相关概念股如下： 鹿港文化、华纺股份、新野闷备纺织、凤竹纺织、新澳股份等。因此 健康 中国概念板块预计会进一步受益。相关并购案还包括：鹿港文化终止收购天意影视；出版传媒终止收购世熙传媒；文投控股终止收购悦凯影视、海润影视；长城影视终止收购首映时代；当代东方终止收购永乐影视；骅威文化终止收购东阳曼荼罗等等。

出信号了，要反弹？

答 1

盘面回顾

指数平开单边走低，上证收跌4.5%、创指收跌5.93%，北向资金净流出54.37亿，涨停20只，其中6只连板，跌幅7%729只

板块上免税、预增、盲盒、环保、稀土永磁等个别表现，海汽集团、南京公用、高乐股份、惠城环保、章源钨业等，整体普跌

个股展鹏 科技 、汇金 科技 、岭南控股、南京公用等连板，海汽集团反包，沈阳化工、金达威、宁波东力、冠昊生物、鹿港文化等派面，沪硅产业、安集 科技 、浙商证券、雅克 科技 、长电 科技 、华宝股份、凯撒穗答旅业等连续大跌，整体亏钱效应极强，个股普跌

2

个股点评

中银证券 昨日抗了大半天，扛不住最后一小时的杀跌，尾盘杀跌超出个人认知，但是也不用过于恐慌，持股待变，个人看这里有个修复猜搜慧减亏的机会，如果反弹力度弱就降低仓位，好好把握一下

昨天指数开盘之后一路杀跌，上证收跌4.5%、创指收跌5.93%，个股普跌，操作上不宜再主动杀跌，熊市也该有像样的反抽了，A50已经有了反抽动作；个人昨天也提前入场了，今天就持股待变，反弹弱就降低仓位漏磨，祝 好运!

疫情冲击全球，除了口罩，这4个受益板块一定要关注！(建议收藏)

答全球市场在疫情的笼罩之下，叠加原油暴跌，恐慌情绪蔓延全球。A股未能独善其身，截至收盘，下跌3%，高位 科技 股纷纷跳水。然而作为疫情影响下最大的受益概念——口罩却依旧高高在上。有人说，口罩股已经涨上天了，不敢买怎么办。

别担心，除了口罩概念之外 ，其实还有一些板块也因着疫情受到资金追捧的。 我们一起来梳理一下，望大家及时收藏转发。

防御疫情，无非就是物理防护和药物防护，药物防护之下，必然，物理防护下的受益的口罩、防护服和消毒水； 而药物防护下的必然是医疗器械，像病毒检测盒、体温枪，这些都归类医疗器械板块，还包含像体外诊断等。

相关个股如下：

医疗设备： 迈瑞医疗、联影医疗、祥生医疗、开立医疗、理邦仪器、万东医疗等 。

体外诊断： 迈瑞医疗、万孚生物、安图生物、科华生物、东方生物等。

高值耗材： 微创医疗、健帆生物、南微医学、乐败游普医疗、凯利泰等。

低值耗材和家用医疗器械 ：鱼跃医疗、英科医疗、蓝帆医疗、振德医疗、康德莱等。

随着全球口罩脱销，除了口罩产业链上下游公司收益之外，那么加工口罩的环节（纺织制造）也是必不可少的。蚂枯毁短期有望迎来炒作。

相关概念股如下：

鹿港文化、华纺股份、新野闷备纺织、凤竹纺织、新澳股份等。

这次疫情是中国自建国以来发生的最大的一次公共卫生事件，波及范围之广，影响行业之深，冲击力度之大可以说前所未有。但任何事物都是祸福相伴，有弊必然有益。相信这次疫情之后，国人会更加注重 健康 ，注重个人保养。因此 健康 中国概念板块预计会进一步受益。

相关概念股如下：

健康 中国、澳洋 健康 、 健康 元、智飞生物、延安必康、华邦 健康 、融捷 健康 、悦心 健康

疫情下本来对于航空运输属于利空消息，然而因为OPEC和俄罗斯就原油减产，未能达成一致，原油价格暴跌，随后沙特阿美又宣布降低出口价格导致股价大跌，叠加疫情对全球经济的信仰，导致原油价格进一步下挫，这反而给市场未来油价的进一步下调带来预期，从而利好于航空运输板块。

关注个股标的：华夏航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空等。

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康为影视怎么没了

答影视寒冬仍未退。天眼查数据显示，2019年以来，有1884家影视公司关停，具体表现为公司状态注销、吊销、清算、停业。

“影视（公司/项目）现在不看了，”某基金人士向《证券日报》记者表示，“影视行业回款慢，政策风险也高，去年开始我们就很少投资纯内容的公司了。最近比较关注科技行业，预计一两年内都不会再考虑影视（公司）了。”

“影视投资的溢价空间正在不断缩减，让专业化市场投资者望而生畏。”大连峰岚投资有限公司董事长陈霖在接受《证券日报》记者采访时表示，影视投资的投资回报受多种因素综合影响，属于高风险高收益模式。目前来看，行业经历2018年的调整风波，还处于较为清淡的阶段，很多大机构开始通过联合出品等降低风闭缓险，可以预见未来影视投资的头部效应会越来越明显。

艾德证券期货研究部研究员对《证券日报》记者表示，整个影视投资行业开始进入洗牌期，相信接下来行业的集中度也会提升，在未来一两年时间，全国上万家影视公司中会有不少倒闭的情况，但行业经历了去泡沫的过程，发展会更加稳健、理性，有益于影视行情长期的健康发展。

资本退烧

如果与影视从业人员聊天，会发现所有人都在怀念过去几年，那是一段“赚钱容易”的日子，准确地说是从2015年的春天开始，影视成为上市公司并购转型的香饽饽，行业不景气的公司纷纷将目光转向影视。

据Wind数据显示，2015年文化传媒行业总市值达到1.66万亿元，板块同比涨幅达到74.32%，市值飙升的同时，文化传媒公司并购扩张也进桥迟入白热化。2015年，文化传媒公司共发生并购196起，涉及资本约893.83亿元，也就是说，几乎不到2天就发生一起文化传媒公司并购。

那一年，影视作品也是百花齐放，上映的电影包括《老炮儿》、《捉妖记》、《夏洛特烦恼》、《寻龙诀》，电视剧有《琅琊榜》、《芈月传》、《盗墓敏态李笔记》、《花千骨》。

灵河文化创始人白一骢在接受《证券日报》记者采访时表示，2015年热钱涌入，整个行业达到创作高潮，毫不夸张地说，2016年拿着PPT将剧本讲个大概就能拉到投资，有些外行的投资人急于挤入这个圈子，导致盲目投资，于是就吹起了泡沫。

之后影视并购监管趋严。2016年7月份，台基股份拟收购润金文化，后者曾出品《枪火》、《裸婚》等电视剧，这一并购项目于2017年8月份终止。

相关并购案还包括：鹿港文化终止收购天意影视；出版传媒终止收购世熙传媒；文投控股终止收购悦凯影视、海润影视；长城影视终止收购首映时代；当代东方终止收购永乐影视；骅威文化终止收购东阳曼荼罗等等。

一位资深券商人士告诉《证券日报》记者，优质的内容不缺投资，能找到外行投资的往往是“PPT项目”，更重要的是影视项目播出风险高、回款周期长，“这些初入影视行业的资本被坑一两次后，才会冷静下来。”

持续洗牌

事实上，影视行业已经进入寒冬，“冷空气”集中袭扰电视剧领域。

从传统意义上说，影视分为电影和电视。而电影和电视剧的区别，就像木鱼和金鱼，国金证券分析师裴培表示，电影面向C端（观众），在国内市场上，票房是电影产品最主要的收入来源；而电视剧面向B端（视频平台和卫视），有买断、定制、阶梯分账等多种方式，由后者负责最终变现，而且变现来源既可以是消费者的VIP付费，也可以是广告。

在演员圈子中，也自觉将明星分为“电影咖”和“电视咖”。今年影视的寒冬着重体现在电视行业。前三季度，全国拍摄制作电视剧备案数量比去年同期减少27%，横店影视城的开机率同比锐减45%。

上述资深券商人士表示，电视剧行业不景气的原因有两点：一方面卫视收入下滑，电视剧播放重心由传统卫视向网络视频平台倾斜，而国内视频平台在经历野蛮发展后，“优爱腾”（优酷、爱奇艺、腾讯）三足鼎立格局基本形成，在同时仍处亏损状态的背景下，这三家平台联手遏制演员薪酬和制片成本。

据CTR数据显示，2019年上半年中国广告整体下滑8.8%，传统媒体下滑达12.8%。传统媒体中电视媒体刊例花费同比下滑12.4%，卫视广告花费同比下滑约10%。电视广告收入下滑，直接影响了电视台采购能力，近几年来，互联网视频平台成为影视剧主要采购方。

虽然目前我国互联网视频用户数量迈入亿级门槛，但主流平台仍没有摆脱亏损的困境。“似乎所有平台都在开源节流，2019年以来，三家视频平台的采购费用大幅下调，同比下滑三成左右。基本上没有商量的余地，平台的定价几乎卡在成本线上一点儿，给制片公司留下微薄的利润。一位不愿具名的头部剧集制片公司CEO在接受《证券日报》记者采访时表示，“能怎么办？行业不景气，如果拒绝就真要吃不上饭了。”

另一方面，影视剧也受到严管。“今年业内盛传‘限古令’升级，虽然没有明确文件下达，但是部分作品确实出现了临时撤档、改档的情况。”上述券商人士认为，影视仍处于洗牌阶段，短期内看不到回调的希望。

香颂资本执行董事沈萌在接受《证券日报》记者采访时，目前影视行业并非商业化角度优选方向，因为其受到了政策性因素影响，不确定性风险太大。

万达院线终止重组是利好还是利空

答利空。

公告给出了三个中止重组的理由，分别是：等待万达影视、青岛影投等交易标的正在进行的内部整合完成；传奇影业需独立运行一段时间以证明盈利预测的稳定性；以及证券市场环境发生了较大变化，交易各方拟探讨调减交易价格的可行性。

这第三项原因中的“证券市场环境发生了较大变化”，虽然没有明言，业内人士却会秒懂，指的就是“史上最严重组新规”的发布。

6月6日，万达院线复牌发布重组预案。这本来是一份含金量极高的重组方案，注入的资产在A股极为稀缺，不光有国内最佳民营影视资产，还有传奇影业这样国际级的优质影视资产。彼时，市场极为追捧，复牌首日以涨停报收。

然而，在最讲究时间窗口的A股，万达院线的重组可谓生不逢时。仅仅11天后，今年6月17日，证监会发布新版《上市公司重大资产重组办法（征求意见稿）》。意见稿一出，业内哗然，“史上最严重组新规”的称号就此出炉。

尽管上述重组新规还没有步入正式实施阶段，但对上市公司重组产生的影响却已经在显现。据新京报记者不完全统计，自6月17日重组新规发布以来至7月25日，先后有西藏旅游(600749，股吧)、永大集团(002622，股吧)、铜峰电子(600237，股吧)、长高集团(002452，股吧)、天龙集团(300063，股吧)、全新好、京城股份(600860，股吧)等44家上市公司终止重组。

监管之严还不止于此。今年5月市场就传言称，证监会对涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业的跨界定增叫停。尽管证监会随后公开表示，政策并没有变化。但此后，暴风科技(300431，股吧)并购稻草熊影业未能过会，唐德影视终止收购爱美神，鹿港文化宣布终止收购天意影视剩余股权

彼时，一些嗅觉灵敏的市场人士就认为，万达院线的重组预案，遇到了一个最不利的时机：重组上市遭遇最严监管，所涉影视行业又是首当其冲，顺利过会的可能性并不大。

考虑到监管背景，与市场环境，笔者认为，万达院线主动中止重组，以退为进，不失为明智之举。

公告还提及，“交易各方拟探讨调减交易价格的可行性。”这句话明显是在为将来调低交易价格预作铺垫。不论是不是出于监管方面的考虑，调降交易价格客观上对现有股东更有利。

回过头来看，公告提及万达院线中止重组的另外两条原因，也不无道理。

原因1：万达影视、青岛影投（含传奇影业）以及互爱互动于2016年5月开始启动业务、管理、财务、人员等方面的内部整合。交易各方经审慎研究后认为，交易标的宜在内部整合基本完成后，公司再探讨与交易标的间的整合机会，可以更好的发挥整合效应。

原因2、传奇影业预计于2016年扭亏为盈，但是由于传奇影业收购时间较短，客观上需要独立运行一段时间，以证明盈利预测的稳定性，再择机实施重组。

细细想来，尽管这两条理由很可能是上市公司的无奈之举，但对中小股东来说，其利益确实更有保障。原来的方案有助于打造一个世界级巨无霸影视帝国，而内部整合的复杂性，传奇影业的盈利能力，也确实存在不确定性。如果给相关公司一定时间，用事实让市场信服，对着眼长远的投资者来说，焉知非福。

公告中还提及，“公司实现电影全产业链发展、不断完善电影生态圈的战略将继续推进，公司成为平台型、生态型的娱乐公司的战略方向不会改变。”

这个表态并非虚言。就在几天前的7月27日，万达院线发布公告称，拟全资并购国内最具影响力的电影媒体及电商春枯服务平台——时光网（mtime.com），解锁万达电影生态圈的线上平台领域。可以预见，万达院线不会停止其朝着巨无霸影视帝国前进的步伐。

如果有投资者担心重组中止后二级市场股价不利，则大可不必。一则监管收紧后，市场对此岁逗次重组中止已有一定的预期；二则6月6日复牌至今，大盘走势并不稳定，万达院线也未逆势上涨，70.8元的现价较复牌首日收盘价88.13元，跌幅已达20%。可以说，市场并未按照资产注入后的情形对万达院线进行估值。其市值831亿元，较其行业地位和极强的盈利能力，并无高估或透支。

更何况，公告最后还留有一处伏笔：“公司承诺2016年乎森卖内不再筹划相关重大资产重组事项，但不排除未来合适时机，基于股东利益最大化的原则，重新探讨与标的公司间的整合。”

有经验的投资者都知道，这意味着资产注入的预期还在，而且交易价格有可能调低。等交易标的整合完成，传奇影业盈利能力得到证明，届时的重组，只会比现在更有想象空间。