近期，新疆轧花企业籽棉收购基本结束，疆内皮棉的销售工作正稳步推进，但效果一般，同比去年销售进度有所下滑20%左右。郑棉期货价格震荡走弱 图1 2021-2023年郑棉主连价格走势图 截至2023年3月24日，郑棉主连持续弱势震荡，月度下跌465元/吨，跌3.23%，收盘13895元/吨。当前郑棉期货震荡下跌，下游棉纱交投偏弱，棉纱价格小幅下调，走货一般，纺企多赶之前订单，新增订单不足，成品库存不高。预计郑棉将维持偏弱震荡格局。其中，新疆地区商品棉365.72万吨，周环比减少3.86万吨；内地地区国产商品棉34.80万吨，周环比减少0.34万吨。目前郑棉期货震荡运行，下游纺企原料购销不快，随采随用。

近期，新疆轧花企业籽棉收购基本结束，疆内皮棉的销售工作正稳步推进，但效果一般，同比去年销售进度有所下滑20%左右。现货维持弱势成交，下游棉纱交投一般，成交价格平稳，内销订单相对较好，新增订单不多，企业多谨慎观望。整体看，棉花供应充足，下游季节性补库仍存在， 市场对于后市行情回暖预期需待验证 。

郑棉期货价格震荡走弱

图1 2021-2023年郑棉主连价格走势图

截至2023年3月24日，郑棉主连持续弱势震荡，月度下跌465元/吨，跌3.23%，收盘13895元/吨。当前郑棉期货震荡下跌，下游棉纱交投偏弱，棉纱价格小幅下调，走货一般，纺企多赶之前订单，新增订单不足，成品库存不高。预计郑棉将维持偏弱震荡格局。

下游纺企成品库存增加

据Mysteel农产品(000061)数据监测，截止3月24日，全国主要地区纺企纱线库存为18.1天，较上周增加0.3天，周环比增幅1.7%，同比减幅34.9%。近期下游纺企库存折存天数增加，纺企满负荷开机生产，但后道订单跟进不足，棉纱出货放缓，库存出现累库，销售人员加大销售力度，实单据量商谈价格。预计短期下游成品库存还将呈小幅增加态势。

国内棉花商业库存保持宽松

据Mysteel农产品数据监测，截止3月24日，棉花商业总库存422.45万吨，环比上周减少2.83万吨（降幅0.67%）。 其中，新疆地区商品棉365.72万吨，周环比减少3.86万吨（降幅01.04%）；内地地区国产商品棉34.80万吨，周环比减少0.34万吨（降幅0.97%）。目前新棉加工持续，棉花继续增加，下游纺企原料补库谨慎，商业库存消化略缓。目前郑棉期货震荡运行，下游纺企原料购销不快，随采随用。

综上所述，随着传统产销旺季“金三银四”的来临，下游订单能否恢复还存有机会。虽然消费复苏不及预期，但是棉价继续深跌将受到成本端支撑。当前市场内销订单增加主要源于产业链低库存产生的补库行为所致，郑棉仓单注册量快速增加，期货盘面面临压力逐渐增大。预计棉价在传统纺织旺季带来前将维持平稳运行。