2023年5月15日鸿利智汇(300219)（300219）发布公告称招商证券(600999)陈云鹏、中信证券(600030)程子盈、深圳恒健远志投资周洁、华美国际投资颜滨、东莞宏商控股鲍鸿泰、深圳市深天润向干胜、金泰资本胡丹勤、小忠资本粱幸于2023年5月12日调研我司。

具体内容如下：

问：公司汽车照明业务目前的基本情况

答：在汽车照明业务方面，公司主要有三块业务，分别是车规级 LED 封装-模组-车灯，具有产业链整合优势。在车规级 LED 灯珠方面，已经培育好几年了，目前销售比较稳定；佛达信号主要生产商用车，自成立以来业绩一直保持稳定增长趋势；谊善车灯受到一些外部因素影响，前几年处于亏损状态，去年在管理团队努力下经营环境得到改善目前正积极拓展业务，未来将会有较好的增长空间。

问：公司汽车照明业务目前毛利率

答：2022 年，公司 LED 汽车照明业务的毛利率为 21.83%。

问：公司 2022 年 Mini LED 产能构成情况。

答：2022 年公司 Mini LED 的销售额大概约 1.5 亿，其中背光产品占比60%左右，直显占比 40%左右。

问：Mini LED 目前的生产情况。

答：“Mini LED 二期项目” 目前已根据现有产能进行合理布局，未来将会逐步释放产能。在 Mini LED 的背光和直显方面，已建立了多条行业领先的生产线，相关技术和设备储备完善，具备批量生产交付的能力。Mini LED 产业链在逐步完善，终端应用产品销售价格也开始下降，有利于提高 Mini LED 终端产品的市场需求。

问：如何看待 COB 和 COG 两种封装技术

答：COB 和 COG 是属于两种不同的技术路线。COB 封装技术产业链配套更加齐全，技术更加成熟，是目前的主流形态。COG 封装技术目前主要是技术探索阶段，具有一定的技术门槛，大部分企业生产成本较大，目前该技术暂未实现广泛商用。未来如果市场渗透率提升，市场需求扩大，伴随着技术革新，降低生产成本，COG 实现批量生产的可能增强。

问：Mini LED 产品，除现有 VR 大客户以外是否还有其他新开发的客户。

答：公司已与 VR 国际大客户合作多年，未来随着 VR 终端产品销售量的增加，也将会影响到公司的订单增长。 同时，公司正积极开拓市场，在直显和车载领域已与相关客户展开合作。

问：Mini LED 产品目前降本方式。

答：Mini LED 产品生产成本受原材料的价格影响较大，原材料价格如果下降，将会降低生产成本。同时通过规模化生产，完善制程工艺提高良品率，也会降低生产成本。

问：Mini LED 产品价格趋势怎么样。

答：Mini LED 终端产品价格有所下降，其中在显示方面的下降比较明显，主要原因是因为产业链的制程工艺正逐步完善，生产效益提高，从而降低了生产成本。

问：如何看到 LED 行业的细分领域，例如景观工程照明、植物照明等。

答：随着技术水平不断突破，产品应用场景肯定逐渐被推广使用。公司深耕行业多年，已经具备较为完善的生产技术，可以根据客户的需求提供相应产品。

问：公司目前订单情况。

答：公司目前订单平稳正常，未来随着经济复苏，行业景气度暖，订单量将会逐步提升。

鸿利智汇（300219）主营业务：LED半导体封装业务、LED照明业务。

鸿利智汇2023一季报显示，公司主营收入7.16亿元，同比下降14.48%；归母净利润4531.5万元，同比下降15.3%；扣非净利润3607.33万元，同比下降30.44%；负债率50.05%，投资收益-8.63万元，财务费用130.81万元，毛利率21.32%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入979.77万，融资余额增加；融券净流出136.84万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，鸿利智汇（300219）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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