PX：海关统计，2023年1月和2月中国大陆PX进口量分别为71.8、81.9万吨。　　据悉山东一条100万吨PX装置今天开始负荷由65%降到56%，初步计划到4月底。2月PTA进口量为0.48万吨，同比增66.1%；PTA出口量30.73万吨,同比增18%。　　PTA：修正反套的思路，5-9月差偏强看待。05单边估值略显偏高，不建议进一步追高。PTA现货基差盘中上升至190元/吨附近后，出现一定的卖盘力量。当前贸易结构下，5-9价差建议持续正套思路，修正反套思路。PTA3-4月份仍将保持去库格局，核心原因在于聚酯环节的高开工。因此建议PTA单边以震荡市对待，多PTA空SC对冲操作。

　　【市场概览】

　　PX：海关统计，2023年1月和2月中国大陆PX进口量分别为71.8、81.9万吨。

　　据悉山东一条100万吨PX装置今天开始负荷由65%降到56%，初步计划到4月底。

　　午后原油价格下跌，石脑油跟随下滑，尾盘4月MOPJ在587/590美元/吨CFR附近商谈；PX价格今日收涨，一单6月亚洲现货在1059美元/吨CFR成交，尾盘5月买盘报价1079，卖盘报价1088；5/6换月在+14.5/+99的商谈。今日PX估价在1073美元/吨CFR，较上周五上涨26美元。

　　PTA：据海关统计2023年1月PTA进口量为0.95万吨，同比增9381%；PTA出口量19.91万吨,同比降51.7%。2月PTA进口量为0.48万吨，同比增66.1%；PTA出口量30.73万吨,同比增18%。

　　MEG：内蒙古一套40万吨/年的合成气制MEG装置近日催化剂清洗结束，负荷提升至8-9成附近；该装置前期于2月上旬降负检修。

　　聚酯：四川汉江60万吨聚酯瓶片新装置据悉聚合部分已出料，SSP增粘部分预计本周末附近出料。

　　新疆一套30万吨聚酯新装置于开车成功，装置配套生产涤纶长丝为主。

　　直纺涤短产销一般，平均57%，部分工厂产销：50%，100%，50%，90%，40%，10%，30%，20%，30%。

　　江浙涤丝产销整体尚好，至下午3点附近平均估算在150%左右，江浙几家工厂产销在130%、100%、90%、100%、300%、100%、380%、150%、100%、40%、120%、40%、150%、75%、240%、50%、200%、0%、0%、200%、150%、250%、400%。

　　1月涤丝出口量在33.44万吨，环比12月增长4.62%，同比去年1月增加17.30%；2月涤丝出口量在33.01万吨，环比1月下降1.28%，同比去年2月增加50.06%；1-2月涤丝累计出口量在66.45万吨，累计同比去年1-2月增加31.57%。

　　涤丝净出口上，1月净出口32.98万吨，同比去年增长19.54%；2月净出口32.58万吨，同比去年增长53.15%；1-2月累计净出口65.56万吨，同比去年增加34.17%。

　　据海关数据显示，2023年1月聚酯瓶片和切片出口总量为42.2万吨，同比增长6.7%，其中税则号 39076910为4.3万吨，同比下滑33.8%，39076110 为37.94万吨，同比增长15%。另外聚酯切片进口2.3万吨，同比下滑20.7%。

　　据海关数据显示，2023年2月聚酯瓶片和切片出口总量为46万吨，同比增长37.7%，其中税则号 39076910为5.3万吨，同比增长12.8%，39076110 为40.7万吨，同比增长41.8%。另外聚酯切片进口2.67万吨，同比下滑4.6%。

　　【趋势强度】

　　PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　PTA：修正反套的思路，5-9月差偏强看待。多PTA空SC对冲操作。05单边估值略显偏高，不建议进一步追高。当前PTA近月合约估值主要依靠成本端PX来支撑，尽管石脑油和原油近两周出现大级别的回落幅度，在强势买盘之下，PX仍然维持高位，PX-石脑油价差提升至440美金/吨的高位。上周末国内某400万吨PX装置意外降负荷至7成，周一青岛某装置降负10%左右，PX供需偏紧，导致近月合约进一步走强。PTA现货基差盘中上升至190元/吨附近后，出现一定的卖盘力量。当前贸易结构下，5-9价差建议持续正套思路，修正反套思路。PTA3-4月份仍将保持去库格局，核心原因在于聚酯环节的高开工。国内家纺的换新需求和服装的应季消费都支撑着织造工厂的高开工，聚酯工厂开工维持90%的高位。预计到4月底才真正会出现聚酯开工的拐点。PTA供应随着恒力英力士等多套装置的复产而提升，加上前期逸盛大化及福海创也提升负荷，装置开工率提高至77%，总体供应量回升，然而现货端，PTA仓单不断流出，现货货源偏紧的状态导致PTA基差强势，推升了PTA-原油的利润空间。我们认为如此高的PX-石脑油价差存在估值偏高的风险，然而行情的拐点需要看到贸易结构的明显逆转（PTA加工费被挤压至极低水平倒逼工厂降负荷是重要的信号）。因此建议PTA单边以震荡市对待，多PTA空SC对冲操作。5-9建议以正套思路对待。