短期内，焦煤供应能力保持稳定，市场焦虑持续缓解。　　焦炭现货市场首轮提涨仍未完全落地，短期内，焦炭仍然处于提价周期初期。　　上周247家样本钢厂日均铁水产量增2.11万吨至236.47万吨，焦炭需求上涨幅度环比有所扩大，需求端支撑依旧明显。　　从基本面来看，焦炭预计进入主动补库阶段，价格转强。　　整体来看，焦煤供应能力维稳，部分地区高炉限产结束后，需求驱动力增强；市场对“金三银四”需求仍有期待，焦炭终端需求正在逐步回升。预计双焦后续将偏强运行。

　　焦煤：供应能力保持稳定

　　短期内，焦煤供应能力保持稳定，市场焦虑持续缓解。“我的钢铁网”统计全国110家洗煤厂样本显示，洗煤厂开工率为73.15%，与上周相比下降1.03%；日均产量60.69万吨，减少了0.68万吨；精煤日均产量60.69万吨。从整体来看国内焦煤产量维持稳定。

　　澳洲焦煤的进口量有上升潜力，蒙古焦煤的进口量保持相对高位，三大口岸日均通关车数1695车，通关20.7万吨，通关量维持在较高水平，后期通关量预计将逐步增加。焦煤的供给能力有所提升，钢厂和焦化厂对焦煤短期供应能力并不担忧，拿货积极性仍不高，但价格在乐观中保持稳定。

　　从基本面看，焦煤进入下游主动补库阶段，钢焦企业的库存进入回升阶段。国内焦煤产量季节性连续回升，上游库存偏高，但下游库存连续下降至低位。下游的焦煤库存处于绝对量较低，主动补库意愿将转强。

　　焦炭：处于提价周期初期

　　焦炭现货市场首轮提涨仍未完全落地，短期内，焦炭仍然处于提价周期初期。当前钢厂利润得到修复，铁矿仍有提价的可能，钢厂对焦炭的压价意愿也有所下降。近期焦化利润有所好转，但焦化厂接受钢厂压价的空间有限，提价意愿走强。预计短期焦炭价格偏强。

　　上周247家样本钢厂日均铁水产量增2.11万吨至236.47万吨，焦炭需求上涨幅度环比有所扩大，需求端支撑依旧明显。上周全国247家钢厂焦化库存环比下降4.6万吨，可用天数下降0.1天，预计钢厂仍维持按需采购节奏。

　　从基本面来看，焦炭预计进入主动补库阶段，价格转强。焦化利润有所转好，焦炭产量有所下降。独立焦企的焦炭库存连续下降，钢厂的焦炭库存低位回升。钢厂对外主动采购的意愿回升，焦企主动提价意愿增强。

　　整体来看，焦煤供应能力维稳，部分地区高炉限产结束后，需求驱动力增强；市场对“金三银四”需求仍有期待，焦炭终端需求正在逐步回升。预计双焦后续将偏强运行。

　　（刘宇   投资咨询号：Z0012343）