5月17日，国家发改委、能源局联合发布《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》，对适度超前建设充电基础设施、优化新能源汽车购买使用环境等作出具体安排。

近一段时间，充电桩行业再次成为市场关注的焦点。在新能源汽车行业大发展的今天，充电桩将成为关键的基础设施，当前仍具有较大的发展空间。

今天，我们就来系统梳理新文件的关键内容，寻找充电桩行业的投资机遇。

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1、官方发布重磅政策，充电桩行业迎来机遇

根据国家发改委的官方文件，我国已建成世界上数量最多、辐射面积最大、服务车辆最全的充电基础设施体系，为新能源汽车快速发展提供了有力保障。但广大农村地区仍存在公共充电基础设施建设不足，制约了农村地区新能源汽车消费潜力的释放。

适度超前建设充电基础设施，优化新能源汽车购买使用环境，对推动新能源汽车下乡、引导农村地区居民绿色出行、促进乡村全面振兴具有重要意义。

我们仔细梳理了《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》，关键内容如下：

①加快实现适宜使用新能源汽车的地区充电站“县县全覆盖”、充电桩“乡乡全覆盖”，合理推进集中式公共充电场站建设。

②推进社区充电基础设施建设共享，加大充电网络建设运营支持力度。

③推广智能有序充电等新模式，鼓励开展电动汽车与电网双向互动（V2G）、光储充协同控制等关键技术研究。

④丰富新能源汽车供应，开发更多经济实用的车型，加快公共领域应用推广。

⑤鼓励有条件的地方对农村户籍居民在户籍所在地县域内购买新能源汽车，给予消费券等支持。

⑥加大农村地区汽车消费信贷支持，鼓励金融机构在依法合规、风险可控的前提下，合理确定首付比例、贷款利率、还款期限。

随着乡村新能源汽车市场潜力得到挖掘，我国新能源汽车行业再次迎来发展机遇。在这个过程中，充电桩建设将扮演关键的角色。

2、4月公共桩建设加速，充电量提升打开运营商盈利弹性

据中国充电联盟数据，2023年4月比3月公共充电桩增加6.7万台，4月增量同比增长52.0%。截至2023年4月，联盟内成员单位总计上报公共充电桩总量202.5万台，其中直流充电桩85.5万台、交流充电桩116.9万台，直流桩总量占比42%，相比22年末基本持平。

受益政策指引，公共桩增速大于私桩。2023年1-4月，充电基础设施增量为88.2万台，其中公桩增量同比上涨167.7%，私桩同比上升60.8%。截止2023年4月，全国充电基础设施累计数量为609.2万台，同比增加95.9%。2023年1-4月，充电基础设施增量为88.2万台，新能源汽车销量222.2万辆，桩车增量比为1：2.5。2023年2月，八部门组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点，提出建成适度超前的充换电基础设施体系，新增公共桩（标准桩）与公共新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到1:1，政策指引乐观，且更加利好公共桩的建设加速。

充电运营商格局优异，龙头运营商运营能力具有优势。2023年4月全国充电总电量约26.8亿度，同比增长89.1%，环比增长7.7%。截止到2023年4月，充电运营企业按充电桩数量统计CR5为68.6%，特来电/星星充电/云快充/国家电网/小桔充电分别运营39.7/37.7/31.1/19.6/10.7万台，市占率分别20%/19%/15%/10%/5%，其中专用桩、直流桩格局更为集中，CR5分别为87%、80%。充电电量方面，CR5为82%，显示出龙头运营商在运营效率及盈利弹性方面具有优势。

今年以来头部运营商公共桩建设呈加速趋势。云快充、特来电、星星充电月新建公共桩排名前三，2023年1-4月月均新增公共桩分别为1.3、0.86、0.86万台，今年以来国家电网公共桩/充电站新增建设为零。另外，特斯拉充电桩2023年1-4月月均新增公共桩0.2万台，截止2023年4月特斯拉国内充电站数量1636座。2023年4月，特斯拉宣布在国内面向部分非特斯拉品牌新能源车辆试点开放充电站，也显示其对于充电运营市场愈加重视。

充电电量的提升更能体现运营商盈利改善。2023年4月与2022年12月相比，特来电、万马爱充、星星充电月充电电量分别增长33%/32%/31%，增速排名靠前，随着国内新能源车渗透率提升，充电桩利用率数据迅速改善，特来电等龙头运营商突破盈亏平衡点，打开利润向上弹性。中长期来看，柔性充电、峰谷分时定价、光储充一体化以及V2G，为运营商打开长期成长空间。

海外低车桩比、补贴政策有望拉动充电桩和整桩企业出海，国内新能源车下乡政策与公共桩建设加速有望形成需求共振，利用率拐点打开运营商利润弹性与成长空间

根据iFinD数据，市值较大的充电桩概念股包括：国电南瑞、阳光电源、特变电工、公牛集团、大华股份、上海电气（维权）、蓝思科技、中天科技（维权）、国轩高科、南网储能、思源电气、深圳能源、中国宝安、华工科技、立昂微、朗新科技、科士达、许继电气、鹏辉能源、特锐德（维权）、科达制造、广州发展、扬杰科技、均胜电子等。

风险提示：政策补贴不及预期；充电桩出海进度不及预期等

研报来源：

光大证券（维权）-电力设备新能源行业2023年4月充电桩月度数据点评：公共桩建设加速，充电量提升打开运营商盈利弹性-殷中枢、黄帅斌、陈无忌-20230514

李泉（投资顾问执业编号：S0930622070004；基金从业编号：A20211203001155）

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