纳芯微遭弃购7.8亿元刷新A股纪录 纳芯微遭弃购7.8亿元刷新A股纪录，4月17日傍晚，发行价高达230元的科创板新股纳芯微，曝出惊人的近7.8亿大弃购，A股30年历史罕见的一幕上演。进入4月份后，新股破发比例更是快速攀升，目前已有超过半数新股上市首日破发，科创板、创业板成为新股破发的“重灾区”。这同时表明“打新稳赚”“新股不败”等现象被逐步打破。根据公告，此次纳芯微弃购股数338.15万股、弃购金额7.78亿元将由主承销商全额包销。

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• 1、纳芯微遭弃购7.8亿元刷新A股纪录
• 2、A股迎史上“最贵新股”一签28万，你怎么看？
• 3、年内最贵新股纳芯微遭网上投资者弃购7.78亿元，这背后的原因是什么？
• 4、2017年 什么新股发行价最高
• 5、创三项A股纪录，纳芯微遭7.78亿弃购，这会是年内最贵新股吗？

纳芯微遭弃购7.8亿元刷新A股纪录

纳芯微遭弃购7.8亿元刷新A股纪录

纳芯微遭弃购7.8亿元刷新A股纪录，4月17日傍晚，发行价高达230元的科创板新股纳芯微，曝出惊人的近7.8亿大弃购，A股30年历史罕见的一幕上演。纳芯微遭弃购7.8亿元刷新A股纪录。

纳芯微遭弃购7.8亿元刷新A股纪录1

4月17日傍晚，顶着“年内最贵新股”及“年内超募王”光环的科创板的芯片股纳芯微曝出A股30年历史罕见一幕：遭遇惊人的7.8亿大弃购！

纳芯微（688052）发行价高达230元，为今年以来最高价新股。该股最终募资58亿元，被称为年内的“超募王”。公告显示，公司本次发行股数2526.6万股，网上投资者放弃认购数量338.15万股，弃购股数占本次发行总量比例13.38%，弃购金额7.78亿元。网下投资者未出现弃购。

无独有偶！中一科技同日公布的公告显示，该股遭弃购200万股，占网上发行数量的28%，弃购金额3.25亿。

“破发”频现，

新股遭弃购愈演愈烈

由于破发频频，新股赚钱效应剧减甚至亏损，今年以来，A股新股弃购逾演逾烈。

弃购增多的更深一面，是A股注册制改革带来的新股发行机制变化。长期以来，A股市场有“打新”“炒新”惯性，“新股不败”现象明显，有效的市场约束机制难以形成。

今年以来，上证指数下跌11.77%，创业板指数下跌25.95%，个股表现普遍不佳，导致新股上市后收益预期降低和“破发”出现，部分散户投资者出于避险情绪选择弃购。进入4月份后，新股破发比例更是快速攀升，目前已有超过半数新股上市首日破发，科创板、创业板成为新股破发的“重灾区”。

据显示，网上投资者有效申购户数只有320万户，创近年来新低，较最高时期减少了300万。创业板新股中一科技公布的数据显示，网上投资者有效申购户数为1011万户，也创下近年来新低，较最高时期1500万余户减少了500万。

不仅申购新股的投资者数量大幅减少外，中签投资者的弃购比例也不断上升。对于纳芯微弃购比例上升，市场人士分析，二级市场持续下跌是其中主因。此外，也与部分投资者“绝对价格高”等同“发行定价估值高”的思维有关。

分析人士指出，近期新股市场表现较差可能有以下几个原因：1、市场接连下跌影响市场情绪，创业板指和科创50指数跌幅较大；2、部分新股业绩一般且发行市盈率偏高；3、新股上市后赚钱效应减弱，参与新股炒作的资金趋谨慎。近期部分新股弃购比例上升，还体现出市场化约束机制正不断发挥作用。

公开资料显示，纳芯微本次发行定价230元/股，对应2021年预计市盈率107.48倍，实际上低于可比公司思瑞浦（116倍）、圣邦股份（113倍）。纳芯微近几年发展迅速，网下机构投资者总体看好公司估值，因而并未出现弃购行为。

有弃购股民感叹，“以后不要随便打新了，亏钱的概率大于赚钱。”一天发行六只新股。中一科技，发行价163.56元，纳芯微发行价230元一股。“若这两只股全中的话，到哪儿去凑这近20万元！”

自去年9月询价定价新规实施以来，买卖双方深化博弈，部分新股开始出现“破发”，网上投资者的弃购股数、金额也有所增加。这同时表明“打新稳赚”“新股不败”等现象被逐步打破。

弃购股由承销商包销，

光大或成大股东？

根据公告，此次纳芯微弃购股数338.15万股、弃购金额7.78亿元将由主承销商全额包销。

按照证券法规，持股5%以上的股东减持股份需要提前15日发公告，而且每3个月内二级市场减持数量不得超过1%。此次弃购比例超13%，引发不少股民对于承销商光大证券持股比例的讨论。

正面、反面意见众说纷纭，高弃购率无疑把承销商也推上了风口浪尖。在“打新”不再稳赚不赔，申购户数创新低与弃购率走高的不利情况下，包销风险增大也会促使后续发行人和主承销商定价更加审慎。

“新股不败”神话不再，

建议投资者理性打新

过去，券商依靠牌照吃饭，有客户交易就有佣金，不论客户是否盈利或亏损。与此同时，券商与上市公司也有着诸多业务合作机会。因此，券商很少会做出让投资者放弃申购新股这样的醒目提示。

在“打新稳赚”的现象瓦解的情况下，这需要投资者有价值投资的思维，做到有的放矢；同时也给财富管理时代的机构提供了服务客户的市场机会。对于不看好的新股，可以选择不参与，不能先“闭眼打新”而后“违规弃购”，这样既影响自身打新资格，也对新股发行秩序造成不当影响。

为何近期“高弃购”只发生在网上，而网下投资者多数却全额申购？这是因为网下投资者如果弃购一次，就将被视为违规。但实际上，弃购属于违约行为，网上弃购也不例外，投资者应警惕相关后果。根据相关规定，网上投资者12个月内累计出现3次中签但未足额缴款的，6个月内将无法再参与新股申购。

纳芯微遭弃购7.8亿元刷新A股纪录2

一边是数倍的超募，一边是创纪录的网上弃购比例，A股历史罕见的场面正在上演。

4月17日傍晚，发行价高达230元的科创板新股纳芯微，曝出惊人的近7.8亿大弃购，A股30年历史罕见的一幕上演。作为今年以来最高价新股，该股一开始拟募资7.5亿元，最终募资58亿元，被称为年内的“超募王”。

图片来源：摄图网-500850476

而近7.8亿的包销，还有约1亿元的战略投资，对于主承销商光大证券来说，也不是个小数字。

创造新历史：纳芯微新股遭近7.8亿大弃购

4月17日晚间，新股纳芯微的发行结果公告显示，本次A股IPO网上发行，投资者弃购338.15万股，弃购金额高达近7.8亿元，占本次网上发行总数872.35万股的38.76%，即将近4成的网上中签散户选择了弃购。不过网下投资者弃购股份和金额为0。

纳芯微本次IPO，发行价格为230.00元/股，发行日期为4月12日，发行数量为2526.60万，最终战略配售数量为246.0889万股，占本次发行总数量的9.74%；网下最终发行数量为1408.1611万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的61.75%；网上最终发行数量为872.3500万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的38.25%。

近7.8亿元的弃购金额，刷新了此前中国移动7.56亿元的弃购纪录。从弃购比例来看，不论是网上将近40%的弃购，还是13.38%的包销总比例，也都是历史纪录。

今年上市新股六成破发，两股中一签要亏1万多元

新股不断遭弃购的背后，是今年以来新股破发常态化，今年上市的新股已有6成破发，最惨的翱捷科技最新收盘价比发行价已经跌去58%。

并且首日大破发态势不断延续，动辄一签亏上万。最新4月15日上市的安达智能（N安达），大跌23%，一股亏14.08元，该股为科创板新股，中一签500股要亏7000元。

4月以来上市的13只新股（含北交所），有7只首日破发，占比过半。其中唯捷创芯、普源精电，首日收盘一签都要亏超1万元。

光大证券一把包销占一年净利润的20%多

纳芯微本次IPO的保荐机构和主承销商是光大证券，这次的弃购由主承销商进行包销。

近7.78亿的包销，以及还有子公司光大富尊1.16亿元的战略配售，光大证券及子公司这一单得出资将近9亿元。

光大证券最新总市值590亿元，2021年营业收入167亿元，净利润34.8亿元。包销金额占比就超去年净利润的20%。

不过这次保荐费和承销费没少赚，高达2.03亿元。其中保荐费只要300万元，而承销费用高达2亿元，看来这次的承销压力不小。这笔保荐承销费，可以减缓光大的风险。

发行估值偏高，原本拟募资8亿最后募了58亿

本次纳芯微的发行价230元，为今年以来最高发行价的新股，对应的估值并不低，市值估值为232亿元。

此外，230元的发行价，对应2020年的`扣非净利润摊薄后的市盈率高达574倍，对应2021年的扣非净利润摊薄后的市盈率为107倍。与同行业公司估值相比，明显偏高了，发行公告中也提示了风险。

招股材料显示，纳芯微最近几年的业绩狂飙突进，2020年净利润为5052万元，2018、2019年净利润不到1000万元甚至亏损，不过增速很快，2021年就达到2.21亿元，2022年一季度又是翻倍式增长，净利润预计7000万-1亿元，营业收入2.5亿-3.5亿元。

公司官网介绍，纳芯微电子是国内高性能高可靠性模拟及混合信号芯片设计公司。

公司自2013年成立以来，专注于围绕各个应用场景进行产品开发，由传感器信号调理ASIC芯片出发，向前后端拓展了集成式传感器芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片，形成了信号感知、系统互联与功率驱动的产品布局。

根据纳芯微拟募投项目来看，募投金额为7.5亿元。然后在230元的高价助力之下，一口气募资达到58亿元，超募了50亿元。

纳芯微遭弃购7.8亿元刷新A股纪录3

原本中签如中奖的新股，如今遭到越发剧烈的弃购。

4月17日晚间，科创板新股纳芯微(688052)发布发行结果公告：本次发行股数2526.6万股，网上投资者放弃认购数量338.15万股，弃购股数占本次发行总量比例13.38%，弃购金额7.78亿元。

此前上市发行公告显示，纳芯微本次发行价格230元/股，该价格对应的融资规模58.11亿元。

年内最贵新股遭7.78亿弃购

据公司官网介绍，纳芯微电子是国内高性能高可靠性模拟及混合信号芯片设计公司。自2013年成立以来，专注于围绕各个应用场景进行产品开发，由传感器信号调理ASIC芯片出发，向前后端拓展了集成式传感器芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片，形成了信号感知、系统互联与功率驱动的产品布局。

招股材料显示，2018-2021年，纳芯微实现营业收入分别约为4022.33万元、9210.32万元、2.42亿元、8.62亿元；对应实现归属净利润分别约为230.85万元、-910.85万元、5081.6万元、2.21亿元；对应实现扣非后归属净利润分别约为201.84万元、670.81万元、4049.28万元、2.16亿元。

另外，纳芯微预计公司今年一季度业绩情况表现也良好，预计实现营业收入为2.5亿-3.5亿元，同比增长84.23%-157.92%；预计实现归属净利润7000万-1亿元，同比增长116.29%-208.98%；预计实现扣非后归属净利润7000万-1亿元，同比增长119.23%-213.18%。

纳芯微表示，业绩上涨主要系受益于芯片国产化的发展趋势以及国内市场需求的快速增长，公司产品出货量在各下游领域均呈现较大幅度增长。

公告显示， 纳芯微 本次发行最终战略配售数量为246.0889万股，占本次发行总数量的9.74%。回拨机制启动后，网下最终发行数量为1408.1611万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的61.75%；网上最终发行数量为872.35万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的38.25%。回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.04218750%。

截图来源： 纳芯微 公告

认购情况显示，网下投资者全额认购，而网上投资者放弃认购数量338.1527万股，弃购金额约7.78亿元。值得注意的是，按照比例计算，网上投资者弃购比例近四成。据悉，网下和网上投资者放弃认购的股份全部由保荐机构(主承销商)也就是 光大证券 包销。

而7.78亿元的包销，对于光大证券来说，也不是个小数字。公开资料显示，光大证券2021年的净利润为34.8亿元。

据北京商报统计统计，在纳芯微之前，A股弃购金额最高的是中国移动，遭投资者弃购金额约为7.56亿元；弃购比例最高的则是中国交建，为11.05%。不难看出，无论是弃购金额还是弃购比例，纳芯微均刷新A股纪录。

在纳芯微发行之前，年内发行价最高新股是华秦科技，该公司首发价格为189.5元/股，年内发行价格在百元以上的还有腾远钴业、翱捷科技、东微半导、三元生物4股。

放在整个A股市场来看，纳芯微的发行价格也处在前列，位居第五位，仅次于禾迈股份、义翘神州、石头科技、福昕软件，上述4股发行价分别为557.8元/股、292.92元/股、271.12元/股、238.53元/股。

除了发行价格高之外，纳芯微发行市盈率为107.48倍，也高于行业平均市盈率。据纳芯微介绍，按照证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为软件和信息技术服务业（I65），截至2022年4月7日，中证指数有限公司发布的软件和信息技术服务业（I65）最近一个月平均静态市盈率为50.67倍。

今年以来上市的99家公司中

有90家公司遭到弃购

据第一财经，其余待上市的公司中， 峰岹科技 和 拓荆科技 的网上投资者弃购比例较高，分别为7.91%、4.86%。 杰创智能 、 英集芯 、 欧圣电气 的弃购比例则均在1%以上，分别为1.5%、1.09%、1%。已有发行结果的其他公司弃购比例则在1%以下。

在今年以来上市的99家公司中，有90家公司遭到网上投资者弃购，其中20家弃购比例在1%以上，占比为22%。

分别于4月12日和4月8日上市的 海创药业 、 普源精电 网上投资者弃购比例较高，分别为3.24%、3.15%； 唯捷创芯 （4月12日上市）、 翱捷科技 （1月14日上市）、 首药控股 （3月23日上市）、 东微半导 （2月10日上市）、 安达智能 （4月15日上市）5家公司的网上投资者弃购比例超过2%。另有13家公司网上投资者弃购比例超过1%。

值得注意的是，不光新股弃购规模上升，新股申购投资者数量也出现了下降。

据证券时报，从2021年科创板新股申购户数趋势来看，去年下半年新股出现一波“破发潮”后，科创板打新人数由600万户左右减少至500万户左右，近期随着新股“破发潮”再现，科创板打新热情骤然降温，打新人数由年初的500万户左右减少至目前320万户，近200万科创板投资者放弃打新。

纵观创业板新股申购人数也可以看出，投资者申购创业板新股的热情也在下降。去年下半年新股“破发潮”背景下，创业板新股申购户数由1500万余户直接减少至1400万户左右，到今年年初减少至1300万户左右，而近期新股“破发潮”再现，创业板新股申购的投资者也骤然下降，最低逼近1000万关口。

而这可能都与近期注册制新股的破发有关。

4月12日，科创板新股唯捷创芯-U上市，开盘下跌30.93%，收盘跌幅36.04%，刷新今年上市首日破发纪录。

4月15日，科创板安达智能上市，开盘股价竞价低开14.12%，截至收盘跌23.25%，跌幅较大。

此外，军信股份、海创药业-U、冠龙节能、普源精电-U等多只近期上市的新股也出现破发现象。

A股迎史上“最贵新股”一签28万，你怎么看？

A股迎来史上“最贵新股”发行价是557.80元的，中一签新股缴款将近28万，对于这种股票只有两个看法，其一是为了圈钱；其二是为收割韭菜。

首先我们大致了解一下史上最贵新股，这只股票是禾迈股份，根据上市信息公布禾迈股份发行价是557.80元，发行市盈率已经高达225.94倍，登上科创板上市，中一签缴款金额高达27.89万元，确实太贵了。

从禾迈股份的上市数据来看，发行价高得离谱，特别是市盈率更是离谱，跟主板42倍市盈率，就拿创业板52倍市盈率进行相比，禾迈股份这个市盈率完全就是泡沫，绝对无法支撑557.80元的股价。

所以针对禾迈股份发行价这么高，市盈率这么高，中一签将近28万，对于即使最贵新股，主要有两大看法。

看法一：明显的就是圈钱，或许禾迈股份的上市并非是为了融资，而是为了圈钱，这种可能性非常大。要知道禾迈股份的主业是光伏逆变器，凭什么发行价定这么高呢？

禾迈股份发行价这么高，最大的可能性就是圈钱，直接让中签新股的投资者们买单；这样上市就圈钱的要比原先暴风科技上市爆炒，股价当时超越茅台的更狠，圈钱之后很快就被退市了，最终苦了二级市场投资者，导致很多股民血本无归。

看法二：明显就是为了收割韭菜，为何会判断禾迈股份的上市的是为了收割韭菜呢？大家可以看看，发行价这么高，而且发行市盈率高达225.94倍，完全就是泡沫，绝对无法支撑股价。

既然禾迈股份上市发行价就是泡沫，已经被严重高估，出现这种情况的话，一旦高位买入的就是为了解盘，逢高买入的最终都会为成为韭菜，上市之后一定会价值回归的。

综合通过上面对史上最贵新股进行分析，以及对这只股票有两大看法，最大的看法是整个市场都不看好禾迈股份的上市，发行价太高，市盈率太高，大概率是上市圈钱，上市收割韭菜的，大家又是怎么看待禾迈股份的上市呢？

年内最贵新股纳芯微遭网上投资者弃购7.78亿元，这背后的原因是什么？

近日，年内最贵新股纳芯微遭网上投资者大规模弃购的新闻被各大财经媒体争相报道。据了解，纳芯微是一只科创板新股，其发行价高达230元，网上投资者投资者弃购数量达338.15万股，而弃购金额高达近7.8亿元 ，是A股30年历史罕见的一幕。这个数据也表示近4成的网上中签散户选择了弃购，不过好在网下投资者弃购股份和金额为0。

新股破发数量大，市场信心不足

此次，之所以有那么多散户选择弃购这只高价股，其最主要的原因自然是今年上市即破发的新股实在是太多了，大家都对此信心不足。根据相关财经媒体的统计，自2022年起，已有6成出现了破发的情况，其中最惨重的翱捷科技的最新收盘价已经比其发行价已经跌去58% 。而纳芯微的价格是一股230元，这么高的价格只要有几个点的下跌就会给散户带来很大的损失。在如今中新股不能确保赚钱的情况下，很多人权衡利弊后选择弃购是很正常的选择。

募资规模与公司市盈率水平差距较大，投资者不敢赌

此外，此次纳芯微的募资规模达到了58亿元，而其高达230元的发行价则意味着这只股票的市值估值达到了232亿元。但从其公布的《招股说明书》来看，虽然这几年的盈利水平突飞猛进，在2021年扭转了之前每年盈利只有1000万元左右的困境，将营收规模做到了2.21亿；2022年第一季度也是一次翻倍式的增长。但不少理性的投资者认为，根据现有盈利增速作出的估值其市盈率相比于同行业公司来说明显偏高，可能有很大的水分；230元的价格也加大了风险杠杆，权衡再三之后便选择了弃购。

2017年 什么新股发行价最高

2017年截至目前为止发行价最高的新股是3月6日发行的亿联网络(300628)，发行价88.67元/股。

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A股六年来最贵新股诞生记

市场信息网   2017-03-13 14:55:09   来源: 经济观察报   

3月6日，A股迎来逾六年最贵新股申购——亿联网络，发行价88.67元/股。

亿联网络的主承销商为中国国际金融股份有限公司(下称中金)，它是中金逾十年来发行的最贵新股，也是逾六年来在A股发行的最贵新股。北京一家大型投行人士向经济观察报分析称，漂亮的财报数据，推升了亿联网络如此高的定价，而从发行市盈率15.76倍来看，处于一个相对合理的估值水平。

根据申购情况来看，市场并不“惜金”。亿联网络此次网上定价发行有效申购户数为1344.26万户，有效申购倍数达到7138.38倍，对应每个配号的中签率仅为0.014%。7000-8000倍的认购水平几乎已经是近期IPO网上发行认购的最高水平，很多一部分新股的认购倍数在2000-3000倍之间。

市场对亿联网络也寄予厚望，按照以往新股发行的上涨幅度测算，亿联网络或将挑战第一高价股贵州茅台，其3月9日收盘价为369.9元。按照行业平均市盈率56倍计算，亿联网络估计有望跃升至300元上方，按照创业板平均市盈率71倍来算，股价则接近400元。西南证券预估，亿联网络2017年30-40倍市盈率，对应合理价值区间为206元-274元。

不过，经济观察报记者就行业前景、企业未来盈利表现等情况咨询一家券商通信行业分析师，其表示，亿联网络所在的行业——企业统一通信系统属于一个比较小众的行业，市场份额有限，大企业基本已经安装了通信系统，而小企业的则看自身需求。国内有诸多大大小小生产企业通信终端(企业固定电话机——编者注)的厂商，竞争激烈。

贵股中金“造”

为何亿联网络的发行价格大幅高于同期上市发行的企业呢?这还要从定价方式说起。

亿联网络采取直接定价的方式，即网上定价。亿联网络拟发行不超过1867万股，不低于发行后总股本的25%，预计募集资金总额16.55亿元。根据其招股书，该价格是综合考虑发行人基本面、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素得出来的。“发行规模比较小的企业，采用直接定价法，可以缩短发行周期。”上述大型投行人士向经济观察报解释道。证监会2015年底出台的IPO新规征求意见稿中明确规定，“公开发行2000万股以下的小盘股发行一律取消询价环节，由发行人和主承销商协商定价，直接向网上投资者定价发行，以简化程序，缩短发行周期，提高发行效率，降低中小企业发行成本”。

记者从上述投行人士处了解到，发行价一般遵循的公式是通过最近一期的净利润乘以市盈率算出市值，除以总股本可以推算出大概的发行价格。据此推算，亿联网络2016年度净利润4.32亿元，发行市盈率为15.76　倍，发行后总股本7467　万股，其发行价格在91元左右，与中金最终定的价格基本一致。在其看来，亿联网络的价格“贵得合理”，Wind披露的同行业的平均市盈率在56　倍左右，照此推算，亿联网络上市之后股价大有可能会翻番。

据记者了解，中金对创业板的立项标准更为严苛，尤为看重增长率的指标。亿联网络2014至2016年间每年的净利润分别为1.5亿元、2.48亿元、4.32亿元，同比分别增长65.33%和74.19%，超出创业板的最低门槛。这三年间，亿联网络营业收入复合增长率达到37.53%。而根据据2014年发布的创业板上市管理办法规定，创业板上市门槛包括，最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长。

西南证券分析师刘言在其研报中预测，估算亿联网络2017年、2018年和2019年每股收益6.86元、7.42元和9.90元。参照可比公司大唐电信、烽火通信、中兴通讯、星网锐捷,以及公司主要竞争对手PLCMUS　77倍的市盈率，考虑到中美市场资产定价差异以及公司的成长性和在A股市场的稀缺性，给予公司2017年30-40倍市盈率，对应合理价值区间为206元-274元。

市场“很小众”

作为一家企业统一通信终端解决方案提供商，亿联网络通过向授权经销商和其他客户统一销售通信终端产品、提供解决方案服务来盈利，其生产模式为外协加工。简单来说，这是一家研发、生产、销售企业固定电话机的厂商。传统固话语音传输走的是专门的固话网络，而互联网兴起之后，由于成本相对较低、功能多样性等优点，基于IP(Internet　Protocol)传输的固话系统应运而生。

据记者从多位行业人士处了解，这是一个相对小众、市场份额有限的行业。2015年全球SIP电话终端市场前三大参与者分别是宝利通(Poly-com)、亿联网络(Yealink)、思科(Cis-co)。

从财报来看，亿联网络业绩表现不俗。2016年至2014年公司营业收入分别为9.24亿元、6.62亿元、4.88亿元，毛利率分别为 63.13%、58.62%、55.23%，净利润从最初的1.5亿元增长至4.32亿元，净利润率也由2014年的30.83%增长至46.80%。

该公司产品主要销往外海。2014年、2015年、2016年，亿联网络境外销售收入分别为4.59亿元、6.27亿元、8.83亿元，均占其主营业务收入的94%以上。从客户类型来看，去年经销商销售金额8.46亿元，占比91.60%，平台上和运营商只占到3.68%和4.71%。其中，公司的前五大客户均在海外，2016年前五大客户分别是 ALLNET、American　Technolo-gies、YEALINK　 (UK)、NETXUSA、Lydis　B.V.。从财报来看，过去三年前五大客户基本比较稳定，其营业收入合计分别占当期公司营业收入的34.66%(2016年)、34.79%(2015年)、30.75%(2014年)。

海外销售的稳定维系亿联网络的盈利能力。从其披露的200万美元以上、正在履行的21份销售合同来看，几乎所有的合同都为一年期，其中于今年3、4月份到期的合同有5份，过半以上将于今年底到期。

亿联网络以较低的价格，主打海外中小企业市场。其主营产品系列包括SIP桌面电话终端、DECT无线电话终端、VCS高清视频会议系统。SIP终端平均售价在245元至1052元人民币不等，DECT终端平均售价439元，而VCS系统售价1.28万元。处于最低端的SIP产品系列，去年销量194万台，占其所有终端产品销量的80%以上，贡献主要收入来源。

相比之下，去年，全球SIP电话终端全球平均零售价在90-100美元/件，随着技术升级及原材料价格下降，未来SIP电话终端价格将持续下降，这也将给亿联网络的盈利带来一定的压力。

全球最大的SIP电话终端生厂商宝利通为美国纳斯达克上市公司，销售份额占全球21.7%，销售收入份额30.6%。其披露的财报数据显示，年度营收不断下滑，2014年度营收13.45亿美元，同比下滑1.7%，2015年度营收12.67亿美元，同比下滑超过5%，2016年上半年营收同比下滑近11%，为5.78亿美元。其应收下滑的原因是统一通信集团设备和统一通信平台业务收入不断下滑所致，统一通信个人设备则不断上涨。

企业统一通信行业前景受市场饱和、技术升级、原材料价格上涨等多方面的牵制。而亿联网络能否成功打入中国市场，某券商通信行业分析师持保留态度，总的来说，市场份额有限。而且国内做企业统一通信系统的企业非常多，竞争也比较激烈。这个行业很难说有比较突出的企业，除非它有突破了现有的技术壁垒或者有非常强的商业模式。

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创三项A股纪录，纳芯微遭7.78亿弃购，这会是年内最贵新股吗？

是的。

社会是年内最贵的新股，因为这个A股创三项记录。他的成就是史无前例的同时也更能体现这只股的潜力以及爆发力，他的未来可期同时也受到投资人的追捧，那么他这支股票所在的行业，那么它就是佼佼者，同时这家公司是很受人青睐的，如果没有许多投资人的青睐，那么他不可能成为股票交易所上的一匹黑马，这样的黑马对于众多投资者来说是十分欣慰的，因为他们在疫情遭受的很多时候，他们更想在股票市场赢得自己的一杯羹，这样一匹黑马的出现无疑与振兴的股票市场也使得更多的投资人对股票市场产生了依赖感同时也增强了股票市场的活力，让更多的人参与到股票的收益中来。

一、这支股票会是年内最贵的新股吗？

我的想法是的，因为这支股票所带来的科技感是十分强的，同时这支股票的背后是一家上市公司，他的实力在业内也是非常强悍的，他可以给众多投资者带来重拾信心，同时他们也认为，这支股票会是今年股票市场的黑马，他能给众多的投资者带来投资的信心，也能让更多的资本方去追逐名利，希望能从这支股票上获得较多的收益，那么这支股票应该会是年内最贵的新股，我们一起期待。

二、这只股票为什么会成为年内最贵的新股？

因为他背后的公司是一家有实力的公司，同时他所代表的企业也是最具有代表性的企业，它所代表的技术也是今年国内最需要的技术，因此这支股票会成为今年股票市场的一匹黑马，他能带给更多的投资人一片收益，同时他也将成为新一匹的黑马，能让更多的人获得较多的收益，那么他会得到众多投资人的青睐。

三、这故事给我们带来了什么样的启发？

我们在购买股票时一定要擦亮眼睛，用自己的感觉去选择股票市场的黑马，这样子我们进入了股票市场才不会吃亏。