一、什么是MSCI中国A股指数它的指数是如何计算的

MSCI中国指数MSCIChinaIndex是由摩根斯坦利国际资本公司（MSCI）编制的跟踪中国概念股票表现的指数。

市场覆盖/入选条件收集分析市场的本地上市公司的上市、非上市股份的数量、所有者、自由流通量、流动性等资料，所有这些公司都可加入MSCI指数。选股考虑以下因素：（1）公司规模；（2）行业；（3）流动性?月均交易金额（6－12个月等）?等。（1）规模。MSCI计算每一股票的自由流通调整后的市值作为公司规模的表征，这包括定义估计每只股票的国外投资者可投资股数，赋予每只股票一自由流通调整因子并计算每只股票自由流通调整后的市值。（2）行业代表性。MSCI采用标准普尔和MSCI共同开发的全球行业分类标准对上市公司进行行业分类，该分类是在投资领域应用最为广泛的标准，采用市场需求导向的方法对公司分类，对客户提供类似产品及服务的被归为一类；该分类标准将市场分为能源、材料、工业产品、主要消费品、可选择消费品、健康护理、金融、信息技术、电讯服务、公用事业等10大经济部门，23个行业群，59个行业及123个子行业。MSCI目标是覆盖每个国家的每个行业自由流通调整后85%的（自由流通）市值。少数国家由于缺乏规模较大、流动性较好的公司而达不到这一标准。MSCI将分析公司的经营活动及其由此给指数带来的多样性，采用自底向上的方法构造指数，即在行业的层次，在满足85%市值的原则下，使尽可能多的公司加入指数。（3）流动性。流动性是重要但非惟一决定是否入选的因素。在选样时考虑一系列相对及绝对流动性指标，包括月均交易金额，月均交易比率（交易金额/自由流通调整后市值），交易频度（包括交易天数）等。

二、A股纳入MSCI对股市有什么影响

这意味着投资者

要小心了

，这些被纳入MSCI的A股

风险也随之升高。

被纳入MSCI说明这个股

之前的表现不错。但之后的表现并不能保证！同时被纳入MSCI后此股的风险也随之升高！

MSCI不是马上要调整A股纳入比例吗？很多人就开始抢跑先买入，炒高，到时候自然有被动型基金接盘，老外玩这个套路很熟练，所以最近北上资金很汹涌，都是来干这个的。西格尔的书《股市长线法宝》里面也有这方面的统计，美股这种现象也很明显。有限次重复博弈

如果说MSCI距离我们太远，那么来看看我们常见的

上证50、沪深300和中证500指数

。

我们假设有这样一种指数，它是由被剔除相应指数后的成分股组成，我们称之为

剔除指数，

同时把新纳入指数的股票组成一个

新纳入指数

，那它们的表现与

原指数

相比会如何呢？

以下分别是上证50、沪深300和中证500指数与其新纳入指数及剔除指数的走势对比（资料来源于信达证券）：

剔除指数相较于原指数

，上证50近期差异不明显，但历史上走强的时间更多；沪深300和中证500的表现都是远好于原指数。

新纳入指数相较于原指数

，中证50近期远差于原指数，而沪深300和中证500差异不大。

空谈指数，不谈收益肯定不是我们想要的。

以下分别是上证50、沪深300和中证500指数与其新纳入指数及剔除指数的长期收益对比（资料来源于信达证券）：

剔除指数相较于原指数，

上证50落后较多，但沪深300表现强劲很多，中证500的表现差别不大。

新纳入指数相较于原指数，其表现简直惨不忍睹，

上证50长期收益（04年开始）居然是负的，而沪深300和中证500也几乎为0。

从收益的角度来看，至少我们可以确定的是，新纳入指数根本不用考虑，也就是说当一个股被纳入某宽基指数后，对它后市的表现要格外小心。但一定要注意，指数不是个股，个股的差异会非常明显。

而沪深300指数长期收益不及其剔除指数，其他情况下原指数表现OK。因此以后当我们看到一个股票被剔除某宽基指数后，反倒要对它格外关注了。

这里需要说明的是我们平常所讲的上证50、沪深300等指数是价格指数，也就是当成分股分红派息时，价格指数不予修正，任其价格自然回落，所以指数的表现不等同于长期收益的表现。

我们拿

三安光电（600703）

来举例。

三安光电于18年6月11日纳入上证50指数：

下图是其被纳入上证50指数后的价格表现：

当然，价格的下跌有整个市场不好的原因，但这肯定不是其下跌近6成的理由。

所以到时候

当MSCI调整A股纳入比例到位时，各位就要小心了

。

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三、被MSCI剔除的股会怎么样

被踢出msci会在很长一段时间内无法在指定市场上进行交易。MSCI指数剔除相关标的后观察一段时间（一般为12个月），还会考虑是否将该标的重新纳入，跟踪指数的被动配置资金在此期间将“撤离”相关标的。

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