交银国际发研报指，移卡2022年下半年收入符合预期，同比增7%，归母净利润7900万元人民币（下同），对比市场预期的7200万元。支付规模全年为2.2万亿元，同比增5%，活跃支付商户数同比增11%。支付费率维持上行趋势，下半年同比/环比升2/1个基点。1）到店电商合作站点模式拓展城市及商家覆盖潜力，预计2023年GMV增107%至69亿元。2）随线下消费复苏，公司指引2023年支付GPV达2.7-2.9万亿元，同比增21-30%。估值：上调2023年收入预测4%，并相应调整净利润预测，基于30倍2023年市盈率，维持目标价34港元。仍然看好移卡到店及支付增长潜力，以及规模效应带来的成本费用优化和利润扩张，维持买入评级。

交银国际发研报指，移卡2022年下半年收入符合预期，同比增7%，归母净利润7900万元人民币（下同），对比市场预期的7200万元。

到店电商GMV维持高速增长（下半年同比增501%），下半年佣金率下调（环比降2个百分点至10%）以吸引商户。支付规模全年为2.2万亿元，同比增5%，活跃支付商户数同比增11%。支付费率维持上行趋势，下半年同比/环比升2/1个基点。

展望：支付指引高于预期。1）到店电商合作站点模式拓展城市及商家覆盖潜力，预计2023年GMV增107%至69亿元。2）随线下消费复苏，公司指引2023年支付GPV达2.7-2.9万亿元，同比增21-30%。

估值：上调2023年收入预测4%，并相应调整净利润预测，基于30倍2023年市盈率，维持目标价34港元。仍然看好移卡到店及支付增长潜力，以及规模效应带来的成本费用优化和利润扩张，维持买入评级。