一、上周主力资金、北上资金双双大幅净流出，这是行情结束的信号吗

短线容易被骗，即便是北向资金，也是如此！

北向资金被称之为外资，但是北向资金也有真外资和假外资之分。

机构借道的是假外资，境外机构进入的是真外资。

具体怎么区分呢？

大家可以看这里！

真正的外资机构都是做一些长线配置的，所以，大部分的海外长线配置型资金都是以外资银行席位进行托管的，这些才是所谓的“真外资”！

而对于那些对冲基金，内资机构，量化基金等来说，其实都是以交易的便利性、以及借道投资作为准则，打着“北向资金”的旗号进入的。而这些资金多数通过外资投行的PB系统托管，，托管于中资券商机构的资金则可能就是我们所谓的“假外资”了。

看懂吗？

所以，不要傻傻地被“北向资金”四个字骗了，真外资和假外资的投资风格不同，有进有出自然是很正常的。而从数据来看，真外资的持仓是不断提高的，假外资则是进进出出频繁的。

另一方面。

我们不能仅仅看几周的数据，要看一个大数据。

目前的A股整体还是一个外资净流入的状态，短期的持续流出中，不仅有一部分的假外资参与，还有一部分就是配合吸筹的砸盘，以及调仓所造成的结果。

只要外资大部分的时间是净流入，而不是净流出的状态，就说明了A股的投资价值还是非常高，机会远远高于风险的，这点就是长线的观点很容易分辨。

但是短线，你如何知道它是诱多还是诱空，这就比较难了！

再进一步换算成月级别的流入情况。

你可以发现，外资这几年里除了少数的几个月有净流出之外，基本都是净流入。

这还不够明显的。

并且，数据统计，目前的外资持有比例仅有4.69%。而未来的一个大趋势是让A股市场的外资比例达到世界发达国家金融市场的平均水平，也就是30%左右。

大家可以现象一下，这里的空间有多大。

因此，如果用一个较大的格局和视野来分析当下的A股，那么A股的行情才开始，而不是结束。我个人认为此轮大级别的快牛之后我们将会经历机构性的牛市，也就是注册下成长股会越来越多，机构以往的抱团现象会越来越强烈，散户的占比会越来越低，3-5年后，我们可能会看到即便是熊市，都会有许多成长股走出贯穿牛熊的结构性行情，而且数量不少。

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二、你如何看A股中北向资金的动向能做为我们判断市场风向的一个指标吗

沪港通、深港通的先后通车，给了A股市场带来了实质性的影响。其中，在2014年11月17日沪港通开通之后，还一度引发杠杆资金的加速入市，并推动了当时股票市场的大幅上涨，沪港通的通车似乎成为了当时股市上涨的催化剂。

从2014年11月17日沪港通的正式通车，到2016年12月5日深港通的正式启动，近年来沪深股通对资本市场的影响也在持续升温。与此同时，这些年来外资资金流向A股市场的通道在不断拓宽，而外资资金持有A股流通市值的比重也达到了一个新的高度。可以认为，外资资金逐渐在A股市场中占据一定的话语权。

近年来，北向资金与南向资金的净流向更容易受到市场的跟踪与关注。实际上，从这些年来的数据变化分析，北向资金与南向资金的净流向往往具有一定的参考性，甚至可以认为是先知先觉资金的一个风向指标。

步入2019年，A股市场出现快速上涨的走势，期间部分热门概念股更是出现了逾50%的阶段涨幅。与此同时，作为先知先觉资金的风向指标，北向资金也同样展现了一定的积极表现。其中，在今年以来，北上资金累计净买额破千亿元，较去年同期呈现出激增的态势。

事实上，就在今年年初股市上涨之前，北向资金也提前一段时间出现了持续净流入的状态，而在当时看来，外资资金在A股市场抄底过程中遭遇套牢，但时隔多月后，还是体现出外资资金一定的前瞻性。

北向资金今年净流入呈现出激增的态势，或多或少反映出外资对A股市场的态度偏向于乐观。与此同时，从北向资金与南向资金持续活跃的数据表现分析，实际上反映出两地资本市场的投资渠道在显著拓宽，资本流动的速度明显加快。

或许，在实际情况下，与国内机构投资者乃至国内普通投资者的分析依据相比，海外投资机构的分析判断依据会有所不同。但是，不可否认的是，在前期A股市场持续下行的过程中，相应的市场估值水平已经达到了历史低估值的状态，从中长期的角度思考，A股市场已经逐渐具有了一定的价值投资优势。

近年来，我们往往会发现国内部分机构投资者的投机性会更甚于普通投资者。至于外资资金，或许会具有一定的自律性。但是，若处于新兴市场的大环境之中，外资资金也许会逐渐适应新兴市场的投资风格，而从近年来北向资金与南向资金频繁异动的现象分析，部分资金似乎借助两地市场之间的差异化表现进行阶段套利，高抛低吸似乎成为了胜率更高的投资策略。

实际上，在前期积极布局的大资金大机构，已经有所获利，不排除在市场高位震荡或进一步上涨的过程中，会加快部分抄底资金的获利了结需求。与此同时，对于护盘资金、产业资本而言，也会在市场持续上涨的过程中，加剧抛售的压力，这或许会成为制约市场进一步回升的阻力因素。由此可见，对于限售股减持、前期抄底的护盘资金抛售以及大资金大机构股票高抛等行为，仍需要提防，政策规则上仍然有待完善。

虽然如今市场谈牛的声音不少，但经过长达三年半以上时间的深度调整，A股市场走牛的根基似乎仍不够牢固，而市场可能会以3000点作为价值运行中枢展开上下波动，对于今年以来的市场反弹行情，似乎更倾向于估值修复与资金自救的定位。

“成也资金，败也资金”当属A股市场的真实写照。然而，对于市场而言，推动股市进一步上涨的因素，莫过于有更多新增流动性的补充。但是，当市场新增资金释放过快，成交量能放大过于急剧，反而提前透支掉市场进一步上涨的空间。换一种角度思考，若新增流动性补充抵御不过抛售减持的需求，那么在抛售压力剧增影响下，将会加快股市步入调整的步伐。