今天给各位分享万达院线股吧的知识，其中也会对万达院线终止重组是利好还是利空进行解释，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注本站，现在开始吧！

万达院线终止重组是利好还是利空

利空。

公告给出了三个中止重组的理由，分别是：等待万达影视、青岛影投等交易标的正在进行的内部整合完成；传奇影业需独立运行一段时间以证明盈利预测的稳定性；以及证券市场环境发生了较大变化，交易各方拟探讨调减交易价格的可行性。

这第三项原因中的“证券市场环境发生了较大变化”，虽然没有明言，业内人士却会秒懂，指的就是“史上最严重组新规”的发布。

6月6日，万达院线复牌发布重组预案。这本来是一份含金量极高的重组方案，注入的资产在A股极为稀缺，不光有国内最佳民营影视资产，还有传奇影业这样国际级的优质影视资产。彼时，市场极为追捧，复牌首日以涨停报收。

然而，在最讲究时间窗口的A股，万达院线的重组可谓生不逢时。仅仅11天后，今年6月17日，证监会发布新版《上市公司重大资产重组办法（征求意见稿）》。意见稿一出，业内哗然，“史上最严重组新规”的称号就此出炉。

尽管上述重组新规还没有步入正式实施阶段，但对上市公司重组产生的影响却已经在显现。据新京报记者不完全统计，自6月17日重组新规发布以来至7月25日，先后有西藏旅游(600749，股吧)、永大集团(002622，股吧)、铜峰电子(600237，股吧)、长高集团(002452，股吧)、天龙集团(300063，股吧)、全新好、京城股份(600860，股吧)等44家上市公司终止重组。

监管之严还不止于此。今年5月市场就传言称，证监会对涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业的跨界定增叫停。尽管证监会随后公开表示，政策并没有变化。但此后，暴风科技(300431，股吧)并购稻草熊影业未能过会，唐德影视终止收购爱美神，鹿港文化宣布终止收购天意影视剩余股权

彼时，一些嗅觉灵敏的市场人士就认为，万达院线的重组预案，遇到了一个最不利的时机：重组上市遭遇最严监管，所涉影视行业又是首当其冲，顺利过会的可能性并不大。

考虑到监管背景，与市场环境，笔者认为，万达院线主动中止重组，以退为进，不失为明智之举。

公告还提及，“交易各方拟探讨调减交易价格的可行性。”这句话明显是在为将来调低交易价格预作铺垫。不论是不是出于监管方面的考虑，调降交易价格客观上对现有股东更有利。

回过头来看，公告提及万达院线中止重组的另外两条原因，也不无道理。

原因1：万达影视、青岛影投（含传奇影业）以及互爱互动于2016年5月开始启动业务、管理、财务、人员等方面的内部整合。交易各方经审慎研究后认为，交易标的宜在内部整合基本完成后，公司再探讨与交易标的间的整合机会，可以更好的发挥整合效应。

原因2、传奇影业预计于2016年扭亏为盈，但是由于传奇影业收购时间较短，客观上需要独立运行一段时间，以证明盈利预测的稳定性，再择机实施重组。

细细想来，尽管这两条理由很可能是上市公司的无奈之举，但对中小股东来说，其利益确实更有保障。原来的方案有助于打造一个世界级巨无霸影视帝国，而内部整合的复杂性，传奇影业的盈利能力，也确实存在不确定性。如果给相关公司一定时间，用事实让市场信服，对着眼长远的投资者来说，焉知非福。

公告中还提及，“公司实现电影全产业链发展、不断完善电影生态圈的战略将继续推进，公司成为平台型、生态型的娱乐公司的战略方向不会改变。”

这个表态并非虚言。就在几天前的7月27日，万达院线发布公告称，拟全资并购国内最具影响力的电影媒体及电商服务平台——时光网（mtime.com），解锁万达电影生态圈的线上平台领域。可以预见，万达院线不会停止其朝着巨无霸影视帝国前进的步伐。

如果有投资者担心重组中止后二级市场股价不利，则大可不必。一则监管收紧后，市场对此次重组中止已有一定的预期；二则6月6日复牌至今，大盘走势并不稳定，万达院线也未逆势上涨，70.8元的现价较复牌首日收盘价88.13元，跌幅已达20%。可以说，市场并未按照资产注入后的情形对万达院线进行估值。其市值831亿元，较其行业地位和极强的盈利能力，并无高估或透支。

更何况，公告最后还留有一处伏笔：“公司承诺2016年内不再筹划相关重大资产重组事项，但不排除未来合适时机，基于股东利益最大化的原则，重新探讨与标的公司间的整合。”

有经验的投资者都知道，这意味着资产注入的预期还在，而且交易价格有可能调低。等交易标的整合完成，传奇影业盈利能力得到证明，届时的重组，只会比现在更有想象空间。

冯小刚和万达院线怎么了

最近冯小刚导演的新片《我不是潘金莲》由于排片率低的问题，在网上和王思聪还有万达院线起了争执，虽然说冯小刚导演可能自认为全国将近百分之40的排片，而万达只有10.9存在故意报复之嫌，这是冯小刚给王健林的信

尊敬的王主席健林：

小女子金莲，久闻主席丰功伟业，在您的宏观指导下，万达集团全球产业链之大格局、大视野、大胸怀，有目共睹；不仅在商业地产领域成绩斐然，单就影视制作发行行业，除在国内形成垄断，买下好莱坞也指日可待。在此高歌猛进、摧枯拉朽之际，有一小公司名曰华谊，为挽救覆灭之命运，从贵集团挖走一小墙角——不不不，王主席，恕小女子用词不当，小墙角都算不上，就是一块儿小墙皮；但这个小公司打错了算盘，小墙皮在您那儿是块儿墙皮，离开您那儿，就是一撮儿土。这块儿小墙皮的脱落，对贵集团毫发无损，但其变节行为，引起了贵集团人神共愤，必予除之而后快。据坊间传闻，该惩罚体现为，凡这家小公司出品的影片，在万达院线(002739,股吧)皆予以封杀——不不不，王主席，小女子用词又有不当，也少留余地，零星排个几场，让其苟延残喘，也给上下留点面子。小女子也懂，小墙皮脱落这点事儿，王主席能在乎吗？不，您就是制气!倒是让小女子发现了您在大格局之下，还有一颗在商不言商的童真之心——俗称“孩子气”。要单为制气，小女子用大格局揣想，您还有一个更解气的做法，不妨将这间小公司收购。收购倒不为盈利，只为铲除这块儿小墙皮；然后再将这间小公司无偿还给那两个倒霉蛋兄弟，用事实告诉他们，真以为我稀罕你这公司呐，就为出了气也显得大气。接着，小墙皮逃到哪里，就铲到哪里，就是把全中国的电影公司都收购了，以万达的财力和气魄，也不费吹灰之力。

王主席，您铲除小墙皮的做法，绝对是正确的，但您时下用力过猛，飞出去的铲刀，也伤及了无辜的金莲。金莲沉冤千年，历经坎坷，终有一天走上银幕，走上银幕就是走进了万达院线，只因与那间小公司稍有瓜葛，也糊里糊涂躺在了贵集团的铡刀之下。目前，该片在全国其他院线排片平均值为40%以上，在贵集团的排片率仅为10.9%。王主席，奴家与那块儿小墙皮素昧平生，只因中间加着那小公司，惨遭涂炭，这真是城门失火，殃及池鱼。小女子揣想，王主席终日描绘蓝图，思考宏观，伤及小女子这池小鱼，您也未必在意；小女子有一句话，还真是从您的大格局大视野出发，10.9%的排片，反映贵集团10.9%的胸怀；这种小胸怀，反映了小格局；而这种小格局，是不能成就王主席宏伟蓝图的。小女子进退荣辱倒没什么，由此影响了王主席一统天下的霸业，小女子就罪莫大(博客,微博)焉。

王主席，您消消气儿，小女子斗胆再进一言，如您横扫千军如卷席，把奴家等同于小墙皮，那么请您除恶务尽，给俺零排片，让潘家金莲自生自灭去吧！

如能如愿，金莲也敬告全国父老，在万达还没腾出手来，收购全国其他各院线之前，赶紧去其他门面，也许还能见金莲最后一面。

祝王主席心情愉快，早日成就垄断大业。

潘金莲敬上

万达集团企业传承之路

【导语】

在万达院线(002739,股吧)上市前后的股权转让和股权结构中可以看出，王健林已在筹划企业的家族传承之路，即实际管理之路，意在通过“企业轮岗—部门负责人—企业负责人—企业总经理—企业董事长”的传统路径培养其儿子作为接班人。

【正文】

2015年10月，胡润研究院发布《2015胡润百富榜》，61岁的王健林以2200亿元的资产位居榜首。王健林在一次采访中曾提到拟定在202年退休，如果真是这样的话，这表明至少在接下来的“五年规划”中，王健林将着手安排家族企业的传承问题。鉴于此，作者尝试利用建立的家族财富管理分析范式和现有的互联网公开信息，对王健林企业传承之路略作探讨。

家族财富的情况简析

在家族财富管理分析范式中，我们以凯恩斯基于生命周期的消费函数理论为基础，建立家族财富管理的生命周期资本负债表，其中将资本分为有形资本和无形资本，有形资本分金融资产和非金融资产，无形资本分人力资本和社会资本等，负债分生活支出、融资支出和慈善支出等方面。鉴于本文聚焦万达集团的企业传承问题，接下来，我们重点分析与之相关的三方面内容。

其一，以金融资产为对象的现有传承安排。据报道，在万达院线上市之前的2010年，王健林曾以1元的价格向儿子出售万达院线500万股，以同样的价格向其四个兄弟各出让300万股。以考察万达院线的股权关系来看(图一)，整个家族对万达院线股权的显性持有量为68%。综上，显性持有和通过前期传承安排的持有，整个家族目前对万达院线的持有量逾70%以上。

其二，以家族谱系为手段的社会资本分析。国际上规划家族企业传承安排的主要手段之一就是绘制家族关系谱系图，一方面可以分析父辈眼中的最佳人选;另一方面分析最佳人员与家族成员之间的关系，以及在企业顺利传承之后与家人之间的关系应如何相处等。受国内的生育政策所限，如果王健林选择家族继承，其唯一的选择就是儿子王思聪，据公开资料显示，由于常见的代沟问题，父子的沟通交流存在些许障碍。

其三，以资本运作为尝试的企业传承之路。公开资料显示，王思聪在社会资本方面的工作经历有万达集团董事、IG电子竞技俱乐部创始人和普思资本董事长等，其中最为低调也最为高调的是普通投资董事长一职，低调的原因在于其投资领域几乎涉及个人生命周期的方方面面，如餐饮企业的汉拿山和DiningCocept、殡葬行业的福寿园、医疗行业的瑞尔齿科以及娱乐休闲的云游控股和乐逗游戏等，不仅如此，还有高科技企业和新能源企业的海古德新技术与无锡(楼盘)先导等，但其从未高调宣传推广过其投资的企业。事实上，在父亲荣登《2015胡润百富榜》之首时，王思聪也以40亿元的身价位列其中，主要原因在于普思资本的靓丽业绩，目前已有五家公司上市。

财富的传承之路

以家族财富管理的分析范式为基础，结合前述的基本情况分析，我们可以给出结论建议，王健林对家族企业经营的目标是“国际万达，百年企业”，有家族继承和职业经理人两种企业传承方式可供参考，其中家族继承有可分为实际控股和虚拟控股两种方式，而晋商的“东掌制”中优选掌柜的方式可以作为当下选择职业经理人的重要参考依据。

事实上，在万达院线上市前后的股权转让和股权结构中可以看出，王健林已在筹划企业的家族传承之路，即实际管理之路，意在通过“企业轮岗—部门负责人—企业负责人—企业总经理—企业董事长”的传统路径培养其儿子作为接班人。考虑到儿子的海外求学经历和个人兴趣，于2012年投资5亿元由其成立普思投资，短短三年时间，就有高达7倍的投资收益，这表明王思聪的资本运作能力非同凡响，所以王健林家族继承的第二个备选方式就是通过金融集团对旗下企业进行虚拟控股，公开的年报信息显示万达集团在2014年已宣布拟成立金控集团，也有报道称王思聪是金控集团掌门人的最佳人员，参考案例如戴尔公司的家族办公室。同时要注意的是，家族继承中的“海翔药业(002099,股吧)”和“海信集团”现象需要规避。

最后，如果王健林选择第三种方式——职业经理人，我们认为晋商东掌制“两策略四步骤”的掌柜优选办法可供参考。晋商的票号从学徒开始就只用本地人，一方面便于了解情况，另一方面也提高学徒的声誉风险，如果学徒在这家票号因为某种问题而被开除，在其他票号再就业的可能性极低，因为不同票号之间的信息都是相互沟通的，这就是晋商的“本地人”策略。除此之外，晋商还使用了“重托制”策略，学徒在进入票号之初都要有个担保人且具有终身连带责任，如果担保人中途离职或出现意外等，被担保人要么离职，要么重新再找担保人，此外，担保人还要对被担保人承担无限连带责任，也就是说如果担保人出现任何问题，如做假账造成亏损等，在被担保人无力偿还的情况下，被担保人要负责替其偿还所有债务。

正常而言，在成为掌柜之前，学徒还有伙友和分号经理两个阶段，期间至少要经历20年的磨练。在此，我们摘录从分号经理到掌柜的考察方法，以供参考：“远则易欺，远使以观其忠;近则易狎，近使以观其敬;烦则难理，烦使以观其能;卒则难办，卒使以观其智;急则易夹，急使以现其信;财则易贪，委财以观其仁;危则易变，告危以观其节;杂处易淫，派往繁华以观其色。”

作者系中国社会科学院金融研究所财富管理研究中心主任。

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