一、美股持续暴跌的根源是什么

首先是宽松货币政策，狂印美钞，促使美元泛滥又使美元大幅度贬值，其次是美国到处制裁，给进口商品增加高额关税，给美国百姓增加支出，最近美国又挑起俄乌战争，石油、天燃气能源暴涨，造孽了美国物资短缺，物价飞涨，己经到了百姓不安，美国二州闹到联合国要求独立地步，美国政府看到物资上涨太快、太猛，己经到了物资物价失控，想到了超发美钞带来了严重后果，一改前期货币政策，开始收紧美元投放，实行加息，原来美国股市上涨屡屡创新高，开始掉头向下下跌不止，这是美元超发造成恶果，还有新冠肺炎先择躺平，企业还没有恢复正常，所有这些原因导致股市行情下跌根本。

二、美联储10年来首次降息且同时停止缩表，为什么美股反而大跌了

美股的大跌来自于对未来宽松环境预期的失望，以及之前对美联储降息过高的预期。但在不久之后，相信美联储降息还会持续。

今年之前，美股已经维持了十年的扩张和增长了，这主要来自于美国金融危机后，由页岩气革命为代表的制造业复苏的拉动。

但是在2017年开始，制造业的增长减弱了，对于股市的拉动效果也在减弱，但是同时，美股却在保持着增长。

这来自于回购行为的推升和上涨预期带动的上涨。

第一方面，2017年特朗普的税改为美国公司带来了大量资金回流，但是这些资金大部分没有进入投资领域，反而约70%进入了股市，成为了美企回购自己股票的资金。

这些回购拉动了股市的增长，但是对实体经济却基本没有作用。

第二方面，美股的上涨带动了盈利预期，盈利预期过高，吸引了大量投机资金进入股市。这些资金同样有助于股市的上涨，但是也同时带来了风险。

以上两个方面造就了美股的上涨，但同时带来了问题。首先，回购毕竟是不可持续的，一方面是股票总量的限制，不可能都回收到自己手里。另一方面也是资金的限制，没有公司有无限的资金用于股票回购。

这带来了股市上涨乏力的预期。然而，美股当中由于盈利预期过高，投机资金大量囤积，这些资金来的快，去的更快。这导致美股的下跌似乎就在眼前。

不过，美股找到了新的方式维持上涨，就是借贷回购，发行公司债券来维持回购和市值的增加。

但这对低利率环境有着非常大的需求。

在这种情况下，市场对于美联储降息有着很强烈的饥渴。因为只有降息，才能支撑市值继续的增长，回购的持续进行。也只有降息，才能维持美股至少不会出现大幅度下跌。

然而，年初美联储对于经济的判断非常乐观，反而觉得应该加息。

不过即使在这样的情况下，市场仍然不断推高着降息预期，在6月时，对美联储降息的预期达到了100%。这意味着，如果美联储不考虑市场的压力，执意不降息，可能面对的是市场信心的破裂和股市的不可控下跌。

在这样的压力下，美联储只能接受现实，准备开始降息了。再加上特朗普的持续施压，似乎降息是唯一的出路。

降息的好处是维持了股市短期内不会面临大幅度下跌风险，但是同时也造就了远期的风险，包括推升了美股的泡沫。但是时至今日，美联储只能饮鸩止渴。

实际上不至于此，美联储还提前停止了缩表计划，这对美联储的政/策持续性依然是一种侮辱，同时可能对短期美国国债市场有着非常严重的冲击。

可以说，美联储已经做了非常大的让步了，但是市场仍然不满意。

刚才说过，美股对于美联储降息的预期，在6月已经达到了100%，而在7月鲍威尔在国会听证会的发言后，这样的预期变本加厉，甚至认为降息可能达到50个基点。

更为严重的是，由于对降息的过高饥渴，美股已经把降息预期计入到了市值之内，这意味着，即使美联储降息达到了市场预期，可能对美股的拉动作用也一般了，因为预期已经被提前透支到了市值当中。

这就是我们看到的，为什么降息25个基点后，美股并没有上涨。但是为什么下跌呢？

因为降息后，鲍威尔的发言没有市场预期中鸽派。

虽然降息只有25个基点和50个基点两种可能性，但是实际上这之间还有较大的空间，留给美联储管理市场操作的。

如果降息50个基点，那无疑是对市场最大的利好，超出了绝大多数市场预期，有力支撑股市。

如果降息25个基点，并释放鸽派言论，在以后保留再次降息，甚至降息周期开始的预期，那么会让市场认可未来的宽松预期，从而持续对股市进行支撑。

但现在出现的恰恰是最鹰派的表现：一方面，鲍威尔发言认为现在的经济足够强势，不认可应当开启降息周期，本次降息是一次性的。另一方面，美联储的点阵图显示出，还有两名理事不支持降息，内部有不同意见。这意味着即使以后讨论降息，美联储也会非常艰难通过降息决议。

那么对市场的伤害就很大了。因为美股的上涨已经把降息计算进去，那么远期没有降息，就让美股回吐之前的降息预期造成的上涨。

更糟糕的是，如果这导致了投机资金撤出，那么美股下跌可能还会扩大。

如果真的出现美股大幅度下跌的情况，可能美联储9月将不得不降息了。而且现在看来，这样的概率还很大。

综上，美联储降息加缩表的套餐不但没有支撑股市，反而造成了下跌，这来自于市场对于美联储降息的饥渴和高预期；预期破裂后，美股可能有持续的走低，这可能带来美联储进一步的降息。

三、为什么美国降低利率会引起美股下跌

美联储宣布降息后美国股市不涨反跌，按照正常理解降息释放资金流动性是利好股市的，但事实并非如此降息反而催化美股下跌；所以我认为美国降息引起美股下跌的主要原因有以下几点：

（1）美国经济数据不稳定所致

股市是经济的晴雨表，经济数据的不稳定对于股市是最直接影响的；类似美国经济二季度增长2.1%，经济增长率远远低于第一季度3.1%的增幅，从而说明美国经济增长不稳定；主要是受到贸易冲突，导致美国企业的出口不影响，从而拖累美国经济的增长率，所以投资者对于美国经济的担忧，从而引发股市下跌也是正常的。

（2）降息利好兑现

根据美股经济数据，以及美国各大金融机构预测，美国实施降息已经毫无悬念的；所以市场对于降息预期非常强烈，从而提振投资者信心；也就是在美国股市在宣布降息之前，降息利好股市已经提前兑现了，等降息利好靴子落地之后美股出现下跌也是正常的，属于利好兑现之后就是变利空了。

（3）降息不及预期

其实美联储实施降息这是市场预期之内的，但是真正等到美联储宣布降息的那一刻之时，美联储宣布降息下调0.25个百分点；随着7月市场预期美联储会降息0.5个百分点，结果降息幅度不达市场预期，从而让投资者有种失落感，股民投资者情绪不稳定，导致美股下跌也是不足为奇。

（4）贸易战的不利影响

美国特朗普又把贸易战升级了，9月1日起美将对3000亿美元的中国商品加征10%关税；受此贸易战升级不利影响，美股股市必然也是会受到冲击的，刚好也是巧合在美联储宣布降息之时，无独有偶，美股股市在即使不受降息不及预期的影响，贸易战的升级，美股下跌都是属于情理当中。

（5）美股已经涨太高了

美国股市走了十年大牛了，自从2018年道琼斯上涨到近2.7万点之时随后开始出现一波调整；随后每次冲击到历史高位之后都会出现一条短暂性的下跌；而今年7月份美国股市再度创了2.73万点的历史新高，新高之后美股出现短暂性的下跌也是难免的；所以我个人觉得即使美联储降息达到预期，或者没有其他不利影响之下，美股股市下跌也是难免，没有永远涨不停的股市。

以上这五大原因就是我个人认为美联储实施降息之后，美股出现下跌的真正原因。当然美股出现下跌并非单纯受到美联储降息不及预期，而是在多重不利影响之下所致，才会导致美股下跌的。

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