高管被替换，郭谨一被任命为公司董事长兼CEO，瑞幸咖啡也一度放缓了开店的速度，截至2020年11月30日他们的门店数量为3898家，比2019年底的4507家减少了609家。

不过在2021年，瑞幸咖啡在稳定了管理层、开启精细化运营后，再次加快了开店节奏。到2021年6月底他们的门店数量已经超过5200家，到2021年9月底门店数量有5671家。

瑞幸咖啡

2022年2月5日，瑞幸咖啡也缴纳了1.8亿美元（约合12亿人民币）罚款，正式与美国证监会达成和解，解决了2020年财务造假的遗留问题。

瑞幸咖啡CEO郭谨一也在内部信中表示“瑞幸已经翻开新的篇章”，看来他们已经彻底从造假危机中走了出来。

今年1月份，网上还传出瑞幸咖啡正考虑重新在美国上市的消息，不过随后瑞幸官方否认了这个传闻。

瑞幸咖啡春节假期销售额同比增3倍2

随着谷爱凌摘得北京冬奥会个人第二枚奖牌，有报道称，瑞幸咖啡董事长兼CEO郭谨一发布内部信也透露了好消息。2022年1月，瑞幸新开门店总数约360家，刷新瑞幸单月开店总数记录。春节黄金周的门店交易额是去年同期的3倍。此外，2021年共推出了113款全新现制饮品。

从2020年4月瑞幸咖啡发生造假危机，到如今新开门店创新高历经21个月。郭谨一称，“瑞幸已经翻开新的篇章”。

2020年4月，瑞幸咖啡曝出财务造假22亿元，同年6月被强制退市，名誉一落千丈。当时的瑞幸可谓内忧外患，外部面临来自美国证券交易委员会（SEC）的调查和处罚以及各种集体诉讼和法律赔偿；内部还要做管理层的各种调整。在这21个月中，瑞幸咖啡前董事长陆正耀和前CEO钱治亚等高管被替换，郭谨一被任命为公司董事长兼CEO，并遭遇了一场内部争斗和调查，瑞幸咖啡也一度放缓开店的速度。不过，如今看来，瑞幸还是活了下来。

2021年10月，瑞幸咖啡就股东集体诉讼达成了1.75亿美元的和解协议。今年1月份，瑞幸咖啡收到来自大钲资本牵头的买方团股权收购要约，从特定卖方购买总计383425748股瑞幸咖啡A类普通股票。交易完成后，大钲资本持有公司超过50%投票权，成为瑞幸咖啡的实际控制人，陆正耀等原财务造假管理层的股权彻底完成清算。到今年2月5日，瑞幸咖啡向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件显示，根据此前与SEC达成的和解协议，1.8亿美元(约合人民币12亿元)的罚款已经交完。这也意味着瑞幸咖啡财务造假事件在海外的诉讼暂时告一段落。

瑞幸咖啡2021年第三季度财报显示业绩回升趋势。公司总净收入23.5亿元，比上年同期11.43亿元增长105.6%；净亏损2350万元，相比上年同期净亏损17.1亿元大幅收窄，亏损收缩98.6%。截至三季度末，门店总数量增加至5671家，其中自营门店4206家。

2021年9月，瑞幸咖啡签约谷爱凌成为品牌代言人。作为国内首批签下谷爱凌为代言人的品牌之一，冬奥会期间瑞幸咖啡借着谷爱凌的热度，也赚足了关注度。郭谨一在内部信中表示，从谷爱凌身上看到了瑞幸自身勇毅前行的影子。过去两年，瑞幸把压顶的“巨石”化为冲顶的“阶梯”。

瑞幸咖啡春节假期销售额同比增3倍3

瑞幸咖啡董事长兼首席执行官郭谨一发布内部信称，今年1月瑞幸咖啡新开门店360家。此外，对于代言人谷爱凌的赛场表现，郭谨一表示激动、开心、欢呼。

内部信表示，2021年瑞星咖啡全年业绩实现稳健增长，门店扩展进入高质量精细化运营阶段；全年共推出了113款全新现制饮品，生椰拿铁、丝绒拿铁等一系列产品火爆；同时，瑞幸咖啡的品牌形象日益深入人心，受到消费者欢迎。

今年1月，瑞幸咖啡新开门店总数约360家，刷新单月开店总数纪录。刚刚结束的春节黄金周，即使面对疫情影响，我们的交易额仍然逆势而上大幅突破，门店交易额是去年同期的3倍。

此前的2月4日（美国东部时间），瑞幸咖啡向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，显示公司已经满足此前与SEC达成和解协议的条件，即美国纽约南区联邦法院的最终判决同意瑞幸咖啡缴纳1.8亿美元（约合人民币12亿元）罚款。

瑞幸咖啡称未来将专注执行增长战略

瑞幸咖啡称未来将专注执行增长战略

瑞幸咖啡称未来将专注执行增长战略，随着历史问题逐一被解决，新的瑞幸有望卸下包袱，掀开新篇章。瑞幸咖啡的交易额也实现逆势增长，门店交易额是去年同期的3倍。瑞幸咖啡称未来将专注执行增长战略。

瑞幸咖啡称未来将专注执行增长战略1

瑞幸咖啡宣布，根据开曼群岛大法院于2022年2月25日发出的命令（注销令），该公司的清盘呈请已被注销，联合临时清算人已被解除职务，自2022年3月4日起生效。

瑞幸咖啡董事长兼CEO郭谨一对此表示：“今天的这份声明，是瑞幸咖啡团队出色工作的结果；也是在整个过程中债权人和利益相关者给予我们的大力支持的结果。”

郭谨一称：“临时清算的成功完成，对瑞幸咖啡来说是又迈出了积极的一步，让我们极大地减轻了债务负担，改善了公司的资本结构。接下来，我们将专注于执行增长战略，继续向用户提供业界领先的服务和产品，并为股东提供长期价值。”

该注销令是在瑞幸咖啡4.6亿美元债券重组计划获债权人批准之后，相关各方一致申请后做出的。如之前所公布，美国纽约南区破产法院根据美国破产法第15章，在美国承认并执行4.6亿美元债券的重组计划。

2022年3月4日，联合临时清算人向破产法院提交了一份最终报告，请求发布结束第15章案件的命令。根据适用的破产程序，第15章案件将在该注销令之后结案。

时间回到两年前的2020年4月2日，当天，瑞幸自爆，公司在2019年第二季度至第四季度期间，虚增22亿元交易额、21亿元收入、11亿元成本费用以及9亿元利润。

虚增收入21亿元，对瑞幸来说，是个怎样的概念？根据瑞幸更新修正过的2019年财报数据，2019年全年营收30.25亿元。换句话说，瑞幸虚增了超6成的全年营收。

舆论一片哗然。曾经刷新最快上市纪录的公司，在上市13个月后，从纳斯达克落寞退市，后续还支付了1.8亿美元（约合人民币11.75亿元）的天价罚款，以达成与美国证券交易委员会和解。

接近12亿元的罚单，在不计算成本的情况下，对每杯均价15元的瑞幸来说，至少需要卖出8000万杯才能赚回来。

开放加盟店，探索下沉市场，正是劫后余生的瑞幸做出的战略调整。

瑞幸咖啡称未来将专注执行增长战略2

3月7日晚间，瑞幸咖啡官网宣布，根据开曼群岛大法院于2022年2月25日发出的命令（撤销令），该公司的清盘呈请已被驳回，联合临时清算人已被解除职务，自2022年3月4日起生效。该撤销令是在瑞幸咖啡4.6亿美元债券重组计划获债权人批准之后，相关各方一致申请后做出的。

对瑞幸咖啡而言，这意味着它的境外债务重组境外债务重组即将完成。这家公司将退出清盘程序，结束一年多的清盘状态。

瑞幸声明截图

瑞幸咖啡董事长郭谨一在声明中表示，完成临时清盘是瑞幸咖啡迈出的成功一步，这能够大幅减少债务负担，改善公司的资本结构。未来瑞幸咖啡在财务实力充足的情况下运营，专注于执行增长战略。

2021年，瑞幸加快了偿债和临时清算程序。

2021年12月1日，瑞幸咖啡宣布，2025年到期的4.6亿美元、年息0.75%的可转换优先票据重组计划获得债权人会议投票通过。

2022年1月27日，大钲资本宣布其牵头的'买方团完成了对瑞幸咖啡部分股东股权的收购，该笔交易涉及瑞幸咖啡部分前管理层成员（陆正耀、钱治亚及关联公司）所持有的总数为3.83亿股A类普通股票。在前管理层成员债务违约后，法院任命了联合清算人代表债权方处置该股份。

瑞幸咖啡2月4日发布公告称，已经履行之前与美国证券交易委员会的和解协议所产生的1.8亿美元民事处罚。2022年2月3日，美国证券交易委员会向法院提交了一份通知，承认瑞幸咖啡通过该计划向公司的证券持有人支付现金，已经满足了法院最终判决的惩罚条款。

以上种种，使得瑞幸咖啡能够从业绩造假风波之中抽离出来，让实际业务继续成长。

郭谨一在今年2月的一封给员工的内部信中称，瑞幸2021年实现了业绩稳健增长，门店扩展已经进入“高质量精细化”运营阶段。他称，全年共推出了113款全新现制饮品，仅2022年1月份，瑞幸就实现了新开门店总数约360家，刷新了瑞幸单月新开店总数记录；春节黄金周的门店交易额是去年同期的3倍，“瑞幸咖啡从公司战略、企业文化、合规管理、到运营逻辑都焕然一新”。

2021年，瑞幸咖啡还签约了滑雪运动员谷爱凌为代言人，这项押宝行为也为它在北京冬奥会期间获得了不少关注度。例如，借助谷爱凌的人气飙升，瑞幸咖啡在北京冬奥会期间在社交平台迅速发起大规模营销活动，相关产品卖断货。3月7日，瑞幸咖啡再次推出新品粉樱气泡咖啡，海报上仍然是谷爱凌的面孔。

瑞幸咖啡的季节限定新品。图片来源：瑞幸微信公众号

“瑞幸的基本面不错，从新品推出和运营能力看，瑞幸的表现值得肯定，例如对于新品潮流的把握比较准确，尤其是在市场投入有所缩减缩减之后，没有影响到新品获得成功。”海啡越投资管理有限公司董事长王振东此前向界面新闻分析，“此外，尽管瑞幸之前营运上出现了一些内讧，但是可以快速调整并且重新走上正轨，这非常不易。”

在今年1月，英国《金融时报》报道称，瑞幸咖啡正考虑在纳斯达克重新上市，最早可能今年年底。不过瑞幸否认了上述消息的真实性。如果瑞幸能够重回纳斯达克，意味着充沛的现金流和融资为其持续扩张减少阻碍。

根据德勤在2021 年发布的《中国现磨咖啡行业白皮书》，截至2020年底，中国共有咖啡馆10.8万家，75%位于二线及以上城市，整体连锁率较低，连锁品牌仅占13%；预计未来三年将以约5%的年复合增长率增长，2023年达到12.3万家。

而根据瑞幸披露的去年三季度财务数据，截至2021年第三季度末，瑞幸咖啡门店总数为5671家，其中自营门店4206家，较同期增加了6.4%；联营店1465家，较同期增加了66.7%。

瑞幸咖啡称未来将专注执行增长战略3

3月7日晚间，瑞幸咖啡发布公告宣布，根据开曼群岛法院3月4日生效的裁定，公司的临时清盘申请已被撤销，联合临时清盘人的职责也已被解除，公司的临时清盘就此结束。

同时联合临时清盘人已于3月4日向美国破产法院提交了一份最终报告，并要求美国破产法院做出裁定，以结束相关美国破产保护程序。在美国破产法院做出裁定后，相关美国破产保护程序也将完结。

瑞幸咖啡董事长兼CEO郭谨一对此表示：“临时清算的成功完成，对瑞幸咖啡来说是又迈出了积极的一步，让我们极大地减轻了债务负担，改善了公司的资本结构。接下来，我们将专注于执行增长战略，继续向用户提供业界领先的服务和产品，并为股东提供长期价值。”

一年多以来，瑞幸先后与SEC达成和解，与美国集体诉讼的原告代表签署了1.785亿美元的和解意向书，各项财务报告恢复至正常披露进度。今年1月，瑞幸宣布其债务重组计划中预期的重组生效日先决条件已经全部得到满足。

债务重组计划已经基本完成，重组生效日正式达成。瑞幸咖啡将退出清盘程序，结束一年多的清盘状态。2月，瑞幸咖啡宣布收到美国SEC通知，已经满足了之前和SEC达成的和解协议中约定的民事罚款义务。

随着历史问题逐一被解决，新的瑞幸有望卸下包袱，掀开新篇章。2月15日，郭谨一在内部信中透露，瑞幸2021年全年业绩实现稳健增长，门店扩展进入高质量精细化运营阶段；全年推出了113款全新现制饮品，生椰拿铁、丝绒拿铁等一系列产品火爆；2022年1月，瑞幸咖啡新开门店总数约为360家，刷新单月开店总数纪录。

在今年的春节黄金周，瑞幸咖啡的交易额也实现逆势增长，门店交易额是去年同期的3倍。

瑞幸咖啡破产保护程序结束，称回归正常状态，瑞幸咖啡这些年遭遇了什么？

瑞幸咖啡破产保护程序结束，称回归正常状态，瑞幸咖啡这些年遭遇了信誉破产、与美国证券委员会达成各界以及破产重整程序。

瑞幸咖啡是我们众所周知的品牌，当年赚美国人的钱给中国人福利成了瑞幸咖啡最大的广告，国人都不希望瑞幸咖啡倒下，而瑞幸咖啡也通过引入了新的股东提供了资金支持并完成了破产重组，在巨大的口碑营销下，瑞幸起飞了。

瑞幸咖啡回复正常状态：去年盈利12.528亿元人民币

瑞幸咖啡对外公告结束破产保护程序，这也就意味着瑞幸咖啡的破产重组完成了，通过引入大怔资本等新的股东，瑞信的资金链极为健康，而且也对公司的管理层进行了清洗，更为重要的是瑞幸聚焦于科技以及营销实现了业务飞跃。在2021年度的财务报表中，瑞幸咖啡表明自己去年的盈利达到了12.528亿元，这也是瑞幸的利润首次转正，然而这更加证明了瑞幸咖啡已经活了过来，更为夸张的是瑞幸的生椰拿铁在4月6号的时候就已经突破1亿杯的销量，这个数据是很夸张的，同时也表明瑞幸已经重新站起来了。

这些年瑞幸的遭遇：从破产到重生

这些年瑞幸咖啡过的其实也是相当艰难的，在遭遇财务报表造假以后，瑞幸咖啡很快就迎来了管理层的大清洗，同时瑞幸也险些就被清理出美国市场，瑞幸咖啡在引入新的股东以后与美国证券交易委员会达成了和解协议，并且通过与债权人达成和解进行重整程序。在重整程序期间，瑞幸咖啡关了不少的门店，目前门店的数量维持在了6000多家，但瑞幸的体量是小了，而利润则更高了，利润也实现了转正。瑞幸遭遇最惨的莫过于信誉破产，当时瑞幸差点就被美国投资者提起集体诉讼，如果不是与美国证券交易委员会达成和解估计，瑞幸已经不复存在。幸运的是瑞幸咖啡并没有遇到太多波折，否则瑞幸已经成为历史。

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