财联社 　　目前，市场对于联储利率将在何时达到峰值的预期，一直在以惊人的速度上升。　　痛苦的考验 　　瑞银策略师Manik Narain在一份报告中指出，若联储将利率收紧至6%，对新兴市场的资产来说将是一次痛苦的考验。他预计，如果联储将利率上调至6%，印度卢比、菲律宾和智利比索等新兴国家的货币最多可能面临5%的贬值空间。　　尽管如此，投资者依旧认为，中国重新放开在一定程度上抵消了美国经济即将下滑的影响、也抵消了联储利率对新兴市场的部分影响。　　瑞银分析师补充道，在美国联邦基金利率为6%的情况下，中国股市可以提供一个避风港。

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　　目前，市场对于联储利率将在何时达到峰值的预期，一直在以惊人的速度上升。

　　在周二（3月7日）的国会听证会前，市场普遍预期联储将在下一次会议上进一步加息25个基点。但面对2月的就业数据，联储主席鲍威尔周二提出将加快升息步伐。这一鹰派发言让联储3月加息50个基点的概率飙升至70%。

　　目前，市场预期9月份利率将在5.5%-5.75%之间见顶，而芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，9月份利率达到6%的可能性接近50%。

　　标普全球评级（S&P global Ratings）首席新兴市场经济学家Satyam Panday称，“在全球GDP增长疲软的环境下，通胀顽固地远高于目标水平，当前对联储最终联邦基金利率的重新定价风险，可能促使利率在短期内升至6%。”

　　Panday指出，“这对新兴市场总体来说是负面的。”

　　痛苦的考验

　　瑞银策略师Manik Narain在一份报告中指出，若联储将利率收紧至6%，对新兴市场的资产来说将是一次痛苦的考验。他预计，如果联储将利率上调至6%，印度卢比、菲律宾和智利比索等新兴国家的货币最多可能面临5%的贬值空间。

　　巴克莱最近的一项分析显示，联储3月加息50个基点将增加利率波动性，这通常伴随着新兴市场外汇表现不佳，这可能引发新兴市场利率进一步上涨。

　　摩根大通分析师预计，一旦联储终端利率企稳，美元将会走弱，但在此之前，联储加息50个基点“将是一个有利于美元大幅走强的重要转变信号”。

　　投资公司Ninety One的多元资产策略师Sahil Mahtani认为，“前沿市场（新兴市场中规模较小的一部分）可能会受到利率大幅上升的更大冲击。”

　　Tellimer的分析师发现，包括肯尼亚、埃及和巴基斯坦在内的这些国家，基本上会被资本市场拒之门外。

　　避风港湾

　　即使是规模较大的发展中经济体，它们的本土固定收益市场也同样将感受到压力。流入新兴市场的资金流在1月份飙升，但在2月份出现放缓，这已经向投资者发出了警告。

　　花旗本周一（6日）公布的数据显示，部分区域的资本外流上周重新开始，投资资金正撤离拉美和欧洲新兴市场、中东和非洲地区，而热钱（即投机性的资本）则正在撤离亚洲和拉美地区。

　　尽管如此，投资者依旧认为，中国重新放开在一定程度上抵消了美国经济即将下滑的影响、也抵消了联储利率对新兴市场的部分影响。

　　这股乐观态度令新兴市场的股市今年上涨了2%，相比之下前两年累计下跌了26%，普遍落后于发达市场。

　　瑞银分析师补充道，在美国联邦基金利率为6%的情况下，中国股市可以提供一个避风港。